Phân tích xu hướng giá vàng quốc tế năm 2025: Còn dư địa tăng giá không?

Hiện tại, biến động thị trường toàn cầu gia tăng, giá vàng quốc tế trở thành lựa chọn quan trọng để tránh rủi ro vốn. Từ mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/oz vào tháng 10 năm ngoái, sau đó đã có điều chỉnh kỹ thuật, nhưng nhiệt độ thị trường vẫn không giảm sút. Nhiều nhà đầu tư đều có cùng một câu hỏi: Chu kỳ tăng giá vàng lần này còn có thể đi xa đến đâu? Việc phân bổ vào giá vàng quốc tế đã muộn chưa? Để trả lời những câu hỏi này, cần hiểu sâu về logic căn bản đằng sau biến động giá vàng.

Tại sao vàng trở thành tài sản mạnh nhất năm 2025?

Trong hai năm gần đây, hiệu suất của vàng được xem là đáng kinh ngạc. Theo thống kê của Reuters, mức tăng giá vàng trong năm 2024-2025 đã gần chạm mức cao nhất trong 30 năm, vượt qua mức tăng 31% của năm 2007 và 29% của năm 2010. Giá vàng quốc tế đã vượt qua mốc 4.300 USD/oz, liên tục tạo ra kỷ lục mới.

Chân lý đằng sau đợt tăng này không phải là ngẫu nhiên, mà do nhiều yếu tố sâu xa cùng thúc đẩy. Trước tiên là sự thay đổi về chính sách — đợt áp dụng chính sách thuế quan mới đã trực tiếp kích hoạt nhu cầu phòng ngừa rủi ro của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong giai đoạn bất ổn chính sách, vàng thường có mức tăng ngắn hạn từ 5-10%. Thứ hai, tốc độ giảm lãi suất của Fed trong tương lai cũng là yếu tố thúc đẩy giá vàng.

Chính sách của các ngân hàng trung ương cũng đáng chú ý. Theo báo cáo mới nhất của Hiệp hội vàng thế giới (WGC), các ngân hàng trung ương toàn cầu trong quý 3 năm 2025 đã mua vào 220 tấn vàng, tăng 28% so với kỳ trước. Trong chín tháng đầu năm, các ngân hàng trung ương đã tích lũy khoảng 634 tấn vàng, dù thấp hơn so với cùng kỳ năm 2024 nhưng vẫn ở mức cao lịch sử. Quan trọng hơn, 76% các ngân hàng trung ương được khảo sát cho biết sẽ tăng tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối trong vòng 5 năm tới, đồng thời dự kiến tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm.

Mối quan hệ tam giác giữa lãi suất, USD và giá vàng

Hiểu rõ biến động giá vàng chủ yếu dựa trên mối quan hệ nghịch đảo với lãi suất thực. Khi lãi suất thực giảm, chi phí cơ hội giữ vàng giảm theo, khiến giá vàng tăng; ngược lại, khi lãi suất thực tăng, giá vàng sẽ giảm.

Chính sách của Fed ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất danh nghĩa, còn lãi suất thực bằng lãi suất danh nghĩa trừ lạm phát. Điều này giải thích tại sao biến động giá vàng quốc tế lại rất sát sao với dự báo chính sách của Fed. Theo dữ liệu của CME về hợp đồng tương lai lãi suất, xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 tới là 84.7%. Nhà đầu tư có thể theo dõi sự thay đổi trong dự báo chính sách của Fed để dự đoán hướng đi của giá vàng trong ngắn hạn.

Ngoài ra, môi trường nợ nần toàn cầu cao cũng làm tăng sức hấp dẫn của vàng. Dữ liệu của IMF cho thấy, tính đến năm 2025, tổng nợ toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD, mức cao khiến các quốc gia hạn chế linh hoạt trong chính sách lãi suất. Các nước có xu hướng áp dụng chính sách tiền tệ nới lỏng, gián tiếp đẩy dự đoán lãi thực giảm, qua đó hỗ trợ giá vàng.

