Тайський енергетичний ринок активізується: група з 8 компаній-генеруючих електроенергію демонструє сильні результати

ในช่วงที่เศรษฐกิจโลกเดินหน้าเต้นรำกับพลังงานหมุนเวียน หุ้นกลุ่มพลังงานของไทยกำลังฮีตขึ้นมาแรง โดยเฉพาะในมุมมองของนักลงทุนที่แสวงหาความมั่นคงและกำไรติดตัว การผลิตและจำหน่ายไฟฟ้าถือเป็นธุรกิจ “เหนือชั้น” ที่มีสัญญาซื้อขายระยะยาว ความต้องการสินค้าที่ไม่เคยเลิก และการสนับสนุนจากนโยบายภาครัฐ แม้ว่าตลาดโดยรวมมีความผันผวน บริษัทพลังงานหลักๆ ยังคงทำให้นักลงทุนรู้สึกปลอดภัย

ความเป็นมาของหุ้นกลุ่มพลังงาน: ทำไมถึงเรียกว่า “Defensive Stocks”

พลังงานไฟฟ้ามีลักษณะพิเศษที่แตกต่างจากอุตสาหกรรมอื่น คือ ไม่มีวันหยุด ไม่มีฤดูกาล ความต้องการใช้ไฟฟ้าของสังคมแบบต่อเนื่อง ทั้งจากภาคโรงงาน ธุรกิจขนาดเล็ก และครัวเรือน ทำให้กำไรของบริษัทโรงไฟฟ้ามีลักษณะดังโค้งสมดุล ซึ่งต้องการ สัญญาซื้อขายไฟฟ้า (Power Purchase Agreement) ก็เป็นสิ่งที่ผู้ลงทุนจดจำเพราะมันบอกเล่าเรื่องราวว่า บริษัทจะได้รับรายได้จากเจอเทห์ใดและนานเท่าไร

ปัจจุบัน หุ้นกลุ่มพลังงานได้เป็นทางเลือกที่นิยมในหมู่นักลงทุนทุกระดับ ตั้งแต่มือใหม่ไปจนถึงผู้เชี่ยวชาญ เพราะเหตุผลหลักประการหนึ่งคือ ความสำคัญของพลังงาน นโยบายรัฐบาลเสนอแผนพัฒนากำลังผลิตไฟฟ้า (Power Development Plan: PDP) และแผนพัฒนาพลังงานทดแทน (Alternative Energy Development Plan: AEDP) ซึ่งจะกำหนดทิศทางการวางแผนการผลิตไฟฟ้าของประเทศสำหรับปีข้างหน้า

หลากหลายรูปแบบการผลิตไฟฟ้า: เลือกหุ้นได้ตามสไตล์ของคุณ

การผลิตไฟฟ้ากำหนดเขตอำนาจที่แตกต่างออกไป มากมายเลยค่ะ

โรงไฟฟ้าเอกชนรายใหญ่ (IPP) มีกำลังการผลิตเกิน 90 เมกะวัตต์ บ่อยครั้งที่เป็นองค์กรขนาดใหญ่หรือเป็นส่วนหนึ่งของสัมพันธ์ธุรกิจระดับภูมิภาค

โรงไฟฟ้าเอกชนขนาดกลาง (SPP) อยู่ในช่วง 10-90 เมกะวัตต์ ซึ่งนิยมประกาศเข้ามาบริหารพลังงานระดับจังหวัรหรือกลุ่มอำเภอใหญ่ๆ

โรงไฟฟ้าเอกชนขนาดเล็ก (VSPP) มีกำลังต่ำกว่า 10 เมกะวัตต์ มักจะเป็นโครงการท้องถิ่นหรือโครงการพลังแสงอาทิตย์หลังคาของหน่วยงานราชการ

ความหลากหลายนี้เอง สร้างให้นักลงทุนมีตัวเลือกเพื่อปรับตามลักษณะนิสัยการรับความเสี่ยงของตนเอง

แนวทางการฉลาดเลือกหุ้นโรงไฟฟ้า: ปัจจัยที่ต้องวิเคราะห์

เมื่อจับตัวหุ้นที่สนใจมา นักลงทุนต้องดูกลยุทธ์การเติบโต บริษัทกำลังขยายตัวด้วยวิธีใด การเข้าสู่ตลาดต่างประเทศ การเพิ่มเขยง จำนวนโรงไฟฟ้า หรือการสร้างพันธมิตรใหม่ สิ่งเหล่านี้บอกเล่าภาพภาคผนวชของอนาคต

