日元為替レートの動向予測：中央銀行の利上げ期待が高まり、年末に向けての見通しは？

美日利差収縮による連鎖反応

ドル/円は最近明らかな調整局面を迎え、12月初めに155の節目を下回り154.66まで下落し、2週間ぶりの安値を記録しました。この調整の背後には、市場の期待の大きな転換がありました——米連邦準備制度理事会（FRB）の12月利下げへの賭けは急上昇し、ほぼ90%に達しています。同時に、日本銀行の利上げ確率も急速に高まっています。

美日金利差の持続的な縮小は、従来のキャリートレードの構図を崩しつつあります。投資家は長らく低金利の円を借りて高利回りのドル資産を購入し、スプレッドから利益を得てきました。しかし、今やこの戦略の魅力は大きく低下し、「円を借りてドルを買う」ポジションは新たな強制決済の波に直面しており、円の値上がり圧力が高まっています。

央行のハト派シグナルが市場を刺激

日本銀行の黒田東彦総裁の最近の発言が、市場の転換点となりました。彼は12月の利上げのメリットとデメリットを慎重に検討し、状況に応じて決定すると述べました。この表現は、市場から最も明確な引き締め志向と解釈され、中央銀行の政策方向に対する認識を一瞬で変えました。

夜間指数先物（OIS）データによると、市場は日本銀行の12月利上げの確率を80%以上と見積もっています。フランスのパリ銀行のエコノミストは、黒田総裁の発言は事前に利上げ決定を予告したに等しいと指摘しています。バークレイズやJPモルガン・チェースなどの主要機関も、利上げ時期を当初の来年1月から今月に前倒ししています。

一方で異なる見方もあります。ゴールドマン・サックスは慎重な姿勢を維持し、中央銀行はより多くの企業の賃金データを待って決定を下す可能性が高いと考え、来年1月の利上げも依然として有力視しています。

円相場の予測：2026年初頭に再び上昇か

多くの分析者は、利上げ期待の高まりとともに円相場の上昇トレンドが続くと見ています。三菱UFJフィナンシャル・グループのアナリスト、リー・ハードマンは、2026年初頭までにドル円（USD/JPY）が150円付近までさらに下落する可能性を予測しています。

この予測は二つの論理に基づいています。一つは、日本銀行の実質的な利上げが米日金利差の縮小をさらに拡大させること。もう一つは、キャリートレードの決済の波が円の上昇需要を引き続き解放し続けることです。ただし、為替レートの動向は米連邦準備制度の政策動向や日本経済のデータなど、多くの変数に左右されるため注意が必要です。