A confluência de três forças macro está a moldar a forma como os investidores avaliam 2026. O momentum dos lucros corporativos permanece robusto, sustentado por gastos elevados em infraestrutura e capacidades de IA — uma tendência que não mostra sinais de abrandar. Entretanto, as expectativas em torno de cortes nas taxas do Federal Reserve começam a cristalizar-se, potencialmente reformulando o custo de capital em várias classes de ativos.

Esta interseção importa. Quando os mercados tradicionais de ações sobem com base na força dos lucros e na flexibilização monetária, geralmente indica uma maior apetência pelo risco. Para quem acompanha os ciclos de mercado e considera como diferentes classes de ativos se correlacionam, estes fatores merecem uma monitorização atenta. A interação entre ciclos de capex, rentabilidade e política do banco central tem influenciado historicamente para onde o capital flui, incluindo para ativos alternativos.

A questão não é apenas se as ações vão subir — é se as condições subjacentes que impulsionam os mercados vão sustentar-se ao longo do próximo ano.