ความต้องการไฟฟ้าขยับตามจังหวะเศรษฐกิจ เมื่อกิจกรรมเศรษฐกิจสดใส คนใช้ไฟฟ้ามากขึ้น เมื่อเศรษฐกิจชะลอ ความต้องการลดลง นี่คือเหตุผลว่าทำไมนักลงทุนต้องจับตาที่สภาพเศรษฐกิจทั้งระดับชาติและระดับโลก

ข้อมูลตลาดจริง: ภาพรวม 8 บริษัท พลังงาน

ตัวเลือกหุ้นพลังงาน: ศึกษาลักษณะและการเคลื่อนไหว

BANPU - ผู้นำระดับภูมิภาค

บ้านปู ผลิตไฟฟ้าด้วยแนวคิด “Powering Society with Quality Megawatts” ได้ตั้ง 41 โครงการโรงไฟฟ้าทั่ว 8 ประเทศ ตั้งแต่เมืองไทย จนถึงสหรัฐฯ ปัจจุบันมีกำลังการผลิตตามสัดส่วนการลงทุน 3,656 เมกะวัตต์ โดยพลังงานหมุนเวียนคิดเป็น 11.20%

ข้อมูลการดำเนินงานครึ่งแรกปีนี้ BANPU รายได้ 90,673.73 ล้านบาท ได้กำไรสุทธิ 2,488.71 ล้านบาท ส่วนราคาหุ้นโปรแกรมเข้อ 111.50 บาท เบิ้มตัวสไตล์เนจสูง -5.88% ตั้งแต่ต้นปี นักวิเคราะห์ประเมินพื้นที่ราคาระหว่าง 5.00-8.00 บาท เฉลี่ย 6.75 บาท

GULF - ขุมพลัง บนเส้นทางสีเขียว

กัลฟ์ ที่เรียนรู้จากโครงการพลังงานหมุนเวียน ก๊าซธรรมชาติ และธุรกิจสาธารณูปโภค ประกาศตั้งแผนเดินหน้า 5 ปี 9 หมื่นล้านบาทโดยสร้าง NewCo และเสนอเข้าซื้อหลักทรัพย์ (VTO) ของบริษัทอื่น บ่งชี้ถึงการขยายตัวอย่างหนักแน่น

ห้าเดือนแรก GULF หยิบรายได้ 64,896.44 ล้านบาท กำไรแบกขึ้น 8,239.79 ล้านบาท ราคาหุ้นปัจจุบัน 66.50 บาท ทิศทางปีนี้บินสูง +54.49% นักวิเคราะห์พิจารณา 49.00-68.00 บาท เฉลี่ย 56.92 บาท

GPSC - ผู้บุกเบิกนวัตกรรม

โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ ใช้กลยุทธ์ 4S ผลิตไฟฟ้า ไอน้ำ และสาธารณูปโภค ล่าสุดได้เงินกู้ 7 พันล้านบาทจาก 3 สถาบันการเงิน เพื่อจุดประกายโครงการพลังงานสะอาด เจาะจงเป้าหมาย Net Zero

ครึ่งแรกปี GPSC ดึงรายได้ 48,426.98 ล้านบาท ค่อนไป 2,292.55 ล้านบาท กำไร ราคา 46.25 บาท ความรู้สึก YTD -3.09% โปรแกรมราคาตั้งไว้ 43.50-61.00 บาท เฉลี่ย 53.46 บาท

BGRIM - ผู้เล่นแบบครบวงจร

บี.กริม เพาเวอร์ โดดเด่นด้วยการบริหารพลังงานความร้อนร่วมกับพลังงานหมุนเวียน ล่าสุดปิดการเซ็นสัญญาขายไฟฟ้าจากพลังแสงอาทิตย์กับภาครัฐ ลำเพิ่มเติมแล้วขยายไปยังธุรกิจสุขภาพ ไลฟ์สไตล์ อสังหาริมทรัพย์ และดิจิตัล

ยี่สิบแปดล้านบาทรายได้ ครึ่งแรกปี BGRIM 28,344.78 ล้านบาท พร้อมเตียน 607.17 ล้านบาทกำไร ราคา 23.40 บาท ผลตั้งแต่แรกปี -12.66% เสี้ยวฟอร์คาส 19.60-31.06 บาท เฉลี่ย 26.66 บาท

EA - นักสร้างพลังงานสะอาด

พลังงานบริสุทธิ์ ตั้งแต่พลังงานทดแทนไปจนถึงยานยนต์ไฟฟ้า สถานีชาร์จ และแบตเตอรี่ Li-ion ปีนี้ออกแบบรถไฟฟ้ากระบะสัญชาติไทย ชนิดเป็นมิตรต่อสิ่งแวดล้อม

