Áp lực đồng yên Nhật giảm giá nổi bật, tín hiệu can thiệp của chính phủ Nhật Bản xuất hiện【Quan sát Ngoại hối】

Thị trường nhanh chóng tổng quan

Tuần trước (12/15-12/19) thị trường ngoại hối không có nhiều biến động, chỉ số USD tăng nhẹ 0.33%, các đồng tiền phi USD thể hiện phân hóa rõ rệt. Trong đó, tỷ giá USD/JPY chịu áp lực nặng nhất, đồng yên mất giá 1.28%; euro giảm 0.23%, AUD giảm 0.65%, GBP tăng nhẹ 0.03%. Những biến động trong tuần phản ánh áp lực tỷ giá do sự phân hóa chính sách của các ngân hàng trung ương mang lại.

Tỷ giá USD/JPY chạm mức nhạy cảm, kỳ vọng can thiệp chính sách gia tăng

Xu hướng tỷ giá đối mặt bước ngoặt

Tuần trước, USD/JPY( tăng 1.28%, chủ yếu do quyết định “cắt giảm lãi suất ôn hòa” của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Ngân hàng trung ương dự kiến nâng lãi suất 25 điểm cơ bản, nhưng Thống đốc Ueda Hiroshi trong họp báo có thái độ ôn hòa, không tạo niềm tin tích cực cho thị trường. Cộng thêm kế hoạch kích thích tài chính 18.3 nghìn tỷ yên của Nội các Nhật Bản, tác dụng thắt chặt chính sách bị giảm đi rõ rệt, khiến đồng yên chịu áp lực.

Dự báo của các tổ chức phân hóa, nghi ngờ về khả năng mất giá

Dự báo mới nhất của Ngân hàng Sumitomo Mitsui cho thấy, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chỉ dự kiến giảm lãi suất một lần trong năm 2026, lần điều chỉnh tiếp theo có thể vào tháng 10, điều này cho thấy nhịp độ điều chỉnh chính sách chậm lại. Ngân hàng dự đoán tỷ giá USD/JPY có thể giảm xuống mức 162 trong quý I năm 2026.

Tuy nhiên, JPMorgan cảnh báo: nếu USD/JPY vượt quá 160 trong ngắn hạn, sẽ bị coi là biến động mạnh, rủi ro can thiệp của chính phủ Nhật Bản sẽ tăng rõ rệt. Điều này đặt ra giới hạn vô hình cho đà giảm của yên.

Ngược lại, Nomura Securities đưa ra triển vọng tích cực hơn về đồng yên. Tổ chức này cho rằng, khi Fed bước vào chu kỳ giảm lãi suất, xu hướng đồng USD sẽ dần yếu đi, khó duy trì đà mất giá của yên. Dự kiến, tỷ giá USD/JPY trong quý I năm 2026 có thể tăng lên khoảng 155.

Điểm chú ý tuần này

Thị trường cần theo dõi sát thái độ phát biểu mới nhất của Ueda Hiroshi và liệu chính phủ Nhật có nâng cấp các tuyên bố can thiệp bằng lời nói hay không. Nếu Thống đốc ngân hàng trung ương thể hiện thái độ hawkish hoặc chính phủ tăng cường can thiệp, USD/JPY có thể chịu áp lực điều chỉnh giảm.

Phân tích kỹ thuật

Trên biểu đồ, USD/JPY đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, chỉ số MACD cho tín hiệu mua, động lượng kỹ thuật nghiêng về phía mua. Nếu vượt qua mức kháng cự 158, sẽ mở ra không gian tăng giá lớn hơn. Ngược lại, nếu gặp khó quanh 158, khả năng điều chỉnh về mức hỗ trợ 154 sẽ tăng rõ rệt.

Xu hướng euro yếu hơn, kỳ vọng giảm lãi suất của Fed trở thành tâm điểm

EUR/USD tăng cao bị cản trở

Tuần trước, EUR/USD) thể hiện mô hình tăng rồi giảm, giảm 0.23% trong tuần. Thống đốc Ngân hàng Trung ương châu Âu Lagarde giữ nguyên lãi suất mà không đưa ra tín hiệu hawkish như thị trường kỳ vọng, gây áp lực lên euro.

Dữ liệu kinh tế Mỹ lại thể hiện sự phân hóa. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 11 có kết quả trái chiều, CPI tháng 11 thấp hơn dự kiến, nhưng các ngân hàng đầu tư như Morgan Stanley, Barclays cho rằng các dữ liệu này bị ảnh hưởng nặng nề bởi sai lệch thống kê, khó phản ánh đúng xu hướng kinh tế thực tế.

Nhịp điệu giảm lãi suất của Fed có biến động

Theo công cụ CME FedWatch mới nhất, thị trường dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất 2 lần trong năm 2026, trong đó khả năng giảm vào tháng 4 là 66.5%. Nếu dự báo này thay đổi, sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá USD/JPY và các đồng tiền phi USD khác.

Các tổ chức dự báo tích cực trung hạn cho euro

Các ngân hàng như Danske Bank và nhiều tổ chức khác lạc quan về tương lai của euro, lý do bao gồm: chênh lệch lãi suất thực sau điều chỉnh lạm phát giữa Mỹ và châu Âu sẽ thu hẹp, có lợi cho euro; phục hồi tài sản châu Âu, nhu cầu phòng hộ đồng USD giảm, và niềm tin chính sách của Mỹ giảm sút đều có thể thúc đẩy euro tăng giá.

Điểm cần theo dõi tuần này

Dữ liệu GDP quý III của Mỹ và các diễn biến địa chính trị đáng chú ý. Dữ liệu vượt kỳ vọng sẽ hỗ trợ đồng USD, gây áp lực giảm euro/USD; ngược lại, dữ liệu không đạt kỳ vọng sẽ hỗ trợ euro.

Vị trí kỹ thuật

EUR/USD vẫn duy trì trên các đường trung bình động nhiều cấp, còn có khả năng tăng cao trong ngắn hạn. Kháng cự phía trên là các đỉnh cũ quanh 1.18; hỗ trợ phía dưới là đường trung bình 100 ngày quanh 1.165.