أسهم مفهوم نيفيديا أدت أداءً قويًا منذ عام 2023. ما هو قيمة الاستثمار؟

صعود أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA وأداء السوق

مع دخول النصف الثاني من عام 2024، تواصل موضوعات الاستثمار حول NVIDIA (NVDA) ارتفاعها. تقلبات سعر سهم هذا العملاق العالمي لتصميم الرقائق كانت حادة — حيث تجاوزت القيمة السوقية في منتصف يونيو 3.34 تريليون دولار أمريكي، وتفوقت مؤقتًا على آبل ومايكروسوفت لتصبح الشركة الأكثر قيمة في العالم. لكن لم تدم هذه الحالة طويلاً، حيث أدت التصحيحات اللاحقة إلى تراجع السعر بأكثر من 20% في نهاية الشهر، وانخفضت القيمة السوقية خلال نصف شهر تقريبًا بما يقارب 8 تريليون دولار. لحسن الحظ، مع دخول أغسطس، توقف الاتجاه الهابط، وبحلول منتصف أكتوبر، ارتد سعر NVIDIA ليقترب من 134.80 دولار، على بعد خطوات من أعلى مستوى تاريخي.

تقلبات سعر سهم NVIDIA أدت بطبيعة الحال إلى تحريك سوق الموردين والمصنعين في سلسلة التوريد. كشركة رائدة في تصنيع الرقائق، أعلنت شركة TSMC (2330.TW) في أكتوبر عن إيرادات سبتمبر التي بلغت 251.8 مليار دولار تايواني، بزيادة سنوية قدرها 39.6%، مسجلة أعلى مستوى في التاريخ، وأعلنت رسميًا أن مصنعها في كاوشيونغ سيبدأ الإنتاج بكميات كبيرة لرقائق 2 نانومتر في 2025. بدعم من ذلك، ارتفع سعر سهم TSMC إلى 1055 دولار تايواني. في الوقت نفسه، أعلنت شركة ASE (3711.TW) في مجال تغليف واختبار أشباه الموصلات عن إيرادات سبتمبر التي بلغت 55.579 مليار دولار تايواني، مسجلة أعلى مستوى خلال 11 شهرًا، وأعلنت عن بدء بناء مصنع جديد في كاوشيونغ، وارتفع سعر السهم إلى 158 دولار تايواني.

ما هي أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA ولماذا تستحق الاهتمام

نظراً لأن NVIDIA شركة تصميم بدون مصانع (Fabless)، فهي مسؤولة فقط عن تطوير وتسويق وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، بينما التصنيع يتم بالكامل عبر طرف ثالث من مصانع التعاقد. هذا النموذج التجاري يحدد تكوين سلسلة الصناعة — حيث يوجد مصنعو الرقائق مثل TSMC في الجزء العلوي، ومصنعو التعبئة والاختبار مثل ASE في الجزء السفلي، بالإضافة إلى مختلف مصنعي الخوادم. بفضل تراكم الخبرات التقنية على مدى سنوات في صناعة التكنولوجيا التايوانية، أصبحت العديد من الشركات المحلية جزءًا رئيسيًا من سلسلة التوريد الخاصة بـ NVIDIA. وتُعرف هذه الشركات المرتبطة بشكل وثيق بأعمال NVIDIA باسم “أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA”.

منذ عام 2023، أظهرت أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA أداءً لافتًا، ويعود ذلك إلى سيطرة NVIDIA على مجالات الذكاء الاصطناعي، والتعلم العميق، والحوسبة السحابية، والقيادة الذاتية. مع ازدهار هذه المجالات، ارتفعت جميع أجزاء سلسلة الصناعة بسرعة. سواء كانت شركات التصنيع، أو مطورو البرمجيات، أو مقدمو الخدمات، فإنهم جميعًا يستفيدون من الابتكارات التقنية لـ NVIDIA ويجنون فوائد ترقية الصناعة.

نظرة عامة على أسهم المفاهيم في تايوان والأسواق الأمريكية

أهم الأسهم في سوق تايوان:

الأسهم ذات الصلة في السوق الأمريكية:

تحليل آفاق الأسهم الرئيسية للمفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA ونصائح الاستثمار

TSMC: أساسيات قوية وقيمة طويلة الأمد مؤكدة

باعتبارها أكبر شركة تعاقدية في العالم، تتجه TSMC تدريجيًا لتصبح المورد الرئيسي لـ NVIDIA وغيرها من شركات الرقائق الذكية. نسبة إيراداتها من الحوسبة عالية الأداء بلغت الآن 52%، متجاوزة أعمال الهواتف الذكية وأصبحت المصدر الرئيسي للدخل. يتوقع السوق أن تظل هذه الوحدة تنمو بقوة مع زيادة استثمارات الشركات الكبرى في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي.

