دليل استثمار الأسهم في الذكاء الاصطناعي لعام 2025: من الرقائق إلى التطبيقات، تخطيط شامل

فرص الاستثمار في عصر الذكاء الاصطناعي

لقد انفجر الذكاء الاصطناعي التوليدي منذ نهاية عام 2022 وحتى الآن، وتحول من مفهوم تكنولوجي إلى نقطة جذب استثمارية حقيقية. خلال العامين الماضيين، شهدت أسعار أسهم الشركات المدرجة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ارتفاعات قياسية، بل وبلغت بعض الشركات مضاعفات في التقييم قبل تحقيق أرباح كبيرة. يعكس هذا الظاهرة توقعات السوق العالية بشأن إمكانات الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل، لكنه يحمل في طياته مخاطر أيضا. فكيف يمكن تحديد فرص الاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي بدقة؟ وكيف نميز بين الأصول المرتبطة بالذكاء الاصطناعي ذات القيمة الحقيقية؟

المنطق الأساسي لصناعة الذكاء الاصطناعي

الذكاء الاصطناعي (AI) يمنح الآلات قدرات معرفية تشبه الإنسان — مثل تعلم المعرفة، الاستنتاج المنطقي، حل المشكلات، فهم اللغة، وتوليد المحتوى — وهذه الوظائف أصبحت مرئية في حياتنا اليومية في كل مكان. من المساعدات الصوتية إلى أنظمة القيادة الذاتية، وصولا إلى التشخيص الطبي، تجاوزت تطبيقات الذكاء الاصطناعي حدود المختبرات.

المنطق الأساسي للاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي يكمن في بناء سلسلة الصناعة بأكملها — بما يشمل البنية التحتية الأساسية (رقاقات، خوادم، أنظمة تبريد)، بالإضافة إلى منصات السحابة والتطبيقات البرمجية. باختصار، فإن الاستثمار في أسهم المفاهيم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي هو استثمار في البنية التحتية الأساسية وبيئة التطبيقات التي تدعم ثورة الذكاء الاصطناعي.

النمو الهائل في حجم السوق

وفقًا لأحدث توقعات IDC، من المتوقع أن تصل استثمارات الشركات العالمية في حلول الذكاء الاصطناعي إلى 307 مليار دولار بحلول عام 2025. وبنظرة مستقبلية حتى عام 2028، من المتوقع أن تتجاوز نفقات الذكاء الاصطناعي الإجمالية، التي تشمل التطبيقات والبنية التحتية والخدمات ذات الصلة، 632 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي مركب يقارب 29%. خاصة على مستوى البنية التحتية، ستتجاوز نفقات الخوادم المعجلة المخصصة للذكاء الاصطناعي 75% من الإجمالي بحلول 2028، مما يجعلها القوة الدافعة الأساسية لتطبيقات الذكاء الاصطناعي.

هذه البيانات تبرز مشكلة: صناعة الذكاء الاصطناعي لم تصل بعد إلى مرحلة التشبع، ولا تزال هناك مساحة هائلة للنمو المستقبلي. مع تزايد عدد الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي ضمن استراتيجياتها، ستستمر الطلبات على الأجهزة والبرمجيات ذات الصلة في الارتفاع.

إشارات استثمارية من المؤسسات الكبرى

تحركات المؤسسات الاستثمارية غالبًا ما تسبق السوق. على سبيل المثال، في تقرير حيازاتها للربع الثاني من عام 2025، زادت صناديق مثل “بريدج ووتر” بشكل كبير من حصصها في NVIDIA وAlphabet وMicrosoft، مما يعكس ثقة المستثمرين المحترفين في سلسلة صناعة الذكاء الاصطناعي. وفي الوقت نفسه، يختار العديد من المستثمرين تخصيص أموالهم عبر صناديق أو ETFs ذات موضوعات محددة، لتحقيق تنويع في مجالات القدرة الحاسوبية، الرقائق، والسحابة. وفقًا لإحصائيات Morningstar، حتى نهاية الربع الأول من عام 2025، تجاوزت أصول صناديق الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة العالمية 30 مليار دولار، مما يدل على تدفق مستمر للأموال إلى هذا القطاع.

تحليل قيادات أسهم الذكاء الاصطناعي في تايوان

宏達電（2382）：البطل الخفي في خوادم الذكاء الاصطناعي

شركة هوندا للكمبيوتر هي عملاق عالمي في تصنيع الحواسيب المحمولة، وقد نجحت مؤخرًا في التحول إلى سوق خوادم الذكاء الاصطناعي. قسمها المتخصص “QCT” دخل أسواق مراكز البيانات الضخمة عالميًا، وأصبح موردًا رئيسيًا لـ NVIDIA ومزودي خدمات السحابة الدولية. في عام 2024، حققت هوندا إيرادات بقيمة 1.3 تريليون دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع نسبة خوادم الذكاء الاصطناعي. مع بداية 2025، تجاوزت إيرادات هوندا في الربع الثاني 300 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 20% عن العام السابق، محققة رقمًا قياسيًا. تتوقع المؤسسات الأجنبية أن يكون السعر المستهدف بين 350 و370 دولار، مع إمكانيات صعودية.

