تقاطع سوق البيتكوين: الطلب المؤسسي يلتقي بالضعف على السلسلة

البيتكوين يتداول بالقرب من 87,500 دولار بعد انتعاش حديث من مستويات الدعم حول 80,000 دولار. بينما يبدو أن التعافي واعدًا من الظاهر، إلا أن القصة الكامنة أعمق بكثير. التدفقات المؤسسية تظهر، لكن مقاييس السلسلة ترسم صورة من الهشاشة التي لا ينبغي تجاهلها.

حجة الطلب المؤسسي

دعونا نتحدث عن ما يعمل لصالح بيتكوين الآن. سجلت صناديق ETF للبيتكوين الفورية المدرجة في الولايات المتحدة تدفقًا قدره 21.12 مليون دولار يوم الأربعاء، مما يمثل اليوم الثاني على التوالي من التدفقات الإيجابية هذا الأسبوع. وكان اليوم السابق قد شهد تدفقًا أقوى بقيمة 128.64 مليون دولار. من الظاهر أن هذا يبدو صعوديًا—المال المؤسسي يعود، أليس كذلك؟

ليس تمامًا. بينما تمثل هذه التدفقات انخفاضًا في ضغط البيع، فهي ليست قريبة من العاصفة الخارجة من التدفقات الخارجة التي شهدناها الأسبوع الماضي. الشدة مهمة. إذا أراد البيتكوين الحفاظ على انتعاشه، يجب أن تتسارع هذه التدفقات، وليس أن تتراجع. حاليًا، نرى ترددًا واضحًا في سلوك المؤسسات.

بيانات السلسلة تحكي القصة الحقيقية

هنا تصبح الأمور غير مريحة. وفقًا لأحدث تحليل من Glassnode، يتداول البيتكوين ضمن نطاق 81,000–89,000 دولار، وهيكل السوق يعكس الضعف بعد الذروة الذي رأيناه في الربع الأول من 2022. التشابه مذهل: تراجع الزخم، تلاشي الطلب، وظروف السيولة الهشة بشكل متزايد.

المقياس الرئيسي هنا هو نسبة الربح/الخسارة المحققة للمحافظ قصيرة الأمد (STH). في أوائل أكتوبر، انخفض هذا المؤشر تحت عتبة الحياد البالغة 4.3. واليوم؟ انه انهار إلى 0.07. ماذا يعني ذلك بشكل بسيط؟ المستثمرون الحديثون غارقون في الخسائر المحققة، مما يشير إلى أن السيولة قد تبخرت من السوق.

لم يكن من المفترض أن يحدث هذا بعد امتصاص رأس المال القوي خلال الربع الثاني والثالث من 2025. كان من المفترض أن يجمع حاملو المدى الطويل. بدلاً من ذلك، نرى تسارع الإنفاق، وهذا علامة حمراء. إذا استمر هذا النسبة منخفضة، قد يكون البيتكوين في طريقه لإعادة اختبار المتوسط الحقيقي للسوق عند 81,000 دولار—أو أسوأ، الانهيار أدنى منه.

ما هو الإعداد الفني؟

أنهى البيتكوين يوم الأربعاء فوق 90,000 دولار ويُتداول حاليًا فوق 87,500 دولار. مؤشر القوة النسبية اليومي يقف عند 41، ويتجه نحو مستوى الحياد 50، مما يشير إلى أن الزخم الهبوطي يبرد. كما أظهر مؤشر MACD تقاطعًا صعوديًا يوم الخميس، موفرًا إشارة شراء فنية.

إذا حافظ الثيران على موقفهم، قد يستهدف البيتكوين مستوى 100,000 دولار نفسيًا كمقاومة التالية. هذا سيشكل قصة انتعاش مهمة. ومع ذلك، إذا تغير المزاج وعاد البائعون، فإن الدعم التالي للمراقبة هو 85,000 دولار. كل شيء أدنى من ذلك يفتح الباب لخسائر أعمق.

الخلاصة

البيتكوين في لحظة حاسمة. التدفقات المؤسسية توفر بعض الوسادة، والمؤشرات الفنية تظهر علامات على التعافي. لكن بيانات السلسلة تصرخ بالحذر. السوق هش، السيولة ضعيفة، والمستثمرون الحديثون يعانون من خسائر كبيرة. حتى نرى تدفقات متجددة واستعادة البيتكوين لمستويات التكلفة الرئيسية، توقع تداولات منخفضة الثقة مستمرة في منطقة التوحيد الحالية. قصة التعافي موجودة، لكن هناك أيضًا خطر الانعكاس—وهذا التفاوت هو القصة الحقيقية التي تستحق المتابعة.