人民元の価値上昇が加速！ゴールドマン・サックスは2026年にドル人民元が6.85に達すると予測、国際化が政策の焦点に

美元承压，人民币站上一年多新高

美联储降息周期の進行により、為替市場の構図が再形成されつつあります。最新のデータによると、ドル対オフショア人民元（USD/CNH）は7.0779に下落し、ドル対オンショア人民元（USD/CNY）も7.0824に下落、いずれも約1年半ぶりの低水準を記録しています。

さらに注目すべきは、CFETS人民元為替レート指数が11月21日に98.22に上昇し、今年4月以来の最高値を更新したことです。このデータの背景には、人民元がドルおよびバスケット通貨に対して明らかに上昇傾向にあることが反映されています。

政策推進：中央銀行の積極的な為替レート誘導

人民元の上昇圧力は単にドルの弱含みだけによるものではありません。中国人民銀行が毎日発表する中間レートは、±2%の変動範囲を設定し、意図的に為替レートの上昇を誘導しています。同時に、国有銀行が頻繁にドル買いを行い、実質的に上昇幅を安定させ、激しい変動を防いでいます。

この政策の組み合わせには深い意図があります。Pantheon Macroeconomicsの上級エコノミストKelvin Lamは、戦略的観点から、中国当局は人民元の安定したパフォーマンスを通じて国際的な信用を築こうとしていると指摘しています。これは、1998年のアジア金融危機時に人民元が下落を抑え、地域の基準通貨としての地位を守った過去を思い起こさせます。

国際化の本格化：取引量の増加を証明

人民元の国際化の勢いが高まっています。国際決済銀行（BIS）の最新調査によると、2022年の前回調査と比較して、ドル対人民元の日次取引量は約60%増加し、7810億ドル規模に達し、世界の外為取引の8%以上を占めています。この増加は、国際市場における人民元の取引需要が明らかに拡大していることを示しています。

フランス銀行のアジアマクロ戦略責任者Kiyong Seongは、世界的な市場の変動が激化する中で、人民元の強さと韌性は、その国際的地位向上を推進する有力な証拠だと述べています。

比較サイクル：上昇か、それとも下落か？

数字の比較が最も明確に問題を示しています。2018年の米国の貿易戦争の影響下で、人民元は約5%の下落圧力を受けました。一方、2025年に向けては、人民元の上昇幅は既に約3%に達しています。逆方向から見ると、これは政策の根本的な転換を示しています。受動的に下落圧力に対応するのではなく、積極的に上昇の機会を受け入れる方向へと変わっています。

ゴールドマン・サックスの予測：来年は6.85へ

ゴールドマン・サックスの分析チームは、現行の政策志向と経済の基本的な状況に基づき、具体的な予測を示しています。年末までにドル人民元為替レートは7.0付近に達し、2026年中期には6.85までさらに上昇すると見ています。

これらの予測の根底にあるのは、人民元の国際化が中国政府の重点政策となっており、今後数年間でこのプロセスが著しく加速する見込みです。ドル人民元の上昇トレンドは、市場の予想よりも明確になる可能性があります。