كشف سر مواعيد تسوية الأسهم الأمريكية: كيف يؤثر نظام T+2 على تدفق أموالك؟

استثمار الأسهم يسبب للعديد من المستثمرين الإحباط، خاصة عندما يتأخرون في الحصول على أموالهم بعد البيع. كم من الوقت يستغرق تسليم الأسهم في السوق الأمريكية؟ وما الفروق مع سوق الأسهم التايواني؟ هذه الأسئلة التي تبدو بسيطة، في الواقع تتعلق بكفاءة رأس مالك واستراتيجيات تداولك.

حقيقة وقت تسليم الأسهم في السوق الأمريكية: من T+3 إلى T+2

نظام تسليم الأسهم في السوق الأمريكية مرّ بعملية تطور. قبل سبتمبر 2017، كانت تعتمد على نظام «T+3»، بمعنى أنه بعد بيع الأسهم، يتعين الانتظار ثلاثة أيام عمل قبل سحب الأموال. هذا التنظيم كان يبطئ بشكل كبير تدفق السيولة آنذاك. حتى سبتمبر 2017، قامت البورصة الأمريكية بتعديل وقت التسليم إلى «T+2»، مما قلل من مدة الانتظار ليوم واحد.

لذا، المعايير الحالية لوقت تسليم الأسهم في السوق الأمريكية هي: يوم البيع هو T، ثم تنتظر يومي عمل، وفي اليوم الثالث يمكنك سحب الأموال رسميًا. على سبيل المثال، إذا بعت 100 سهم من شركة آبل يوم الاثنين، فستحتاج إلى الانتظار حتى الأربعاء لنقل الأموال إلى حسابك البنكي.

نظام تسليم الأسهم في سوق الأسهم التايواني: التداخل بين النظامين والخيارات المتاحة

الوضع في تايوان أكثر تعقيدًا. النظام التقليدي لتسليم الأسهم هناك يعتمد أيضًا على «T+2»، مماثل للسوق الأمريكية. ومع ذلك، في مايو 2022، أطلقت هيئة الأوراق المالية والتداول التايوانية نظام «T+0» الثوري، الذي غير تجربة العديد من المستثمرين.

الخصائص الأساسية لنظام «T+0» هي: عند بيع الأسهم في نفس اليوم، يمكنك الحصول على الأموال مباشرة. لكن، وراء ذلك، هو أن الوسيط المالي يقدّم لك تمويلًا مسبقًا، كأنك تقترض من الوسيط، ويجب عليك دفع فائدة على القرض (عادة حوالي 5%). هذا النظام ليس تلقائيًا، بل يتطلب من المستثمرين التقدم بطلب من خلال الوسيط (مثل فوبان للأوراق المالية، يوانفو للأوراق المالية، وغيرها).

وبالتالي، يواجه المستثمرون في سوق الأسهم التايواني خيارين: إما الالتزام بالنظام التقليدي «T+2» بدون فوائد، أو استخدام «T+0» وسحب الأموال بسرعة مع دفع فائدة.

اختلاف قواعد التسليم بين أنواع الحسابات في السوق الأمريكية

تجربة وقت تسليم الأسهم في السوق الأمريكية تعتمد بشكل كبير على نوع الحساب الذي تفتحه.

حساب النقدي (Cash Account) والقيود الصارمة

حساب النقدي هو الخيار المبدئي، حيث يُسمح للمستثمرين بشراء الأسهم فقط بأموالهم الخاصة. في هذا الحساب، يجب الالتزام الصارم بنظام «T+2»، أي لا يمكن إجراء عملية شراء جديدة قبل تسليم الأموال. هذا يعني، إذا اشتريت أسهمًا بأموال غير مسلمة، ثم بعت في نفس اليوم (عملية T+0)، فإن النظام يسجل مخالفتك.

