تفسير اتجاه سعر الذهب في عام 2025: من أعلى المستويات التاريخية، فرص الاستثمار في الذهب

شهد أداء سعر الذهب خلال العامين الماضيين أداءً لافتًا. مع تجاوز مستوى 4,300 دولار للأونصة في أكتوبر من هذا العام، سجل الذهب رقمًا قياسيًا جديدًا، وبلغت نسبة الارتفاع السنوي أقرب إلى أعلى مستوى خلال 30 عامًا. مقارنة بنسبة 31% في 2007 و29% في 2010، فقد حققت هذه الزيادة نتائج مقنعة للغاية. في مواجهة هذا الاتجاه، يطرح المستثمرون بشكل عام ثلاثة أسئلة رئيسية: لماذا يستمر الذهب في القوة؟ هل يمكن أن تستمر دورة الارتفاع الحالية؟ هل من المناسب الدخول في السوق الآن؟ ستقدم هذه المقالة إجابات على هذه الأسئلة من خلال مقارنة أسعار الذهب، وبيانات السوق، وتوقعات المؤسسات.

المؤسسات تتوقع ارتفاعًا، ومقارنة أسعار الذهب تظهر إمكانات صعودية

قبل تقييم الاتجاه المستقبلي، دعونا نلقي نظرة على موقف المؤسسات المتخصصة.

فريق السلع في جي بي مورغان يعتقد أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، ورفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5,055 دولار للأونصة.

غولدمان ساكس يحافظ على موقف متفائل، ويؤكد توقعه أن يكون سعر الذهب في نهاية 2026 عند 4,900 دولار للأونصة.

المحللون في بنك أوف أمريكا أكثر حماسًا، بعد أن رفعوا هدف السعر لعام 2026 إلى 5,000 دولار، أشاروا مؤخرًا إلى أن الذهب قد يقترب من مستوى 6,000 دولار في العام المقبل.

هذه التوقعات ليست من فراغ. عند مقارنة سعر الذهب الحالي مع التوقعات المؤسساتية، لا تزال هناك مساحة كبيرة للارتفاع، مما يعكس تفاؤل السوق بشكل عام بشأن آفاق الذهب على المدى المتوسط والطويل. كما أن أسعار المجوهرات الذهبية في السوق الداخلية، مثل Chow Tai Fook وLuk Fook وChow Sang Sang، التي لا تزال تتجاوز 1,100 يوان للغرام، تؤكد اعتراف السوق بقيمة الذهب.

أربعة محركات رئيسية تدعم استمرار ارتفاع سعر الذهب

لفهم المنطق وراء سعر الذهب، من الضروري فهم العوامل التي تؤثر عليه. تشمل الدوافع الرئيسية لهذا الارتفاع:

المشاعر التحوطية الناتجة عن السياسات الجمركية

أدت سلسلة السياسات الجمركية التي أطلقها ترامب بعد توليه الحكم إلى أن تكون نقطة انطلاق رئيسية لارتفاع الذهب في 2025. زادت التغيرات المستمرة في السياسات من عدم اليقين في السوق، وارتفعت الحاجة للتحوط، مما أدى إلى ارتفاع سعر الذهب. تظهر التجارب التاريخية (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين في 2018) أن فترات عدم اليقين السياسي غالبًا ما تتسبب في ارتفاع مؤقت يتراوح بين 5-10%.

التوقعات بخفض الفائدة تعزز من سعر الذهب

خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يقلل من جاذبية الدولار، ويخفض تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، مما يجعل الذهب أكثر جاذبية. وفقًا لبيانات أدوات سعر الفائدة في CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم في ديسمبر تصل إلى 84.7%.

من المهم ملاحظة أن سعر الذهب يظهر علاقة عكسية واضحة مع المعدل الحقيقي للفائدة. عندما يتراجع المعدل الحقيقي للفائدة = المعدل الاسمي - معدل التضخم، عادةً ما يظهر الذهب أداءً قويًا. بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في سبتمبر، شهد سعر الذهب تصحيحًا مؤقتًا، وذلك لأن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كان متوقعًا، وقد تم استيعابه من قبل السوق، كما أن باول وصف هذا بأنه “خفض فائدة لإدارة المخاطر” وليس إشارة إلى خفض مستمر.

البنوك المركزية العالمية تواصل زيادة احتياطيات الذهب

وفقًا لتقرير مجلس الذهب العالمي (WGC)، بلغ صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 حوالي 220 طنًا، بزيادة نسبتها 28% على أساس فصلي. خلال التسعة أشهر الأولى، تم شراء حوالي 634 طنًا من الذهب، على الرغم من أنها أقل قليلاً من نفس الفترة من العام الماضي، إلا أنها لا تزال أعلى بكثير من مستويات فترات أخرى.

الأهم من ذلك، أن استطلاع احتياطيات البنوك المركزية لعام 2025 الذي أصدره مجلس الذهب العالمي أظهر أن 76% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع أن تزيد نسبة الذهب “بشكل معتدل أو ملحوظ” خلال السنوات الخمس القادمة، مع توقع غالبية البنوك أن تنخفض نسبة احتياطيات الدولار. هذا التحول الاتجاهي يوفر دعمًا طويل الأمد قويًا للذهب.