世芯-KY（3661）：رائد تصميم الرقائق المخصصة

شركة “سيشين” تركز على خدمات تصميم ASIC، وتخدم عملاء من كبار شركات السحابة والحوسبة عالية الأداء على مستوى العالم. في عام 2024، بلغت إيراداتها 68.2 مليار دولار نيو تايواني، مع معدل نمو سنوي يزيد عن 50%. في الربع الثاني من 2025، تجاوزت إيراداتها 20 مليار دولار نيو تايواني، مضاعفة عن نفس الفترة من العام السابق، مع تحسين مستمر في هامش الربح الإجمالي. مع دخول عملاء الذكاء الاصطناعي الكبار مرحلة الإنتاج الكمي، تتوالى الطلبات على المعجّلات الجديدة. السعر المستهدف من المؤسسات الأجنبية يتراوح بين 2200 و2400 دولار، مع وجود مجال للصعود مقارنة بالسعر الحالي.

台達電（2308）：الفائز الخفي في مجال الطاقة والتبريد

شركة “Delta” هي رائدة عالمية في إدارة الطاقة، وتدخل بنشاط في سلسلة إمداد خوادم الذكاء الاصطناعي، وتوفر حلولًا عالية الكفاءة للطاقة، والتبريد، وخزائن الخوادم. في عام 2024، بلغت إيراداتها حوالي 420 مليار دولار نيو تايواني، مع استمرار ارتفاع حصة أعمال مراكز البيانات. في الربع الثاني من 2025، وصلت الإيرادات إلى 110 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 15%، مع الحفاظ على هامش ربح مرتفع. مع تزايد الاستثمارات في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن تظل الأعمال ذات الصلة في نمو مستدام.

聯發科（2454）：مخطط الذكاء الاصطناعي للهواتف والسيارات

شركة “MediaTek” من أكبر عشرة شركات تصميم أشباه الموصلات بدون مصانع، ومنتجاتها من منصات “Dimensity” المدمجة مع قدرات محسنة للذكاء الاصطناعي، وتعاونت مع NVIDIA لتطوير حلول السيارات. في عام 2024، حققت إيرادات بقيمة 490 مليار دولار نيو تايواني، مع تحسن تدريجي في هامش الربح. في الربع الثاني من 2025، بلغت إيراداتها حوالي 120 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة تقارب 20%، مدعومة بحصة السوق من الرقائق عالية المستوى وطلب متزايد على الأجهزة الذكية المدعمة بالذكاء الاصطناعي. السعر المستهدف من المؤسسات الأجنبية يتراوح بين 1300 و1400 دولار.

雙鴻（3324）：رائد التبريد السائل

مع استمرار استهلاك خوادم الذكاء الاصطناعي للطاقة بشكل يتجاوز الكيلوواط، أصبح التبريد الهوائي التقليدي غير كافٍ. شركة “雙鴻” استثمرت في تقنية التبريد السائل الرائدة، ونجحت في تأمين مكانة في سلسلة التوريد العالمية. في عام 2024، بلغت إيراداتها 24.5 مليار دولار نيو تايواني، بزيادة أكثر من 30%. مع تسريع اعتماد الحلول المبردة بالسائل من قبل مزودي الخدمات السحابية، ارتفعت شحنات وحدات التبريد المائي بشكل كبير، وارتفعت الأرباح والهامش الربحي بشكل متزامن. تتوقع المؤسسات الأجنبية أن يكون السعر المستهدف فوق 600 دولار.

المحرك الرئيسي لأسهم الذكاء الاصطناعي في السوق الأمريكية

NVIDIA（NVDA）：الزعيم المطلق في حوسبة الذكاء الاصطناعي

بطاقات الرسوميات ومنصة CUDA من NVIDIA أصبحتا المعيار الصناعي لتدريب وتنفيذ نماذج الذكاء الاصطناعي. في عام 2024، حققت إيرادات بقيمة 60.9 مليار دولار، مع نمو سنوي يزيد عن 120%. في الربع الثاني من 2025، سجلت إيرادات قياسية بلغت 28 مليار دولار، مع زيادة صافية تزيد عن 200%. الطلب القوي على معمارية Blackwell يدفع أعمال مراكز البيانات إلى تجاوز الحدود. مع توسع الذكاء الاصطناعي من التدريب إلى الاستدلال والحوسبة الطرفية، ستظل الحاجة إلى حلول NVIDIA عالية الأداء في ارتفاع مستمر، مع رفع المؤسسات المستهدفة لتقييماتها وتوصيات الشراء.

