Có thể mua cổ phiếu vận tải biển không? Logic đầu tư của các doanh nghiệp khác nhau hoàn toàn khác nhau

Giao dịch cổ phiếu vận tải biển trong những năm gần đây thực sự khá biến động. Từ đỉnh cao rực rỡ của năm 2022 đến nay, giá cổ phiếu đã giảm một nửa, nhiều người đang tự hỏi liệu ngành này còn có giá trị đầu tư hay không. Thay vì phân vân mua hay không, tốt hơn hết là làm rõ loại cổ phiếu vận tải biển nào đáng để xuống tiền.

Logic cốt lõi để chọn cổ phiếu vận tải biển: quy mô và phân bổ tuyến đường quyết định sinh tử

Trong vài năm qua, tôi nhận thấy một hiện tượng thú vị — không phải tất cả cổ phiếu vận tải biển đều tệ như nhau. Ví dụ, công ty vận tải biển lớn nhất thế giới Maersk, sau đỉnh vào đầu năm 2022, đã giảm khoảng 60% đến nay, nhưng cùng kỳ, công ty vận tải của Đức Hapag-Lloyd, xếp thứ hai toàn cầu về giá trị thị trường, giảm gần 70%. Vấn đề là gì? Các doanh nghiệp quy mô lớn lại có khả năng chống chịu tốt hơn trong thời kỳ suy thoái kinh tế.

Tại sao vậy? Nhìn vào kết quả kinh doanh là rõ. Trong giữa năm 2022, lợi nhuận quý của Maersk đạt tới 8.879 triệu USD, đến quý hai năm 2023 chỉ còn 1.453 triệu USD, giảm 83%. Nhưng chính nhờ quy mô lớn và khả năng phân bổ chi phí trên các tuyến đường toàn cầu, nên khi ngành gặp khó khăn, họ vẫn có thể trụ vững. Ngược lại, các cổ phiếu vận tải biển quy mô nhỏ hơn dễ gặp khó khăn trong cùng tác động.

Một biến số then chốt khác là phân bổ tuyến đường. Hiện nay, căng thẳng thương mại Trung-Mỹ gia tăng, phương Tây thúc đẩy quá trình “phi Trung Quốc hóa” chuỗi cung ứng — Mỹ chuyển nhà máy sang Mexico, châu Âu cũng đang địa phương hóa sản xuất. Điều này gây ảnh hưởng lớn nhất đến các cổ phiếu vận tải phụ thuộc nhiều vào tuyến Đông Á - Mỹ/Châu Âu. Ví dụ, Evergreen (2603) và Yang Ming (2609), là các doanh nghiệp vận tải nội địa Đài Loan, dù hoạt động toàn cầu, nhưng các tuyến này vẫn là chủ lực, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai bị hạn chế. Trong khi đó, Maersk có phân bổ tuyến đường cân đối hơn, ít bị tác động hơn.

Cửa sổ đầu tư cổ phiếu vận tải biển: nhịp điệu kinh tế vĩ mô

Thay vì mua đuổi đuổi bán tháo, hãy nắm bắt chu kỳ kinh tế. Xu hướng của cổ phiếu vận tải biển phụ thuộc rất nhiều vào sức khỏe của nền kinh tế toàn cầu — khi kinh tế thịnh vượng, thương mại hàng hóa sôi động, cổ phiếu tăng; khi suy thoái, thương mại co lại, giá cổ phiếu giảm.

Hiện tại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã nâng lãi suất quỹ liên bang lên 5.50% để kiềm chế lạm phát, điều này trực tiếp hạn chế tăng trưởng kinh tế Mỹ và toàn cầu. Nhưng khi dữ liệu lạm phát dần trở lại bình thường, Fed dự kiến sẽ giảm lãi suất, giúp kinh tế hồi phục. Một khi chu kỳ hạ lãi bắt đầu, sản xuất toàn cầu và nhu cầu hàng hóa sẽ bật dậy, đây chính là cơ hội cho cổ phiếu vận tải biển.

Trong quá khứ, sau năm 2010, ngành vận tải biển đã tăng mạnh nhờ sự phục hồi của thương mại toàn cầu, rồi đến 2015-2016, dư cung năng lực khiến giá giảm mạnh, đến năm 2020, dịch bệnh COVID-19 còn tồi tệ hơn. Nhưng sau đại dịch, kinh tế phục hồi lại mang đến đợt tăng trưởng mạnh mẽ. Quy luật đơn giản thế này — mua dần trong đáy chu kỳ dài hạn, bán ra gần đỉnh.