العوامل الاقتصادية والجيوسياسية

بلغ إجمالي ديون العالم 307 تريليون دولار (وفقًا لبيانات صندوق النقد الدولي)، ويحد مستوى الديون المرتفع من قدرة السياسات النقدية على التخفيف، ويميل السياسات النقدية إلى التيسير، مما يضغط على المعدلات الحقيقية للفائدة، ويزيد من جاذبية الذهب بشكل غير مباشر. بالإضافة إلى ذلك، استمرار الحرب بين روسيا وأوكرانيا، والصراعات في الشرق الأوسط، وعدم اليقين في سوق الدولار، كلها تعزز الطلب على الذهب كملاذ آمن.

تدفق وسائل الإعلام والرأي العام على وسائل التواصل الاجتماعي زاد من تدفق الأموال بشكل كبير، مما أدى إلى استمرار الاتجاه الصاعد. ومع ذلك، يجب الحذر من أن هذه العوامل قد تتسبب في تقلبات حادة على المدى القصير، ولا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

نصائح استثمارية: استراتيجيات دخول تختلف حسب الشخص

بعد فهم منطق ارتفاع الذهب، يأتي السؤال عن الطريقة المناسبة للاستثمار وفقًا لظروفك الشخصية.

المتداولون على المدى القصير

إذا كانت لديك خبرة في التداول، فإن السوق الحالية توفر العديد من الفرص. السيولة جيدة، وتقلبات الأسعار واضحة نسبيًا، خاصة خلال فترات الارتفاع والانخفاض الحاد، حيث يكون قوة الشراء والبيع واضحة. للمحترفين في التداول، الاستفادة من الاتجاهات غالبًا ما يكون مربحًا.

المبتدئون في الاستثمار

إذا كنت جديدًا على السوق وترغب في الاستفادة من التقلبات الحالية، يُنصح بتجربة استثمار بمبالغ صغيرة وعدم المبالغة في التوسع بسرعة. فقدان الأعصاب قد يؤدي إلى خسائر كبيرة بسرعة. استخدم التقويم الاقتصادي لمتابعة البيانات الاقتصادية الأمريكية، حيث يساعد ذلك في اتخاذ قرارات تداول أكثر دقة.

المستثمرون على المدى الطويل

إذا كنت تنوي شراء الذهب المادي كأداة للحفاظ على القيمة على المدى الطويل، فاستعد لتحمل تقلبات كبيرة. على الرغم من أن الاتجاه العام صاعد، إلا أن تقلبات قصيرة الأمد قد تكون حادة، ويجب أن تكون مستعدًا لذلك. بالإضافة إلى ذلك، تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5%-20%)، لذا لا ينصح بالتركيز المفرط.

استراتيجية التوازن

يمكنك تنويع محفظتك عبر تخصيص جزء من استثماراتك للذهب، لكن يجب أن تضع في اعتبارك أن تقلبات الذهب (متوسط تقلب سنوي 19.4%) ليست أقل من الأسهم (متوسط تقلب مؤشر S&P 500 14.7%)، لذا فإن الاعتماد الكلي على الذهب ليس الخيار الأمثل. التنويع هو الخيار الأكثر أمانًا.

لزيادة العائد، يمكنك بناء مراكز طويلة الأمد، والاستفادة من تقلبات السوق قصيرة الأمد، خاصة قبل وبعد صدور البيانات الأمريكية، حيث تكون التقلبات أكثر وضوحًا. لكن ذلك يتطلب خبرة جيدة وقدرة على إدارة المخاطر.

الخلاصة: النظر إلى استثمار الذهب بعقلانية

دورة الذهب طويلة جدًا، وشراء الذهب كأصل للحفاظ على القيمة يمكن أن يحقق زيادة على مدى أكثر من 10 سنوات، لكن خلال هذه الفترة قد يتضاعف السعر أو ينخفض إلى النصف. تقلبات سعر الذهب لا تقل عن الأسهم، ومتوسط تقلبه السنوي 19.4%، ويُعد التقلب الحاد على المدى القصير أمرًا طبيعيًا.

لا يوجد توقيت مثالي للدخول، وإنما يعتمد الأمر على فهم قدرتك على تحمل المخاطر، وفهم دورة السوق، والتمسك باستراتيجيتك الاستثمارية. مهما كانت استراتيجيتك، تجنب اتباع الاتجاهات بشكل أعمى، وعدم تركيز كل أموالك في أصل واحد — فهذا ليس أذكى خيار دائمًا.

الفرصة لا تزال قائمة في هذه المرحلة من السوق، سواء على المدى المتوسط أو القصير، لكن الأهم هو اتخاذ قرارات حكيمة بناءً على فهم كامل لمنطق السوق، وتقييم المخاطر، وإيجاد وتيرتك الاستثمارية الخاصة في مقارنة أسعار الذهب وتقييم المخاطر.