連邦準備制度（FED）が突然の縮小停止、ビットコインは再び上昇するのか？

【区块律动】転換点が来た？連邦準備制度（FED）は12月1日にバランスシートの縮小を停止し、金利を3.75%-4.0%に引き下げると発表した。この動きは、3年間続いた量的引き締めが終わりを迎えることを意味している。パウエルが示した理由は非常に明確だ——銀行の準備金が底をつきそうで、流動性をさらに引き出すと問題が起こるだろう。

データは確かに厳しいです。オーバーナイト逆レポバランスは2.6兆ドルの高値からほぼゼロに急落し、財務省の口座には9839億ドルが残っており、銀行の準備金は3.3兆ドルです——この数字が最後に現れたのは2019年の流動性危機の時でした。三つの指標が同時に赤信号を灯しているので、連邦準備制度（FED）がじっとしていられないのも無理はありません。

市場の反応も面白いですね。10年物TIPSの実質利回りが1.77%に低下し、ドル指数は99.8付近でもたもたしています。実質金利が下がり、ドルが強くない状況では、リスク資産は理論的には上がるべきです。ビットコインは8月から現在まで上昇し、今は横ばいですが、オプションのポジションは新高値を更新し、630億ドルに達しました。Deribitでは満杯です。

現在の状況は、連邦準備制度（FED）が資金を引き上げなくなり、周辺の資金が増えてくるということです。もし流動性が本当に解放され、さらにETFの方で資金が継続的に流入すれば、ビットコインが再び飛躍する可能性はあります。しかし、早く喜ぶのは禁物で、今後のCPIデータや雇用報告、そして何よりも12月の金利決定会合での利下げの動きが重要です。リズムを間違えると、同様に厳しい状況になります。