Những cổ phiếu vận tải biển đáng xem

Nếu quyết định đầu tư vào cổ phiếu vận tải biển, bạn không thể bỏ qua những cái tên sau:

Maersk (AMKBY)
Thành lập năm 1904, là doanh nghiệp trăm năm, hoạt động tại 130 quốc gia, vận chuyển hàng hóa trị giá khoảng 6750 tỷ USD mỗi năm, có 76.000 nhân viên, tổng tải trọng container đạt 4,182 triệu TEU. Vốn hóa hiện khoảng 22,82 tỷ USD. Dù niêm yết tại Đan Mạch, nhưng có thể mua qua thị trường OTC của Mỹ.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Thành lập năm 1970, có hoạt động tại khoảng 600 cảng trên toàn cầu, phục vụ 130 quốc gia, năng lực vận chuyển đạt 1,8017 triệu TEU. Vốn hóa khoảng 27,06 tỷ USD. Cũng niêm yết tại Frankfurt, có thể giao dịch qua thị trường OTC.

Orient Overseas (OROVY)
Do doanh nhân người Hoa Đổng Hạo Vân sáng lập năm 1947, bắt đầu tham gia vận tải container từ năm 1969. Sở hữu hơn 150 tàu chở hàng, khả năng vận chuyển trên 10 triệu tấn, là một trong bảy hãng tàu lớn nhất thế giới. Vốn hóa khoảng 10,16 tỷ USD. Dù đã bị COSCO Shipping Holdings mua lại, cổ phiếu vẫn tiếp tục giao dịch.

Cheng Long (2603) và Yang Ming (2609)
Hai doanh nghiệp vận tải nội địa Đài Loan, thành lập lần lượt năm 1971 và 1972. Cheng Long sở hữu hơn 200 tàu container, năng lực 1,685 triệu TEU; Yang Ming có thể xử lý 705,6 nghìn TEU. Cả hai đều đại diện tiêu biểu của ngành vận tải Đài Loan, nhưng như đã đề cập, phụ thuộc nhiều vào tuyến Đông Á - Mỹ/Châu Âu.

Các yếu tố rủi ro cần xem xét khi đầu tư cổ phiếu vận tải biển

Ngoài chu kỳ kinh tế, còn có một số biến số ảnh hưởng đến hiệu suất tương lai của cổ phiếu vận tải biển.

Biến động giá dầu
Chiến tranh Nga-Ukraine và xung đột Trung Đông kéo dài, thị trường dầu mỏ quốc tế đầy bất ổn. Giá dầu tăng trực tiếp làm tăng chi phí nhiên liệu cho các doanh nghiệp vận tải, gây áp lực lớn lên lợi nhuận của các cổ phiếu vốn đã không nhiều lợi nhuận.

Chính sách bảo vệ môi trường
Vấn đề môi trường ngày càng nghiêm trọng, giới hạn phát thải carbon sẽ thúc đẩy ngành áp dụng công nghệ và nhiên liệu thân thiện hơn, chi phí vận hành sẽ tăng. Tuy nhiên, có một điểm phân hóa thú vị — các cổ phiếu vận tải quy mô lớn có thể “xanh hóa” đội tàu với chi phí thấp hơn, từ đó có lợi thế cạnh tranh rõ ràng hơn các doanh nghiệp nhỏ. Vì vậy, từ góc độ này, các doanh nghiệp như Maersk, Hapag-Lloyd với đội tàu lớn ít bị tác động hơn.

Tuổi tàu đội tàu
Khi chọn cổ phiếu vận tải, đừng bỏ qua yếu tố này. Tàu mới hơn phù hợp tiêu chuẩn môi trường, chi phí tuân thủ quy định về môi trường trong tương lai sẽ thấp hơn. Đây cũng là lợi thế của các doanh nghiệp lớn — họ có khả năng nâng cấp đội tàu.

Gợi ý đầu tư thực chiến

Tổng hợp phân tích trên, nếu thực sự muốn đầu tư cổ phiếu vận tải biển, bạn có thể tham khảo các điểm sau:

• Ưu tiên mua các doanh nghiệp lớn. Vốn hóa trên 100 tỷ USD, quy mô lớn, khả năng chống chịu rủi ro cao, dễ sống sót trong mùa đông ngành.
• Tránh các mã vốn hóa nhỏ. Các cổ phiếu vận tải nhỏ thường dễ bị tác động tiêu cực trong các cú sốc vĩ mô.
• Cảnh giác với các doanh nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào một tuyến đường. Đặc biệt là tránh các mã quá phụ thuộc vào tuyến Đông Á - Mỹ/Châu Âu, vì chuỗi cung ứng Mỹ-Trung đang tháo gỡ.
• Chú ý đến cấu trúc tuổi tàu. Chọn các cổ phiếu có đội tàu trẻ trung hơn, chi phí tuân thủ quy định môi trường thấp hơn.
• Nắm bắt chu kỳ kinh tế để vào ra đúng thời điểm. Mua dần khi gần đáy, bán ra khi gần đỉnh dài hạn, tránh mua đuổi đuổi bán tháo.

Cổ phiếu vận tải biển về bản chất là một loại hàng hóa theo chu kỳ kinh tế, những ai muốn đầu tư vào ngành này cần chuẩn bị tâm lý — nó sẽ tăng mạnh rồi giảm mạnh. Nhưng chỉ cần chọn đúng doanh nghiệp, vào đúng thời điểm, về dài hạn vẫn có cơ hội.