XAU/USD Suy giảm khi Thị trường tiêu hóa các tín hiệu Cục Dự trữ Liên bang hawkish trước quyết định tháng 12

Giao dịch vàng gần mức $4,195 trong phiên Á sớm, gây áp lực tâm lý khi các nhà giao dịch đánh giá lại kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cho cuộc họp FOMC tháng 12 sắp tới.

Kim loại quý này đang chịu áp lực từ những biến động thị trường xoay quanh khả năng cắt giảm lãi suất. Theo công cụ CME FedWatch, hiện có xác suất 90% rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng 12—mức tăng đáng kể so với dự báo 66% của tháng 11. Mối quan tâm chính không chỉ là việc cắt giảm lãi suất mà còn là liệu Fed có sẽ phát đi tín hiệu cứng rắn hơn cùng với quyết định này hay không, điều này có thể làm tăng giá đồng USD và tạo ra những trở ngại cho các hàng hóa định giá bằng USD như vàng.

Tâm lý thị trường và kịch bản “Cắt giảm hawkish”

Sự khác biệt giữa việc cắt giảm lãi suất theo hướng dovish và hawkish rất quan trọng đối với các nhà giao dịch vàng. Nếu Ngân hàng Trung ương Mỹ thực hiện một “cắt giảm hawkish”—cắt giảm lãi suất trong khi duy trì hướng dẫn chính sách rõ ràng—nó có thể làm tăng giá đồng USD so với các đồng tiền khác. Động thái này lan tỏa qua các thị trường quốc tế; ví dụ, khi đồng USD mạnh lên, tỷ giá GBP/USD 110 và các cặp tiền tệ tương tự sẽ bị ảnh hưởng trực tiếp. USD mạnh hơn làm giảm sức hấp dẫn của vàng đối với người mua nước ngoài đồng thời nâng cao chi phí cơ hội của việc giữ các tài sản không sinh lời.

Peter Grant, phó chủ tịch và chiến lược gia kim loại cao cấp tại Zaner Metals, nhấn mạnh sự căng thẳng này: “Thị trường đang chờ quyết định của Fed và hướng dẫn chính sách rõ ràng hơn.” Buổi họp báo sau quyết định và Bản tóm tắt dự báo kinh tế (dot-plot) sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hướng chính sách tương lai.

Dữ liệu việc làm như một thử thách quan trọng

Trước khi có thông báo của Fed, lịch kinh tế thứ Ba sẽ công bố trung bình bốn tuần của Chỉ số Thay đổi Việc làm của ADP và dữ liệu Tuyển dụng JOLTS cho tháng 9 và tháng 10. Các báo cáo này có thể là một điểm dừng tạm thời cho giá vàng. Các số liệu việc làm yếu hơn dự kiến sẽ củng cố lập luận cho một chính sách dovish hơn của Fed, có thể thúc đẩy vàng tăng lên bằng cách tạo kỳ vọng về việc tiếp tục hoặc tăng tốc cắt giảm lãi suất. Lãi suất thấp hơn giảm chi phí cơ hội của việc giữ vàng, làm cho kim loại vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm tài sản không sinh lời.

Tác động của các yếu tố an toàn trú ẩn thêm phần phức tạp

Ngoài các động thái do Fed thúc đẩy, bất ổn địa chính trị vẫn tiếp tục hỗ trợ các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống. Các căng thẳng gia tăng giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskyy, cùng với các cáo buộc mới về các cuộc đàm phán đề xuất hòa bình, nhắc nhở thị trường rằng vàng vẫn giữ vai trò như một hàng rào chống khủng hoảng. Động thái kép này—chính sách tiền tệ gặp khó khăn nhưng được hỗ trợ bởi yếu tố địa chính trị—giải thích tại sao vàng vẫn thu hút sự chú ý mặc dù chịu áp lực bán gần mức $4,195.