今年 emas dan Bitcoin benar-benar menunjukkan perbedaan langit dan bumi.

Emas sejak awal tahun sudah memasuki mode gila, terus mencetak rekor tertinggi. Hingga Desember, harga emas telah menembus angka 4400 dolar AS per ons, dengan kenaikan lebih dari 60% sepanjang tahun, ini adalah tahun terkuat sejak 1979. Rekor tertinggi telah dipecahkan lebih dari 50 kali, para investor pun mulai merasa terpesona.

Sebaliknya, bagaimana dengan Bitcoin? Pada bulan Oktober sempat mencapai 126.000 dolar AS, banyak orang ikut-ikutan membeli saat harga sedang naik, hasilnya sekarang sudah turun ke sedikit di atas 88.000. Dari puncaknya, sudah merugi lebih dari 30%. Ada yang menyebut ini sebagai "emas digital", tetapi performa dua tahun terakhir menunjukkan bahwa keduanya sama sekali berbeda.

Sebagai orang yang sudah lama berkecimpung di dunia kripto, kondisi pasar tahun 2025 benar-benar mengubah banyak persepsi orang, saya pun tidak terkecuali. Ketika semua orang merasa Bitcoin akan sekuat emas, kenyataan memberi tamparan keras.

**Mengapa bisa begitu?**

Kekuatan emas didukung oleh faktor geopolitik, depresiasi dolar AS, dan peningkatan kepemilikan oleh bank sentral. Ini adalah logika tradisional yang sudah ada selama puluhan tahun, dan pengakuan pasar terhadap emas sudah sangat kokoh.

Tapi Bitcoin berbeda. Dorongannya lebih kompleks—meliputi arah kebijakan, suasana pasar modal, dan juga kondisi makroekonomi. Begitu risiko pasar menurun, aset berisiko tinggi biasanya yang paling cepat tertekan. Dari 126.000 turun ke 88.000, proses ini mencerminkan perubahan preferensi risiko yang sangat cepat.

Singkatnya, meskipun keduanya diberi label sebagai "aset lindung nilai", emas adalah aset yang diakui dalam sistem keuangan tradisional sebagai safe haven, sedangkan Bitcoin masih berjuang untuk mendapatkan posisi itu. Ketika pasar mengalami tekanan, investor tidak ragu-ragu menjual aset berisiko tinggi demi rasa aman, dan emas adalah pilihan utama mereka.

Performa pasar kali ini sebenarnya mengajarkan kita satu hal: konsep dan kenyataan selalu memiliki jarak, pasar selalu jauh lebih kompleks dari yang kita bayangkan.