من حيث التقييم، يُقدر مضاعف الربحية لعام 2024 حوالي 28 مرة، ومن المتوقع أن ينخفض إلى 22 مرة في 2025، وهو مستوى معقول لشركة تسيطر على مفاصل الصناعة وتتمتع بربحية مستقرة. خلال العشرين ربعًا الماضية، استمرت TSMC في تجاوز توقعات السوق، مما يبرز كفاءتها التشغيلية الممتازة.

على المدى القصير، ستركز الأنظار على مؤتمر النتائج في منتصف أكتوبر، حيث ستعلن الشركة عن توقعاتها للربع الرابع وآفاق الاقتصاد لعام 2025. من الناحية الفنية، يظهر السهم ترتيبًا صاعدًا، حيث تجاوز المتوسط المتحرك لـ20 يومًا المتوسط المتحرك لـ60 يومًا، والدعم قصير الأمد قوي.

日月光 (ASE): طموحات توسعية وآفاق طويلة الأمد واسعة

باعتبارها رائدة في مجال تغليف واختبار أشباه الموصلات، على الرغم من أن سعر سهم 日月光 (ASE) لا يعكس بعد كامل إمكانياتها، إلا أن تحركات الشركة الأخيرة تظهر نشاطًا متزايدًا. أعلنت مؤخرًا عن استحواذ على مصانع في جنوب شرق آسيا وكوريا لتعزيز حضورها في مجالات السيارات والتحكم الصناعي. رغم أن هامش الربح الإجمالي الحالي يبلغ 16.1%، إلا أنه أقل من 20-30% الذي توفره تقنيات التعبئة والاختبار المتقدمة التي تشتريها NVIDIA، مما يعني أن زيادة الأعمال مع NVIDIA ستعزز الربحية بشكل فعال.

لكن من الناحية الفنية، تظهر إشارات مختلطة، مع تقاطع العديد من المتوسطات المتحركة، مما يعكس تباين التوقعات للسوق. ينصح المستثمرون بالحذر على المدى القصير، وانتظار إشارات أوضح لاتجاه السوق.

京元電子 (King Yuan Electronics): نمو متوقع في الأداء

تمتلك الشركة قدرات متقدمة في اختبار وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، وتسيطر على أكثر من 50% من طاقة اختبار شرائح FPGA. نظرًا لأن GPU و FPGA وشبكات Ethernet عالية السرعة تعتبر من الركائز الثلاث للذكاء الاصطناعي، فإن ميزة 京元电子 التنافسية واضحة. رفعت الإدارة استثمارها الرأسمالي لعام 2024 من 5.3 مليار إلى 13.8 مليار، مما يعكس ثقتها في النمو المستقبلي.

緯創 (Wistron) و廣達 (Quanta): القوة الرئيسية في تصنيع الخوادم

緯創 هو المزود الرئيسي لخوادم NVIDIA DGX و HGX، مسؤول عن إنتاج لوحات GPU الخاصة بـ NVIDIA. مع إعلان الرئيس التنفيذي لـ NVIDIA عن أن الحاسوب الفائق الجديد سيتم تصنيعه بواسطة 緯創، من المتوقع أن يحقق أداء الشركة مزيدًا من النمو.

أما 廣達، فقد أسست قاعدة تعاون قوية في مجال خوادم الذكاء الاصطناعي، وأظهرت تقارير الإيرادات الأخيرة أن أعمال خوادم الذكاء الاصطناعي تمثل أكثر من 70% من إيرادات منتجات غير الحواسيب الشخصية، مما يجعلها محرك النمو الرئيسي.

技嘉 (GIGABYTE): نمو هائل في أعمال الخوادم

تعد شركة 技嘉 موردًا معتمدًا من NVIDIA، وتوفر منتجات وخوادم. ارتفعت نسبة أعمال الخوادم من 21% في 2023 إلى 50% في الربع الأول من 2024، وتجاوزت 60% في الربع الثاني. مبيعات نماذج H100 و H200 قوية، ومنتجات B200A و GB200 القادمة جاهزة للإطلاق.