博通（AVGO）：مكون أساسي في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

شركة Broadcom تتميز في تصميم ASIC المخصص، والمفاتيح الشبكية، والاتصالات الضوئية. في عام 2024، بلغت إيراداتها 31.9 مليار دولار، مع ارتفاع نسبة المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى 25%. في الربع الثاني من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 19%، مع طلب متزايد على شرائح Jericho3-AI والمفاتيح Tomahawk5. مع توسع حجم نماذج الذكاء الاصطناعي، ستتزايد الحاجة إلى شبكات عالية الأداء بسرعة. السعر المستهدف من المؤسسات الأجنبية يتجاوز 2000 دولار.

AMD（AMD）：منافس قوي في سوق شرائح الذكاء الاصطناعي

شركة “AMD” تدخل سوق المعجلات من خلال سلسلة MI300، التي تنافس NVIDIA. في عام 2024، حققت إيرادات بقيمة 22.9 مليار دولار، مع نمو سنوي في قطاع مراكز البيانات بنسبة 27%. في الربع الثاني من 2025، زادت الإيرادات بنسبة 18%، مع اعتماد كبير على معجلات MI300X، وإطلاق سلسلة MI350 قريبًا. استراتيجية AMD في دمج CPU وGPU واتباع نظام بيئي مفتوح تساهم في زيادة حصتها السوقية تدريجيًا. تتوقع المؤسسات أن يكون السعر المستهدف فوق 200 دولار.

مايكروسوفت（MSFT）：ممكنات التحول المؤسسي للذكاء الاصطناعي

شركة Microsoft، من خلال تعاونها الحصري مع OpenAI، ومنصة Azure AI، ومساعد Copilot، أصبحت منصة رئيسية لتحول الشركات إلى الذكاء الاصطناعي. في عام 2024، حققت إيرادات بقيمة 2112 مليار دولار، مع نمو إيرادات Azure والخدمات السحابية بنسبة 28%. في الربع الأول من 2025، تجاوزت إيرادات الذكاء الاصطناعي والخدمات السحابية 300 مليار دولار لأول مرة. مع دمج Copilot بشكل عميق في Windows وOffice ومنتجات أخرى، تتزايد إمكانيات تحقيق الأرباح. تعتبر العديد من المؤسسات أن Microsoft هي المستفيد الأكثر تأكيدًا من انتشار الذكاء الاصطناعي في الشركات، مع تقييمات مستهدفة بين 550 و600 دولار.

السمات المرحلية للاستثمار في أسهم الذكاء الاصطناعي

المدى القصير: فترة ذهبية للاستثمار في البنية التحتية

في بداية تطور الذكاء الاصطناعي، كانت أكبر المستفيدين من الشركات المصنعة للأجهزة والرقاقات في المراحل العليا من السلسلة. غالبًا ما تكون أسعار الأسهم خلال هذه المرحلة قوية، لكن النمو المرتفع لا يدوم طويلاً. استنادًا إلى تجربة عصر الإنترنت مع شركة Cisco، التي بلغت ذروتها عند 82 دولارًا في 2000، ثم انهارت بأكثر من 90% بعد فقاعة الإنترنت. بعد عشرين عامًا من العمل، لم تستعد الأسهم لمستوياتها السابقة. هذا يذكر المستثمرين أن ينظروا إلى هذه الأسهم كفرص استثمارية مرحلية، وليست استثمارات طويلة الأمد ذات قيمة.

المدى المتوسط: فرص وتحديات تطبيقات الذكاء الاصطناعي

الشركات التطبيقية تقع في فئتين: فئة تقدم تقنيات الذكاء الاصطناعي مباشرة، وأخرى تستخدمه لتحسين كفاءتها التشغيلية. يعتقد السوق أن تطور هذه الشركات أكثر استدامة، لكن البيانات التاريخية تظهر خلاف ذلك. شركات مثل Microsoft وGoogle وYahoo (التي خرجت من السوق) كانت من رواد العصر، لكن بعد ذروتها في سوق صاعدة، شهدت تراجعًا كبيرًا، ولم تعد إلى مستوياتها السابقة لسنوات. حالة Yahoo خاصة، فهي تظهر أن حتى الشركات الرائدة ذات الجودة العالية قد تتعرض للزوال، وتُستبدل من قبل شركات ناشئة.

