Посібник з основ деривативних фінансових інструментів｜5 ключових інструментів та ризики торгівлі для новачків

Для новачків-інвесторів, що входять на фінансовий ринок, окрім базових активів, таких як акції, валюта, товари, важливо ознайомитися з величезним ринком — похідними фінансовими інструментами. Які саме види включає цей інструмент? Чому багато професійних трейдерів їх використовують? У цій статті з нуля розберемо повний вигляд похідних фінансових інструментів.

Що таке похідні фінансові інструменти? Аналіз основних понять

Похідні фінансові інструменти (Derivatives) за своєю суттю — це торгівельні фінансові контракти, їхня вартість змінюється залежно від коливань цін базових активів (акцій, облігацій, товарів, індексів, віртуальних валют тощо). На відміну від прямої купівлі активів, інвестор не обов’язково володіє цими активами, достатньо укласти контракт для участі у їхніх цінових змінах.

Простий приклад: якщо ви хочете інвестувати у біткоїн, традиційний спосіб — купити реальні BTC на біржі, але за допомогою похідних контрактів ви можете контролювати еквівалентну кількість біткоїнів, вклавши невелику заставу. Це і є головна привабливість похідних — з меншими капіталовкладеннями отримати можливість більшого прибутку.

Три основні характеристики похідних інструментів

⭐ Яскравий ефект левериджу
Інвестор платить лише частину вартості (заставу) і бере участь у торгівлі, що збільшує ефективність використання капіталу та потенційний прибуток, але одночасно збільшує ризики.

⭐ Гнучка двонапрямна торгівля
Похідні дозволяють відкривати позиції як на підвищення (лонг), так і на зниження (шорт), що дає можливість отримати прибуток незалежно від напрямку ринку, поєднуючи хеджування та спекуляцію.

⭐ Посилення ринкової ліквідності
Ринок похідних великий і активний, що підвищує загальну ефективність ринку, сприяє розподілу ресурсів і відкриттю цінових сигналів.

Чому інвестори обирають похідні фінансові інструменти? Три основні мотиви

① Хеджування ризиків та їхнє уникнення

Багато великих компаній і фінансових інститутів використовують похідні для захисту від цінових коливань. Наприклад, енергетичні компанії можуть зафіксувати ціну на нафту на майбутнє, імпортери-експортери — використовувати форвардні контракти для захисту від валютних ризиків. Це називається хеджуванням (Hedging), і саме з цією метою були створені похідні інструменти.

② Спекуляція та левериджована торгівля

Трейдери використовують леверидж похідних для збільшення потенційного прибутку. За умови контролю ризиків, цей підхід дозволяє отримати більший дохід за короткий період. Наприклад, аналітики прогнозують зростання ціни певного товару — можна заздалегідь зайти у ф’ючерс або контракт і чекати зростання ціни для отримання прибутку.

③ Арбітраж і ринкові можливості

Шукаючи цінові різниці між різними ринками, можна одночасно купувати і продавати пов’язані активи для безризикового доходу. Можливості арбітражу часто виникають у зв’язку з ціноутворенням у ланцюгу — наприклад, між цінами на залізну руду і сталеву продукцію, що дозволяє розумним трейдерам отримати вигоду.

Детальний огляд видів похідних фінансових інструментів | Порівняння п’яти основних інструментів

Класифікація похідних досить широка, але зазвичай їх поділяють на п’ять основних типів, кожен з яких має свої особливості:

① Ф’ючерсні контракти (Futures)

Визначення: інвестор зобов’язується у визначений час у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною купити або продати певну кількість активу.

Основні характеристики:

• Стандартизація: біржі встановлюють єдині стандарти контрактів, терміни та умови розрахунку, що полегшує централізовану торгівлю
• Обов’язкове виконання: на дату закінчення контракту потрібно здійснити грошову або фізичну поставку, без можливості безстрокового утримання
• Леверидж: потрібно внести заставу, щоб контролювати активи, що значно перевищують внесену суму
• Гнучкість торгівлі: можна у будь-який момент закрити позицію на вторинному ринку, не чекаючи дати закінчення

Зверніть увагу: ф’ючерсні контракти мають чіткий термін дії. Якщо трейдер не закриє позицію до закінчення, брокер примусово закриє її за ринковою ціною. Крім того, з наближенням дати закінчення вимоги до застави зростають, що потрібно враховувати.

