هل يمكن لأسعار الذهب العالمية أن ترتفع مرة أخرى في عام 2025؟ رؤى السوق واستراتيجيات الاستثمار الكاملة

شهدت أسعار الذهب الدولية مؤخرًا ارتفاعًا حادًا، حيث تجاوزت في أكتوبر حاجز 4,300 دولار، واقتربت من أعلى مستوى تاريخي عند 4,400 دولار للأونصة. على الرغم من التصحيح الذي تلاه، إلا أن المزاج المتفائل في السوق تجاه سعر الذهب لم يتراجع. الكثير من المستثمرين يتساءلون: هل سيستمر سعر الذهب في الارتفاع؟ هل الآن وقت الدخول متأخر جدًا؟

للإجابة على هذه الأسئلة، يجب أولًا فهم المنطق الأساسي الذي يدفع هذه الموجة من الارتفاع.

لماذا ارتفعت أسعار الذهب الدولية؟ ثلاثة محركات رئيسية

العامل الأول: تصاعد عدم اليقين في السياسات الأمريكية

ابتداءً من عام 2025، بدأت سلسلة من السياسات الجمركية تتصاعد، وارتفعت المخاوف بشأن الآفاق الاقتصادية بشكل واضح. كلما زاد عدم اليقين في السياسات، تتجه الأموال نحو الأصول الآمنة. وتجارب التاريخ (مثل حرب التجارة بين الصين والولايات المتحدة عام 2018) تثبت أن الذهب عادةً يشهد ارتفاعًا مؤقتًا يتراوح بين 5-10% خلال فترات الفوضى السياسية. وهذه المرة ليست استثناء — فعدم اليقين يدفع علاوة الأمان على الذهب للارتفاع.

العامل الثاني: توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى تراجع الدولار، والذهب يُسعر بالدولار، فضعف الدولار عادةً ما يرفع سعر الذهب. والأهم من ذلك، أن خفض الفائدة يخفض المعدلات الحقيقية (المعدلات الحقيقية = المعدل الاسمي - معدل التضخم)، والذهب يرتبط عكسياً بالمعدلات الحقيقية — كلما انخفضت الفائدة، زادت جاذبية الذهب.

وفقًا لأداة عقود الفائدة المستقبلية CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. طالما استمر هذا التوقع، فسيظل يدعم أسعار الذهب الدولية.

العامل الثالث: استمرار زيادة احتياطيات البنوك المركزية العالمية

بيانات جمعية الذهب العالمية (WGC) تظهر أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. وخلال التسعة أشهر الأولى، اشترت البنوك المركزية حوالي 634 طنًا من الذهب. والأهم من ذلك، أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع زيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع تقليل حصة الاحتياطيات بالدولار. هذا يعني أن الطلب الرسمي على الذهب سيكون قوة دعم طويلة الأمد.

عوامل أخرى تساهم في الدفع

بالإضافة إلى المحركات الثلاثة السابقة، هناك عوامل أخرى تدعم ارتفاع أسعار الذهب:

تضخم الديون العالمية يحد من مساحة السياسات — وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي، فإن إجمالي ديون العالم وصل إلى 307 تريليون دولار، مما يضطر البنوك المركزية إلى التوجه نحو التيسير النقدي، وهذا يضغط على المعدلات الحقيقية ويؤدي بشكل غير مباشر إلى ارتفاع سعر الذهب.

انخفاض الثقة في الدولار — عندما يضعف الدولار أو تتزعزع ثقة السوق، يستفيد الذهب كأصل مرتبط بالدولار، ويجذب تدفقات رأس المال.

استمرار المخاطر الجيوسياسية — مثل الحرب الروسية الأوكرانية، والأوضاع في الشرق الأوسط، وغيرها من عوامل عدم اليقين، ترفع الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن، مما يسبب تقلبات قصيرة الأمد.

مشاعر السيولة قصيرة الأمد — تصعيد المشاعر عبر وسائل التواصل الاجتماعي والتغطية الإعلامية المستمرة تؤدي إلى تدفقات ضخمة من الأموال تتبع الاتجاه، مما يعزز وتيرة الارتفاع.