Vai trò của yếu tố địa chính trị và tâm lý thị trường

Ngoài các yếu tố cơ bản, còn có một số lực lượng thúc đẩy giá vàng trong ngắn hạn. Rủi ro địa chính trị — bao gồm chiến tranh Nga-Ukraine và tình hình Trung Đông — làm tăng nhu cầu trú ẩn an toàn của kim loại quý. Đồng thời, các phương tiện truyền thông và mạng xã hội đưa tin rộng rãi cũng thu hút dòng vốn ngắn hạn đổ vào thị trường vàng, làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn.

Niềm tin vào USD giảm cũng là yếu tố đáng chú ý. Khi thị trường mất niềm tin vào vị thế dự trữ của USD, vàng tính theo USD sẽ hưởng lợi, thu hút dòng vốn quốc tế chảy vào nhiều hơn.

Các tổ chức nhìn nhận triển vọng giá vàng thế nào?

Dù gần đây có điều chỉnh kỹ thuật, các tổ chức tài chính lớn vẫn duy trì thái độ lạc quan dài hạn về vàng. Đội ngũ phân tích hàng hóa của JPMorgan cho rằng đợt điều chỉnh gần đây là “sự điều chỉnh lành mạnh của thị trường”, và mục tiêu giá quý 4 năm 2026 đã được nâng lên mức 5.055 USD/oz.

Goldman Sachs cũng khẳng định dự báo mục tiêu giá cuối năm 2026 là 4.900 USD/oz. Bank of America còn tích cực hơn, gần đây các chiến lược gia của họ dự đoán giá vàng năm tới có thể thách thức mức 6.000 USD/oz. Thị trường trong nước, các thương hiệu trang sức lớn vẫn duy trì giá vàng 9999 ổn định trên 1.100元/gram, chưa có dấu hiệu giảm mạnh.

Nhà đầu tư cá nhân nên phản ứng thế nào?

Với nhà đầu tư phổ thông, đà tăng giá vàng quốc tế hiện tại vẫn còn cơ hội, nhưng cần có chiến lược phù hợp với từng người.

Nhà giao dịch ngắn hạn có thể tận dụng các cơ hội từ biến động thị trường. Vàng là tài sản thanh khoản cao, xu hướng tăng giảm ngắn hạn dễ dự đoán hơn. Nên dùng các công cụ lịch kinh tế để theo dõi dữ liệu kinh tế Mỹ, bắt sóng khi thị trường biến động mạnh trước và sau các báo cáo quan trọng. Tuy nhiên, bắt đầu từ quy mô nhỏ, tránh đổ nhiều vốn một lúc để hạn chế rủi ro.

Nhà đầu tư dài hạn cần chuẩn bị tâm lý đón nhận biến động giá. Biên độ dao động trung bình hàng năm của vàng là 19.4%, không thua kém nhiều so với S&P 500 là 14.7%. Nếu dự định giữ hơn 10 năm, về dài hạn vàng vẫn có khả năng giữ giá trị và sinh lời, nhưng cũng có thể gặp rủi ro tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa. Ngoài ra, chi phí giao dịch vàng vật chất khá cao, thường từ 5% đến 20%.

Nhà phân bổ danh mục hoàn toàn có thể đưa vàng vào kế hoạch đầu tư tổng thể, nhưng quan trọng là kiểm soát tỷ trọng. Không nên tập trung toàn bộ vốn vào một loại tài sản duy nhất. Nên phân bổ hợp lý theo khả năng chịu đựng rủi ro, đa dạng hóa để giảm thiểu rủi ro.

Nhà đầu tư linh hoạt có thể kết hợp chiến lược dài hạn và ngắn hạn — giữ vị thế cơ bản, đồng thời tận dụng biến động giá vàng quốc tế để giao dịch ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế hoặc công bố chính sách quan trọng. Tuy nhiên, đòi hỏi nhà đầu tư phải có kinh nghiệm và khả năng kiểm soát rủi ro tốt.

Lời nhắc cuối cùng

Logic tăng giá vàng quốc tế hiện tại vẫn còn phù hợp, các yếu tố hỗ trợ trung và dài hạn chưa thay đổi. Tuy nhiên, trong thực tế, cần cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt là trước các dữ liệu kinh tế Mỹ và các cuộc họp của Fed. Dù theo chiến lược nào, không nên theo đuổi đuổi theo đám đông một cách mù quáng, mà phải dựa trên khả năng chịu đựng rủi ro và mục tiêu đầu tư của bản thân để đưa ra quyết định hợp lý.