O AUD enfrenta pressão crescente apesar dos sinais de inflação—O que está a impulsionar a venda?

O Dólar Australiano cedeu terreno por seis sessões consecutivas de negociação contra o Dólar Americano na quinta-feira, sinalizando capitulação dos investidores apesar das evidências crescentes de que o Reserve Bank of Australia (RBA) está se preparando para um aperto na política monetária. O par AUD/USD negocia abaixo da zona de suporte crítica de 0,6600, levantando questões sobre onde poderá surgir o próximo ponto de estabilização.

Por que o Aussie está enfraquecendo quando sinais de inflação apontam para alta?

A primeira vista, os dados parecem contraintuitivos. As Expectativas de Inflação ao Consumidor na Austrália subiram para 4,7% em dezembro, contra 4,5% em novembro, o menor valor em três meses—uma movimentação que tradicionalmente daria um impulso ao Dólar Australiano. Essa leitura reforça a narrativa hawkish do RBA, com os principais bancos australianos Commonwealth Bank e National Australia Bank agora projetando aumentos de taxa já para fevereiro de 2025.

A precificação de mercado reflete essa mudança: os dados de swaps agora atribuem uma probabilidade de 28% a um aumento em fevereiro, quase 41% para março, com agosto quase totalmente precificado para o aperto. No entanto, ao invés de reagir positivamente a essa perspectiva, o Aussie recuou. O paradoxo revela uma verdade mais profunda sobre os mercados de câmbio—as diferenças relativas de juros importam mais do que os dados domésticos isoladamente.

A Resiliência Surpreendente do Dólar Americano em Meio a Sinais de Crescimento Mais Fraco

O verdadeiro culpado pela fraqueza do AUD não são os fundamentos deteriorados em casa, mas sim a resiliência inesperada do Dólar Americano. O Índice do Dólar (DXY), que acompanha o dólar contra seis moedas principais, mantém-se próximo de 98,40, sustentado por expectativas em mudança sobre a política do Federal Reserve.

As primeiras leituras do mercado sobre o mais recente relatório de empregos nos EUA sugeriram um vento favorável dovish—crescimento de folha de pagamento de 64 mil ficou aquém das previsões, os números de outubro sofreram revisões para baixo acentuadas, e a taxa de desemprego subiu para 4,6%, o maior desde 2021. As vendas no varejo permaneceram estáveis mês a mês, indicando que a demanda do consumidor está perdendo força.

No entanto, o presidente do Federal Reserve de Atlanta, Raphael Bostic, adotou um tom mais cauteloso em um post de blog na terça-feira. Embora reconhecendo o quadro de emprego como misto, ele alertou contra uma flexibilização prematura da política. Bostic destacou que várias pesquisas apontam para custos de entrada elevados e pressões de preços em empresas determinadas a defender margens. Sua citação—“Pressões de preços não vêm apenas de tarifas; o Fed não deve declarar vitória com pressa”—capturou o dilema enfrentado pelos formuladores de política.

Qual foi a consequência? O Federal Reserve parece relutante em acelerar cortes de juros, apesar dos dados de emprego mais fracos. A ferramenta CME FedWatch agora precifica uma probabilidade implícita de 74,4% de manter as taxas estáveis na reunião de janeiro, contra cerca de 70% uma semana antes. Os membros do Fed permanecem divididos quanto ao afrouxamento em 2026, com a projeção mediana prevendo apenas um corte no próximo ano, enquanto alguns formuladores veem nenhuma redução adicional. Os traders, por outro lado, antecipam dois cortes—uma diferença significativa que sugere possíveis decepções à frente.

A Queda Econômica da China Aumenta o Sentimento de Risco

A fraqueza não se limita aos mercados de trabalho. O Escritório Nacional de Estatísticas da China divulgou dados de novembro mostrando que as vendas no varejo cresceram apenas 1,3% ano a ano, bem abaixo dos 2,9% previstos e do dado de 2,9% do mês anterior. A Produção Industrial subiu 4,8% contra uma previsão de 5,0%. O Investimento em Ativos Fixos caiu 2,6% no acumulado do ano, abaixo da expectativa de -2,3%.