รายได้ 10,368.81 ล้านบาท กำไรผ่าน 1,430.44 ล้านบาท ราคา 7.80 บาท โศกเศร้าไปอีก -81.36% ตั้งแต่ต้นปี นักวิเคราะห์สำรวจ 5.00-35.00 บาท เฉลี่ย 17.33 บาท

SSP - สถาปัตยกรรมพลังงานใหม่

เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น สวนรยาก Solar Farm, Solar Rooftop, Renewable Energy และการลงทุนบนพลังงานหมุนเวียน ตั้งท้าย 2571 ขยายสินทรัพย์เลยกว่า 30,000 ล้านบาท เชื้อเจอภูมิภาคเอเชีย

รายได้ 1,709.90 ล้านบาท ทำกำไร 326.89 ล้านบาท ราคา 5.90 บาท ธาตุวาร -25.62% เดินหน้าสมมติ BBB+ กำลังล้ำโรงไฟฟ้า Renewable ปีหน้า นักวิเคราะห์ยิ้มแกม 8.90 บาท บ่งชี้ว่าอาจสูงถึง 50.85%

CKP - การพลิกตัวจากการก่อสร้าง

ซีเค พาวเวอร์ ก้าวจากการรับเหมาก่อสร้างขึ้นมาสู่ธุรกิจผลิตไฟฟ้า โลดโผน โรงไฟฟ้าน้ำ โคเจเนอเรชัน และพลังแสงอาทิตย์ ลงทุนผ่าน 6 บริษัย

รายได้ 5,111.09 ล้านบาท แต่ขาดทุน -387.05 ล้านบาท ราคา 3.70 บาท สะกดขึ้น +19.02% ตั้งแต่ต้นปี โปรแกรมฟอร์คาส 4.35-5.20 บาท เฉลี่ย 4.70 บาท

GUNKUL - ผู้นำระบบการค้าขายพลังงาน

กันกุล ยืนขึ้นจากทุน 1 ล้านบาทมาจนเป็นมูลค่าหมื่นกว่าล้านบาท พลังทีมคือการผลิตพลังงานทดแทนขายให้ภาครัฐและเอกชน พร้อมแพลตฟอร์มการค้า Peer-to-Peer Energy Trading Platform ของ Gunkul Spectrum

รายได้ 5,002.69 ล้านบาท ทำกำไร 761.43 ล้านบาท ราคา 2.80 บาท ลอยสูง +2.86% ในอนาคต Volt จะมีบทบาทเพิ่มขึ้น เพิ่มโปรดักต์ 9-10 รายที่อยู่ระหว่างพัฒนา นักวิเคราะห์คาดการณ์ 2.70-5.00 บาท เฉลี่ย 3.760 บาท

ทำไมหุ้นกลุ่มพลังงาน ถึงอยู่บนจานหัก?

ตัวเลขบอกสิ่งที่เกิดขึ้น

ความต้องการไฟฟ้าไม่เคยหยุด สังคมต้องการให้โรงพยาบาลส่องสว่าง โรงงานหมุนเครื่องจักร แสงไฟบ้าน ร้านค้า ทั้งหลายทั้งนั้น ทำให้รายได้ของบริษัทเคลื่อนไหวตามฐานการใช้งาน มากไปน้อย แต่ไม่เคยจริงหยุด

นโยบายรัฐขยับเข้ามา

PDP และ AEDP ของรัฐบาลชี้ให้เห็นว่าพลังงานหมุนเวียนกำลังจะเป็นหลัก นี่คือแรงเข้า ทำให้โครงการใหม่หลั่งออกมา ผู้บริหารโรงไฟฟ้าจึงมีความเชื่อมั่น

โอกาสสนับสนุนจากรัฐ

ในบางครั้ง เหล่าบริหารได้รับสิทธิพิเศษ หรือกลไกสนับสนุนจากภาครัฐ ปัตจำเรินไปทำโครงการใหม่ ขยายกำลังผลิต เข้าตลาดใหม่ ล้วนแล้วขึ้นด้วยระบบเขมขาม

ความเสี่ยงปลอดภัย

แม้ว่าตลาดโลกมีความผันผวน หุ้นกลุ่มพลังงานมีลักษณะ “Defensive” ที่ปกป้องนักลงทุน การหาบัญชีสำรอง ตัวกระพื้นที่เรียกว่า portfolio diversification ด้วยหุ้นพลังงาน ก็เป็นหนทางสำหรับผู้ที่อยากรีบเสี่ยงให้จำกัด