② Опціони (Options)

Визначення: стандартний контракт, що надає покупцю право (але не зобов’язання) у визначену дату у майбутньому за фіксованою ціною купити або продати актив. Це основна різниця між опціонами і ф’ючерсами.

Основні характеристики:

• Право, а не обов’язок: покупець може реалізувати або відмовитися від права, ризик обмежений сплаченою премією, а потенційний прибуток — великий
• Різноманітність стратегій: колл-опціони, пут-опціони, комбінації з різними датами і цінами виконання дозволяють створювати складні хеджеві стратегії
• Згасання часової цінності: ціна опціону швидко знижується з наближенням дати закінчення, більшість опціонів до моменту закінчення втрачають цінність
• Висока професійна складність: моделі ціноутворення і механізми торгівлі вимагають глибоких знань

Попередження: трейдери опціонів повинні вчасно реалізувати прибуток, інакше вся сплачена премія буде втрачена.

③ Контракти на різницю (CFDs)

Визначення: угода між трейдером і брокером, за якою вони обмінюються різницею між ціною відкриття і закриття позиції. Реально активи не володієш.

Основні характеристики:

• Некоригований стандарт: торгівля поза біржею (OTC), контракти гнучкі, з низьким порогом входу, підходять для різних стратегій
• Відсутність обмежень за термінами: теоретично можна утримувати безстроково, рішення приймається залежно від цінових коливань
• Високий леверидж: однакова сума застави дозволяє контролювати більший обсяг активів
• Двонапрямна торгівля: можна відкривати як на підвищення, так і на зниження цін без володіння активом

Важливо: оскільки торгівля ведеться поза біржею, важливо обирати ліцензованих і надійних брокерів. Деякі активи мають низьку ліквідність, що може спричинити різкі цінові коливання і розширення спредів.

④ Форвардні контракти (Forward)

Визначення: приватна угода між двома сторонами про купівлю-продаж активу у майбутньому за заздалегідь узгодженою ціною, без посередництва біржі.

Основні характеристики:

• Висока індивідуалізація: умови контракту узгоджуються під потреби сторін, максимальна гнучкість
• Довгостроковий характер: зазвичай використовуються для довгострокових інвестицій або хеджування
• Приватна угода: не публічна, низькі витрати, але існує ризик контрагента

Ризики: головний ризик — можливість неплатоспроможності контрагента, тому важливо оцінювати кредитний ризик.

⑤ Свопи (Swap)

Визначення: контракт, за яким сторони обмінюються грошовими потоками у майбутньому, наприклад, валютні або відсоткові свопи.

Основні характеристики:

• Обмін грошовими потоками: учасники домовляються обмінюватися платежами відповідно до умов контракту
• Довгостроковий характер: зазвичай тривалість кілька років
• Висока індивідуалізація: умови узгоджуються під потреби сторін

Користувачі: переважно фінансові інститути, складність і юридична документація роблять свопи дорогими і складними у реалізації.

Вибір платформи для похідних: стандартна біржа vs OTC

Інвестори можуть торгувати похідними через два основних канали:

Торги на біржі

• Види: ф’ючерси, стандартизовані опціони
• Особливості: єдині правила, жорсткий регулювання, висока ліквідність, менший ризик
• Постачальники: провідні ф’ючерсні брокери, брокерські компанії

Позабіржова торгівля (OTC)

• Види: контракти на різницю, форварди, свопи та інші нестандартизовані продукти
• Особливості: висока гнучкість, індивідуальні умови, менш регульовано, потрібно самостійно оцінювати кредитний ризик контрагента
• Постачальники: професійні брокери, фінансові інститути

Фізичним особам рекомендується обирати канал відповідно до цілей і рівня досвіду. Якщо потрібна стандартизація і безпека — біржа, якщо потрібна гнучкість і низький поріг входу — OTC, але обов’язково з ліцензованими платформами.

Переваги та недоліки похідних інструментів

✅ Важливі переваги

Низькі торгові витрати
Комісії за торгівлю похідними зазвичай нижчі, ніж при купівлі активів напряму, деякі платформи взагалі не беруть комісії, лише спред або нічні збори.

