#美联储降息 Supermarathon có một hiện tượng thú vị: người chiến thắng thường là người "phanh ít nhất".

Nghe có vẻ đơn giản, nhưng logic đằng sau đáng để suy nghĩ.

Về mặt vật lý, phanh gấp rồi khởi động lại, giống như ô tô, năng lượng tiêu hao trong khoảnh khắc đó là rất lớn. Theo một góc nhìn khác, trong toán học gọi là ảnh hưởng của độ biến động — một đợt giảm mạnh có thể phá hủy lợi nhuận kép dài hạn. Trong các vòng cạnh tranh, nhịp điệu ổn định sẽ tạo áp lực lớn lên đối thủ.

Vì vậy, duy trì tính liên tục của hệ thống thường có sức mạnh hơn việc theo đuổi một "bùng nổ" nhất thời.

**Ví dụ tiêu biểu của lý thuyết này là「Nguyên tắc 20 dặm」**

Nhà thám hiểm Nam Cực Amundsen kiên trì đi 20 dặm mỗi ngày — dù thời tiết trong lành hay bão tuyết đều là 20 dặm. Không tham lam, không lơi lỏng. Cuối cùng, ông đã chiến thắng trong cuộc đua sinh tử với Scott. Phương pháp này sau đó được các doanh nhân, người đam mê thể hình áp dụng rộng rãi.

**Nhưng người đoạt giải Nobel Kinh tế Shleifer phát hiện ra một điều thú vị.**

Ông nghiên cứu mô hình làm việc của lái xe taxi ở New York, phát hiện nhiều người áp dụng "chiến lược thu nhập cố định hàng ngày": ngày mưa kinh doanh sôi động, chỉ cần kiếm đủ mục tiêu đã đặt ra là nghỉ; ngược lại, ngày buôn bán ảm đạm lại cố gắng làm việc hết sức.

Kết luận của Shleifer trực tiếp vạch trần logic này: Sai lầm lớn rồi!

Cách làm hợp lý lại trái ngược — ngày mưa nhu cầu gọi xe tăng cao, giá tốt, số lượng xe nhiều, lúc này nên làm việc hết sức; còn ngày ế ẩm, làm thêm một giờ nữa cũng chẳng kiếm được gì, tốt hơn là về nhà sớm.

**Hai lý thuyết này làm thế nào để hòa hợp?**

Đáp án nằm ở đặc tính của môi trường.

Amundsen đối mặt là cuộc thi endurance tuyến tính, chú trọng liên tục — logic này phù hợp với thể hình, đọc sách, khởi nghiệp dài hạn kiểu "tích lũy".

Trong khi đó, mô hình taxi của Shleifer thuộc thế giới phi tuyến tính, phân phối cơ hội cực kỳ không đều. Quy tắc thắng lợi ở đây là: tiết kiệm sức lực khi chậm, khi tốt thì dốc toàn lực chạy nhanh.

**Thế giới đầu tư thể hiện rõ nhất điều này.**

Warren Buffett nhiều lần nhấn mạnh: "Khi bạn không có gì để làm, tốt nhất là đừng làm gì cả." Điều này đúng với thời điểm thị trường ít cơ hội, thao tác mù quáng chỉ làm tăng rủi ro.

Trong khi đó, Soros đi theo một cực khác: ông tin rằng khi phát hiện cơ hội thực sự tốt, nên dứt khoát nắm giữ mạnh. Hai phong cách tưởng chừng mâu thuẫn, nhưng thực ra phản ánh cùng một triết lý — thích nghi với môi trường, làm đúng mức tại đúng thời điểm.

Đối với các nhà đầu tư $BTC và các tài sản khác, lý luận này cũng rất quan trọng. Cơ hội thị trường không phải lúc nào cũng phân bổ đều đặn, có lúc là thị trường gấu cực đoan, có lúc là thị trường bò bùng nổ. Những người cứ "liên tục giao dịch" hoặc "ngày nào cũng ra tay" thường thua những người "đúng lúc ra tay, đúng lúc giữ im lặng".

Vì vậy, chân lý đầu tư đỉnh cao không nằm ở những công thức phức tạp, mà ở hai chữ: **Thời độ**. Thời, là cảm giác nhịp điệu nắm bắt cơ hội; độ, là cường độ phù hợp tại đúng giai đoạn.