Біткойн, Ethereum, певний Токен платформи…… ти ще наважишся зловити падаючий ніж?

Багато людей пильно стежать за K-лініями в пошуках рівнів підтримки, але не помічають ще одного більш небезпечного сигналу: прибутковість японських довгострокових державних облігацій вибухнула. 20-річні наближаються до 2.8%, а 40-річні стрімко прямують до 3.7%. Що це означає? Протягом останніх тридцяти років "безкоштовний фінансовий кран", який живив світові ринки, закривається.

Оглядаючись на історію, супер-бичачий ринок акцій США, облігацій США та криптовалют, друк грошей Федеральною резервною системою лише на поверхні. Справжнім паливом є нульова процентна політика Японії — інституції позичають наддешеві єни, обмінюють їх на долари та арбітражать по всьому світу, що є класичним арбітражем за відсотками (Carry Trade). Коли кошти дешеві та в надлишку, ризикові активи природно зростають.

Але тепер сценарій змінився. Доходність японських облігацій стрімко зросла, вартість запозичення різко злетіла, а коливання валютного курсу посилило ризики важелів. Результат? Трильйонні кошти почали повертатися до Японії для закриття позицій, глобальна ліквідність різко звузилася. Коли все йде добре, це краник, а коли погано — це чорна діра.

Ці коливання в криптовалютному світі насправді є лише залишковими хвилями перед цунамі ліквідності на макрорівні. Ви думаєте, що купуєте на дні, а інші, можливо, вже забирають сходи. Дно ринку часто виявляється глибшим, ніж ви собі уявляєте.