Висока ліквідність
Ринок активний, обсяги торгів високі, інвестори легко входять і виходять.

Інструменти управління ризиками
Похідні — професійний інструмент хеджування, великі компанії і інститути використовують їх для захисту активів.

Леверидж і збільшення доходу
Маленький внесок дозволяє контролювати великі обсяги активів, що при правильних прогнозах дає мультиплікативний ефект.

Двонапрямна торгівля
Можна отримати прибуток і на зростанні, і на падінні ринку.

⚠️ Важливі ризики

Складність правил
Різноманіття контрактів, моделей ціноутворення і механізмів розрахунку може заплутати новачка.

Множинні втрати
Леверидж — меч із двома рукоятками: при неправильних прогнозах збитки зростають, можливе банкрутство (нульовий баланс).

Часові ризики
Ф’ючерси і опціони мають обмежений термін дії, час сам по собі зменшує цінність позиції. Особливо швидко зменшується часова цінність опціонів.

Ризик ліквідності
Деякі нестандартизовані похідні мають низький обсяг торгів, що може спричинити розширення спредів і труднощі з виходом із позиції.

Ризик контрагента
У OTC-торгівлі — можливість неплатоспроможності контрагента, що може призвести до повної втрати коштів, тому важливо оцінювати кредитний ризик.

Складність прогнозування
Моделі ціноутворення складні, і передбачити ціну майже неможливо, що може перетворити торгівлю у азарт.

Порівняння похідних і акцій: основні відмінності

Похідні інструменти через високий леверидж і гнучкість підходять для досвідчених трейдерів, що швидко реагують на ринкові зміни і мають високий рівень ризик-менеджменту. Акції — для тих, хто шукає стабільний довгостроковий дохід.

Хто має торгувати похідними фінансовими інструментами?

Похідні не підходять всім, але для таких груп вони особливо корисні:

Виробники і добувні компанії
Нафта, золото, біткоїн — виробники можуть зафіксувати ціну на майбутнє, щоб уникнути цінових коливань.

Імпортери і експортери
Використовують форварди і валютні свопи для хеджування валютних ризиків, зберігаючи прибутковість.

Хедж-фонди і управлінські компанії
Застосовують леверидж для збільшення доходу і одночасного захисту від ризиків.

Короткострокові трейдери і спекулянти
Мають аналітичні навички, швидке прийняття рішень і психологічну стійкість, щоб отримати короткостроковий прибуток.

Ті, хто потребує управління ризиками
Мають великі портфелі і використовують похідні для хеджування.

Основні ризики похідних інструментів

Екстремальні коливання
Ціни можуть змінюватися дуже швидко, особливо під час ринкових потрясінь, що ускладнює прогнозування.

Спекулятивний характер
Використовуються для спекуляцій, неправильне застосування може призвести до великих втрат.

Ризик неплатоспроможності контрагента
У OTC-торгівлі — можливість неплатоспроможності брокера або іншої сторони, що може знищити весь капітал.

Технічна складність
Моделі ціноутворення і механізми розрахунку дуже складні, і без глибоких знань важко оцінити ризики і можливості.

Підготовчий чек-лист перед початком торгівлі похідними

1. Поглиблюйте знання
   Розумійте механізми, ризики і структуру витрат кожного виду похідних.

2. Обирайте ліцензовану платформу
   Переконайтеся, що платформа має відповідні регуляторні ліцензії, хорошу репутацію і підтримку.

3. Оцінюйте свою здатність до ризику
   Визначте максимально допустимі збитки і встановіть стоп-лоси.

4. Розробіть торговий план
   Включаючи умови входу, виходу, управління позиціями.

5. Починайте з малих сум
   Спершу використовуйте демо-рахунки для ознайомлення з платформою і інструментами, а в реальній торгівлі — з мінімальним розміром позиції.

6. Постійно навчаєтеся і аналізуйте
   Записуйте кожну угоду, аналізуйте причини прибутків і збитків, удосконалюйте стратегії.

Похідні фінансові інструменти — важлива частина сучасного фінансового ринку, що дає можливість як захищатися від ризиків, так і отримувати спекулятивний прибуток. Головне — раціонально підходити, враховуючи свої можливості і цілі, і з належною підготовкою та контролем ризиків брати участь у ринку.