سعر صرف الين الياباني يتجه نحو 158! هل ستتخذ البنك المركزي خطوة رفع الفائدة في ديسمبر لتكون حاسمة

يستمر الدولار الأمريكي في القوة مقابل الين الياباني، حيث شهد سعر الصرف مؤخرًا موجة صعود جديدة. في 20 نوفمبر، وصل USD/JPY إلى 157.89، مسجلاً أعلى مستوى له خلال حوالي 10 أشهر، وتركز أنظار السوق حاليًا على حاجز 160 النفسي.

خطة الحكومة لإنقاذ السوق بقيمة 21.3 تريليون ين تثير ردود فعل متسلسلة

لمواجهة الأزمة الاقتصادية، وافقت الحكومة اليابانية رسميًا في 21 نوفمبر على خطة تحفيزية ضخمة بقيمة إجمالية تبلغ 21.3 تريليون ين، مسجلة رقمًا قياسيًا جديدًا منذ بداية الجائحة. تركز الخطة بشكل رئيسي على دعم الأسعار، حيث خصصت 11.7 تريليون ين لتخفيف ضغط الأسعار، بينما تم توجيه باقي التمويل للاستثمار في الصناعات الرئيسية.

سيتم تمويل هذا الإنفاق الضخم من خلال مسارين رئيسيين: الأول هو توقعات زيادة الضرائب الناتجة عن التضخم بعد الجائحة، والثاني هو إصدار سندات حكومية جديدة. من المتوقع أن يوافق مجلس الوزراء على الميزانية التكميلية في موعد أقصاه 28 نوفمبر، بهدف إقرارها قبل نهاية العام في البرلمان.

مدفوعًا بهذه التوقعات، ارتفعت عائدات سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات إلى 1.842%، مسجلة أعلى مستوى لها منذ عام 2008. أدى الإنفاق المالي الضخم وضغط بيع السندات إلى ارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل، مما زاد من ضغط انخفاض قيمة الين الياباني.

تدهور الين والدورة التضخمية المفرغة تظهر بوضوح

حذر رئيس بنك اليابان، كازوآو أُويدا، من أن استمرار ضعف الين قد يؤدي إلى تفاقم التضخم. حيث ترتفع تكاليف الواردات بسبب تراجع سعر الصرف، مما يدفع الشركات إلى رفع الأجور وأسعار السلع، مما يعزز مخاطر التضخم الناتج عن زيادة التكاليف.

أكد أُويدا بشكل خاص أن تأثير تقلبات سعر الصرف على نظام الأسعار أصبح أكثر وضوحًا مقارنة بالماضي، وأن البنك المركزي يجب أن يبقى يقظًا جدًا. تعكس هذه التصريحات ميل صانعي القرار إلى دعم رفع سعر الفائدة في ديسمبر، في محاولة لوقف تراجع الين من خلال زيادة سعر الفائدة السياساتي.

معركة حاجز 160: التدخل مقابل رفع الفائدة

قال رودريغو كاتريل، استراتيجي العملات في بنك أستراليا الوطني، إن حاجز 160 أصبح نقطة اهتمام رئيسية، حيث تدخلت السلطات اليابانية عدة مرات في هذا النطاق. ومع ذلك، تشير التجارب التاريخية إلى أن التدخلات الأحادية إذا لم تكن مصحوبة بسياسات مالية أو نقدية صارمة، غالبًا ما تتحول إلى فرصة لتحقيق أرباح للمضاربين على الهبوط.

حكم كاتريل واضح: إذا قرر بنك اليابان رفع الفائدة، فمن المتوقع أن يتراجع سعر USD/JPY إلى أقل من 150؛ وإذا فشل في ذلك، فإن اختراق الين لمستوى 160 سيصبح حدثًا ذا احتمالية عالية. هذا يعني أن توجهات البنك المركزي ستحدد بشكل مباشر مسار سعر الصرف في المستقبل.

السوق حاليًا في انتظار إشارات اجتماع البنك المركزي في ديسمبر، حيث تتأرجح الخيارات بين رفع الفائدة والمراقبة، وكل قرار يتخذه سيؤثر بشكل عميق على مسار سعر الين الياباني في المستقبل.