聯發科 (MediaTek): استكشاف جديد في مجال شرائح الذكاء الاصطناعي

أعلنت شركة 联发科 في مايو 2023 عن تعاون مع NVIDIA، حيث يركزان على شرائح الذكاء الاصطناعي للسيارات، مع إصدار أول شرائح موجهة لتجربة المقصورة الذكية، من المتوقع أن تُطلق في 2025، وتبدأ في تحقيق إيرادات في 2026. بالإضافة إلى ذلك، تتعاون 联发科 مع NVIDIA لتطوير شرائح AI للحواسيب الشخصية، والتصميمات جاهزة، ومن المتوقع أن تبدأ الإنتاج بكميات كبيرة في النصف الثاني من 2025، مع إمكانية كسر احتكار AMD وIntel في سوق معمارية x86.

ARM: إمكانات استثمارية ومخاطر متزامنة

كانت NVIDIA تخطط للاستحواذ على ARM مقابل 40 مليار دولار، رغم عدم نجاح الصفقة، إلا أنها لا تزال تمتلك حصة كبيرة. تبلغ قيمة الحصة الحالية حوالي 147 مليون دولار، وتشكل أكثر من 60% من استثمارات NVIDIA. تتداول شائعات عن إصدار NVIDIA شرائح تجمع بين نوى ARM الجديدة وBlackwellGPU، لاستهداف سوق Windows on ARM.

تعمل ARM على تغيير نموذج أعمالها، من فرض رسوم على قيمة الرقائق إلى فرض رسوم على قيمة الأجهزة النهائية، مع مؤشرات على تحول نحو SaaS. لكن يجب الانتباه إلى أن ارتفاع YTD لأسهم ARM تجاوز 100%، وأن سعر السهم وصل مؤخرًا إلى قمة سابقة عند 152 دولار، وما إذا كان سيتمكن من اختراقها بشكل فعال لا يزال محل شك.

ثلاث طرق للاستثمار في أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA

بالنسبة للمستثمرين في تايوان، هناك ثلاث طرق رئيسية للدخول في أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA:

الشراء المباشر للأسهم الميزة: المشاركة مباشرة في نمو الشركة، والاستفادة من توزيعات الأرباح. المخاطر: يتطلب رأس مال كبير، وتحمل تقلبات سعر السهم بشكل كامل.

الاستثمار عبر الصناديق المتداولة (ETF) الميزة: تنويع المحفظة، وتقليل تأثير تقلبات سهم واحد على الأصول الكلية. المخاطر: أداء NVIDIA المفرط قد يُخفف عبر الصناديق.

التداول بالمشتقات الميزة: عدم الحاجة لامتلاك الأسهم فعليًا، مع مضاعفة تأثير الاستثمار، ودعم التداول الثنائي. المخاطر: الرافعة المالية العالية تعني مخاطر خسارة محتملة أكبر.

يمكن للمستثمرين المختلفين اختيار الطريقة المناسبة وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر وأفق استثماراتهم. يفضل المدى الطويل الشراء المباشر، وللتحوط والاستثمار الآمن يُنصح باستخدام الصناديق، وللمحترفين يمكن تقييم فرص المشتقات.

الأفكار الأساسية للاستثمار في أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA منذ 2023

أداء أسهم المفاهيم المرتبطة بـ NVIDIA خلال العام الماضي كان لافتًا، لكن على المستثمرين أن يدركوا حقيقة — أن العديد من هذه الأسهم حققت ارتفاعات ملحوظة، وما إذا كانت ستستمر في دعم التقييمات المرتفعة يتطلب مراقبة مستمرة.

ثانيًا، لا تزال ملامح المنافسة في سلسلة التوريد تتغير. مع توسع أعمال NVIDIA، ستُدرج شركات جديدة في منظومتها، وسيجلب دخول لاعبين جدد منافسة محتملة. على المستثمرين تتبع هذه التغيرات بشكل ديناميكي وتعديل مراكزهم وفقًا لذلك.

لكن من منظور طويل الأمد، فإن ثورة الذكاء الاصطناعي لم تبدأ بعد، وطلب السوق على منتجات GPU من NVIDIA لا يزال بعيدًا عن التشبع. ستعزز تطبيقات الذكاء الاصطناعي الجديدة، مثل تقنية Sora لتحويل النص إلى فيديو، الطلب في السوق بشكل أكبر. لذلك، فإن الأسهم ذات الأداء الحقيقي والنمو في الأرباح في سوق تايوان، والتي تتمتع بأساسيات قوية، لا تزال تستحق متابعة المستثمرين على المدى المتوسط والطويل.