Essas decepções na segunda maior economia do mundo alimentam o sentimento de aversão ao risco, pressionando moedas ligadas a commodities, como o Dólar Australiano.

O Próprio Mercado de Trabalho da Austrália Mostra Fissuras

Mais próximo de casa, o quadro de emprego na Austrália enfraqueceu em novembro. A Taxa de Desemprego manteve-se em 4,3%, abaixo do consenso de 4,4%, mas a Variação de Emprego virou para -21,3 mil, contra +41,1 mil revisados de outubro—uma oscilação de mais de 60 mil que pegou muitos de surpresa. Essa divergência entre o nível de desemprego e a mudança no número de empregos criados sugere um período de ajuste no mercado de trabalho pela frente.

O impulso da manufatura também desacelerou. O PMI preliminar de Manufatura do S&P Global na Austrália subiu para 52,2 em dezembro, de 51,6 anteriormente, mas o PMI de Serviços caiu para 51,0 de 52,8, e o Composite caiu para 51,1 de 52,6—sinais de que a atividade econômica está estabilizando.

Queda Técnica: AUD/USD Recuando Abaixo de Suporte Chave

Do ponto de vista técnico, o par AUD/USD abandonou a zona de suporte de confluência de 0,6600 e agora negocia abaixo da Média Móvel Exponencial de nove dias, sinalizando enfraquecimento do momentum de curto prazo. O par também caiu abaixo da linha de tendência do canal ascendente, sugerindo que a estrutura de alta está se erosionando.

A próxima meta de baixa é o nível psicológico de 0,6500, seguido pela mínima de seis meses de 0,6414, registrada em 21 de agosto. Uma quebra sustentada abaixo de 0,6414 abriria caminho para novas mínimas.

Na recuperação, o par AUD/USD precisaria recuperar a EMA de nove dias em 0,6619 para reviver o interesse de alta de curto prazo. Uma retomada em direção ao canal ascendente abriria caminho para testes da máxima de três meses em 0,6685 e resistência em 0,6707 (o nível mais alto desde outubro de 2024). Uma força adicional buscaria o limite superior do canal em torno de 0,6760.

Desempenho Relativo das Moedas e a Tendência Geral

A sessão de hoje destaca o Dólar Australiano como a moeda de pior desempenho entre as principais—particularmente contra o Yen Japonês. Ao medir pares de moedas, o desempenho inferior do Aussie se destaca de forma clara. Para quem acompanha conversões de cruzamentos (como 380 USD para equivalentes em NZD), deve notar que a fraqueza do Dólar Australiano cria condições favoráveis de entrada para quem está comprado em Dólar Americano, enquanto a força do NZD é parcialmente impulsionada pela fraqueza do AUD na dinâmica cambial regional.

Perspectivas: Expectativas de Taxa Encontram Sentimento de Risco

O paradoxo que enfrenta o Dólar Australiano é este: a postura hawkish do RBA deveria, teoricamente, sustentar a moeda, mas o sentimento de risco global e a postura de manter taxas mais altas por mais tempo do Federal Reserve estão sobrepujando esse benefício. Até que o Fed sinalize um afrouxamento material ou o crescimento global se estabilize, o Aussie enfrentará ventos contrários.

A decisão do RBA em fevereiro será decisiva. Se o banco central realizar seu primeiro aumento, como o mercado cada vez mais espera, o Dólar Australiano poderá encontrar um piso—desde que o Fed não aperte sua própria postura ainda mais. Por ora, os traders devem monitorar de perto as zonas de suporte técnico enquanto observam qualquer mudança na comunicação do Fed que possa alterar a equação relativa de juros a favor do Aussie.