الأهم هو أن إجراء عمليتين من هذا النوع في حساب النقدي، سيؤدي إلى حظر لمدة 90 يومًا على الحساب، خلاله يُمنع إجراء أي عمليات تداول. على سبيل المثال، إذا كان لديك 100 دولار، واشتريت سهمًا، ثم ارتفع السعر إلى 120 دولارًا، وكنت بحاجة إلى 20 دولارًا إضافيًا للبيع، وإذا لم تودعها خلال 5 أيام عمل، ستواجه حظر الـ90 يومًا.

هناك طريقتان لتجنب هذا الخطر: إما إيداع أموال كافية قبل التداول، أو الترقية إلى حساب تمويل وشراء على الهامش.

حساب التمويل والهامش (Margin Account) والمزايا المرنة

الميزة الكبرى لحساب التمويل والهامش هي كسر قيود «T+2». طالما أن إجمالي أصول الحساب يتجاوز 25000 دولار، يمكن للمستثمر إجراء عمليات تداول داخل اليوم (T+0) بدون انتظار تسليم الأموال.

هذه الحسابات تدعم أيضًا البيع على المكشوف، والشراء بالتمويل، وتداول الخيارات، وتوفر مجموعة أوسع من الأدوات مقارنة بحساب النقدي. العيب هو أن فتح الحساب يتطلب حد أدنى أعلى (عادة أكثر من 2000 دولار)، ويجب دفع فوائد على التمويل.

إمكانية إيداع الأموال في نفس اليوم في السوق الأمريكية والاختلافات العملية

الكثير من المستثمرين يتساءلون: بما أن بيع الأسهم الأمريكية يتطلب T+2 للسحب، هل يمكنني شراء الأسهم الأمريكية وإيداعها في نفس اليوم؟

الإجابة نعم. عبر الوسيط الأمريكي مباشرة، يمكن إيداع الأموال بشكل فوري تقريبًا، ويمكن التداول في نفس اليوم إذا أودعت قبل نهاية اليوم. أما إذا استخدمت قناة الوكيل التايواني (الوسيط التايواني يتولى التداول في السوق الأمريكية)، فالقواعد تختلف — عادةً يجب إتمام الإيداع قبل الساعة 8 مساءً ليتمكن من التداول في نفس اليوم.

بدائل لتحقيق T+0: تداول العقود مقابل الفروقات (CFD)

بالنسبة للمستثمرين الذين لا يملكون رأس مال كافٍ لفتح حساب تمويل وشراء على الهامش، ويرغبون في الاستفادة من مرونة T+0 في ظل قيود تسليم الأسهم الأمريكية، توفر العقود مقابل الفروقات (CFD) خيارًا جديدًا.

مزايا تداول CFD تشمل:

• حد أدنى منخفض للدخول، حيث يمكن تداول سهم بمبلغ حوالي 20 دولارًا
• نظام T+0، أي إيداع اليوم، تداول اليوم، وسحب اليوم، وإيداع الأموال في نفس اليوم
• دعم التداول في كلا الاتجاهين (شراء أو بيع على المكشوف) مع رفع الرافعة المالية حتى 200 ضعف
• تنوع الأدوات، بما يشمل الأسهم، مؤشرات الأسهم، العملات الأجنبية، الذهب، النفط، العملات الرقمية وغيرها

وتنفيذ عمليات السحب والإيداع في CFD يكون بنفس سرعة السوق، وغالبًا ما تكون بدون رسوم، مما يجعله جذابًا للمستثمرين الصغار الذين يركزون على السيولة العالية.

الخلاصة: اختر نظام التسليم المناسب وفقًا لأهدافك

سواء كان نظام تسليم الأسهم في السوق الأمريكية «T+2»، أو نظام «T+0» الجديد في السوق التايواني، فلكل منهما سيناريوهات استخدام مناسبة. المستثمر الذي يركز على استثمار طويل الأمد ومستقر يمكنه الاعتماد على «T+2»؛ والمتداولون النشطون قد يختارون الترقية إلى حساب تمويل وشراء على الهامش أو استكشاف CFD؛ والمستثمرون الصغار الذين يتداولون بشكل متكرر يمكنهم الاستفادة من مرونة CFD. فهم جوهر هذه الأنظمة، سيمكنك من اختيار الأنسب لأسلوب تداولك وحجم رأس مالك.