المدى الطويل: توزيع استراتيجي وتعديلات ديناميكية

إذا تمكن المستثمر من “تبديل الأسهم” في الوقت المناسب، يمكنه المشاركة في أرباح الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل. لكن هذا ليس سهلاً للمستثمر العادي. لذلك، من الضروري مراقبة سرعة تطور التكنولوجيا، وقدرتها على تحقيق أرباح، ونمو أرباح الأسهم الفردية، لاتخاذ قرارات تعديل الحيازات.

استراتيجيات استثمار متنوعة

لا يلزم حصر استثمار الذكاء الاصطناعي في شراء الأسهم مباشرة. يمكن للمستثمرين اختيار أدوات مختلفة وفقًا لتحمل المخاطر:

الاستثمار في الأسهم الفردية: مركزة للمخاطر ومرنة، مناسبة للمستثمرين الذين لديهم دراية كافية بالشركات

صناديق الأسهم: يديرها مديرون محترفون يختارون شركات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تنويع للمخاطر، لكن رسوم الإدارة أعلى

صناديق ETF ذات موضوع الذكاء الاصطناعي: تكاليف تداول منخفضة، رسوم إدارة منخفضة، تتبع مؤشر بشكل سلبي، مناسبة للمستثمرين العاديين على المدى الطويل

للمستثمر العادي، الجمع بين استثمار منتظم وتوزيع المبالغ على فترات، ومتوسط التكلفة، هو استراتيجية أكثر استقرارًا. هذا يساعد على تقليل تأثير تقلبات السوق على المدى القصير.

الوعي بمخاطر استثمار الذكاء الاصطناعي

عدم اليقين في القطاع

على الرغم من أن تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي موجودة منذ عقود، إلا أن دخولها إلى السوق السائد حدث في السنوات الأخيرة. التكرار التكنولوجي سريع، وحتى المستثمرين ذوي الخبرة يصعب عليهم مواكبة التطور. هذا يؤدي إلى تضخم المضاربات على شركات معينة، مع تقلبات حادة في الأسعار.

مخاطر الشركات غير المثبتة

الكثير من الشركات المشاركة في الذكاء الاصطناعي تفتقر إلى سجل أداء طويل يمكن تقييمه، وتواجه عدم يقين إداري أكبر. بالمقارنة مع الشركات الناضجة التي أثبتت استدامتها، فإن هذه الشركات تحمل مخاطر أعلى.

متغيرات السياسات والتنظيمات

رغم أن الحكومات تتبنى استراتيجيات داعمة للذكاء الاصطناعي، وتزيد من الاستثمارات والدعم، إلا أنها تواجه تحديات تتعلق بخصوصية البيانات، والتحيز في الخوارزميات، وحقوق النشر والأخلاقيات. إذا شددت اللوائح، قد تتأثر تقييمات بعض شركات الذكاء الاصطناعي ونماذج أعمالها بشكل كبير.

عدم اليقين في تدفقات الأموال

رغم أن الذكاء الاصطناعي لا يزال محور السوق، إلا أن التغيرات في البيئة الكلية (مثل تعديل أسعار الفائدة، وظهور مواضيع جديدة) قد تؤدي إلى تدفقات مالية خارجة، وتسبب تقلبات قصيرة الأمد.

التوقعات الاستثمارية من 2025 إلى 2030

على المدى الطويل، لا تزال أسهم الذكاء الاصطناعي تمتلك إمكانات نمو، لكن قد تتعرض لتقلبات قصيرة الأمد. مع التقدم السريع في نماذج اللغة الكبيرة، والذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط، ستظل الحاجة إلى القدرة الحاسوبية، ومراكز البيانات، والرقاقات المخصصة في ارتفاع مستمر. على المدى القصير، ستستفيد بشكل رئيسي شركات الرقائق والأجهزة. وعلى المدى المتوسط والطويل، ستتجسد تطبيقات الذكاء الاصطناعي في مجالات الرعاية الصحية، والمالية، والتصنيع، والسيارات الذاتية القيادة، مما يترجم إلى إيرادات فعلية للشركات.

أما على الصعيد الكلي، فإن سياسات أسعار الفائدة التيسيرية ستدعم غالبًا الأسهم التقنية ذات التقييمات المرتفعة، والعكس صحيح. بشكل عام، يتسم الأمر بـ"نظرة طويلة المدى إيجابية، وتقلبات قصيرة الأمد".

نصائح الاستثمار، تركز على الشركات المصنعة للرقاقات، وموردي الخوادم المعجلة، أو الشركات التي تحقق تطبيقات عملية، مثل خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي في الرعاية الصحية. كما أن الاستثمار عبر صناديق ETF ذات موضوع الذكاء الاصطناعي يساهم في تنويع المخاطر وتقليل تأثير تقلبات شركة واحدة. للمستثمر العادي، فإن التوزيع على المدى الطويل، وتجنب الشراء عند القمة، هو النهج الأكثر استقرارًا.