Чому австралійський долар здається слабким, незважаючи на жорстку позицію RBA—і чому це може не тривати

Австралійський долар здається застряг між суперечливими сигналами. Незважаючи на розчаровуючий показник ВВП за третій квартал, який склав лише 0.4% квартал до кварталу (пропущено 0.7% консенсус), AUD вдалося піднятися до тритижневого максимуму щодо долара США під час азіатської сесії в середу. То чому австралійський долар так слабкий на тлі того, що має бути м’яка економічна статистика? Відповідь криється в одному важливому факторі: агресивній позиції Резервного банку Австралії — і м’якому повороті Федеральної резервної системи США.

Пропуск ВВП, який не зруйнував AUD

Економічне зростання Австралії різко сповільнилося у третьому кварталі. Австралійське бюро статистики повідомило про квартальне зростання всього 0.4%, порівняно з 0.6% у другому кварталі, тоді як річний ВВП становив 2.1% проти 1.8% раніше. Обидва показники не виправдали очікувань, що спочатку спричинило тиск на продаж австралійського долара під час ранкової азіатської торгівлі.

Однак, слабкі внутрішні дані виявилися недостатніми для тривалого зниження AUD. Винуватець? Залишкова інфляція. Головний індекс споживчих цін Австралії зріс до 3.8% у річному вимірі в жовтні, порівняно з 3.5% попереднього місяця. У той час як улюблений RBA індекс споживчих цін з урахуванням скоригованих показників зріс до 3.3% у жовтні з 3.2% у вересні — значно вище цільового діапазону центрального банку 2-3%.

Цей інфляційний тиск став справжньою історією. Перед парламентським комітетом губернатор RBA Мішель Буллок натякнула, що центральний банк уважно стежить за останніми рухами цін, щоб визначити, чи є інфляція справді тимчасовою. Якщо вона виявиться стійкою, попередила Буллок, наслідки для монетарної політики не забаряться. Це агресивне висловлювання стало несподіваною підтримкою для австралійського долара, компенсуючи розчарування через слабкі показники зростання.

Спад долара США: більша сила, ніж австралійська економіка

Ось основна проблема: чому австралійський долар здається таким слабким, пов’язано не з австралійськими фундаментальними даними, а з тим, що відбувається по всьому Тихому океану. Долар США став справжнім тягарем для динаміки AUD/USD.

Зелені банкноти залишаються під значним тиском, оскільки трейдери закладають ймовірність приблизно 90% зниження ставки на 25 базисних пунктів Федеральною резервною системою 10 грудня. Це м’яке очікування, у поєднанні з спекуляціями щодо м’якого кандидата на посаду голови ФРС, тримає USD біля найнижчих рівнів з середини листопада. Тим часом, сподівання на мирну угоду між Росією та Україною підсилюють настрої ризику глобально, ще більше руйнуючи традиційну роль безпечної гавані для американської валюти.

Тому, хоча австралійський долар може здаватися слабким у абсолютних показниках — що відображається в розчаровуючих цифрах ВВП — він фактично демонструє відносно хорошу динаміку, оскільки USD ще слабший. Ця відносна сила і є тим, що підштовхує AUD/USD вгору, незважаючи на змішані дані австралійської економіки.

Технічна картина: підтвердження бичачого сценарію

З технічної точки зору, фундаментальний фон узгоджується з конструктивною графічною моделлю. Пара AUD/USD успішно прорвалася через спадну трендову лінію, що тягнулася від вересневого максимуму, і закріпилася вище 100-денної простої ковзної середньої. Щоденні осцилятори повернулися в позитивну зону, ще не потрапивши в зону перекупленості, що підтверджує короткостроковий бичачий сценарій.

Найближчий рівень опору знаходиться в районі 0.6535-0.6530, за ним йде психологічно важливий рівень 0.6500. Рішучий прорив вище 0.6500 може відкрити шлях до 0.6600 і потенційно до 0.6660-0.6665. З часом AUD/USD може оспорити максимум за рік біля 0.6700, встановлений у вересні.

Знизу, прорив нижче 0.6500 відкриє шлях до 200-денної SMA на рівні 0.6465, а також до багатомісячного мінімуму близько 0.6420 (мінусовий мінімум листопада), що стане наступною підтримкою.

Що далі: слідкуйте за даними США

Траєкторія для австралійського долара і ширшої AUD/USD залежить від майбутніх економічних індикаторів США. Звіти ADP про зайнятість і ISM Services PMI дадуть короткострокові сигнали руху, але справжня увага буде прикута до п’ятничної публікації індексу цін на особисте споживання (PCE). Цей інфляційний показник сформує очікування щодо шляху зниження ставки ФРС і, відповідно, визначить, чи зможе USD стабілізуватися або продовжить падіння.

Для трейдерів австралійського долара слабкий фон ВВП сам по собі недостатній, щоб зірвати ралі. Це взаємодія між стійкою внутрішньою інфляцією (підтримуючи агресивність RBA) і руйнуванням долара США (зумовленим очікуваннями зниження ставки Fed), що тримає австралійський долар на плаву, незважаючи на структурну економічну слабкість всередині країни. Поки дані інфляції в США не змінять цю картину, слід очікувати, що відносна слабкість AUD залишатиметься більше міфом, ніж реальністю.