كيف ترى المؤسسات المستقبل؟

رغم التصحيح الأخير، فإن المؤسسات الكبرى لا تزال تتبنى نظرة متفائلة على المدى المتوسط والطويل لأسعار الذهب:

• جي بي مورغان ترى أن التصحيح هو “تصحيح صحي”، وترفع هدفها في الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة
• غولدمان ساكس تحافظ على هدفها عند 4,900 دولار للأونصة بنهاية 2026
• بنك أوف أمريكا أكثر حماسة، وترفع هدفها إلى 5,000 دولار للأونصة، وتعتقد أن سعر الذهب قد يضرب 6,000 دولار في العام القادم

كما أن علامات الثقة من علامات تجارية مثل Chow Tai Fook وLuk Fook Jewelry لا تزال تشير إلى أسعار ذهب عيار 24 فوق 1,100 دولار/جم، مما يعكس ثقة السوق.

وبحسب تقرير رويترز، فإن ارتفاع أسعار الذهب بين 2024 و2025 يقترب من أعلى مستوى له خلال 30 عامًا، متجاوزًا 31% في 2007 و29% في 2010. وهذه الأرقام بحد ذاتها تفسر الكثير.

هل لا زلت تستطيع الشراء الآن؟ استراتيجيات الاستثمار تختلف حسب الشخص

بعد فهم منطق ارتفاع أسعار الذهب الدولية، يمكن وضع استراتيجيات مناسبة. هذه الموجة لم تنته بعد، لكن هناك مخاطر وفرص في آنٍ واحد.

إذا كنت متداولًا قصير الأمد: تقلبات السوق تمثل فرصتك. السيولة عالية، واتجاهات الارتفاع والانخفاض أسهل في التحديد، خاصةً عند تقلبات حادة، حيث يكون القوة الشرائية والبيعية واضحة. لكن من الضروري متابعة البيانات الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي، والاستفادة من تقلبات البيانات المهمة.

إذا كنت مبتدئًا وتريد التداول قصير الأمد: جرب بمبالغ صغيرة، ولا تضع كل أموالك دفعة واحدة. متوسط تقلب الذهب السنوي هو 19.4%، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 الذي يبلغ 14.7%. وإذا انهارت أعصابك، فستكون الخسائر غير واضحة المعالم.

إذا كنت تريد شراء ذهب مادي للاحتفاظ على المدى الطويل: كن مستعدًا لتحمل تقلبات كبيرة على المدى القصير. دورات الذهب طويلة جدًا، وقد يستغرق الأمر أكثر من 10 سنوات لتحقيق حفظ القيمة وزيادتها، مع احتمالية مضاعفته أو فقدان نصف قيمته. تكاليف التداول على الذهب المادي مرتفعة (5%-20%)، فكر جيدًا قبل الشراء.

إذا كنت تريد تنويع استثماراتك عبر الذهب: الأمر ممكن، لكن لا تضع كل أموالك فيه. تقلبات الذهب مرتفعة، والتنويع هو الخيار الأكثر أمانًا.

إذا كنت تسعى لتحقيق أقصى عائد: يمكنك الاحتفاظ بالذهب على المدى الطويل، ثم استغلال تقلبات الأسعار قصيرة الأمد في عمليات تداول، خاصةً قبل وبعد البيانات الأمريكية، حيث تكون التقلبات أكثر وضوحًا. لكن هذا يتطلب خبرة وتحكمًا في المخاطر.

نصائح استثمارية

سعر الذهب يتقلب بشكل كبير، ومتوسط تقلباته السنوية 19.4%، وهو مشابه جدًا لتقلبات الأسهم. سعر الذهب المُسعر بعملات أخرى يتأثر أيضًا بتقلبات سعر صرف الدولار مقابل التايوان دولار، وقد تؤثر على العائد النهائي.

بشكل عام، العوامل التي تدعم ارتفاع أسعار الذهب — عدم اليقين السياسي، توقعات خفض الفائدة، وزيادة احتياطيات البنوك المركزية — لن تختفي على المدى المتوسط. والمنطق الصاعد على المدى الطويل لا يزال قائمًا. لكن على المدى القصير، يجب الحذر من التقلبات، وتجنب الشراء عند القمم، والتخلص عند الانخفاضات المفاجئة.

استخدام التقويم الاقتصادي، والتحليل العقلاني، هو النهج الصحيح لمواجهة تقلبات سعر الذهب.