تكشف محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي (FED) المعلن حديثًا في سبتمبر 2025 عن تحول كبير في السياسة المالية. حاليًا، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتعديل معدل الفائدة إلى نطاق 4.00%-4.25%، مما يمثل الانتقال من دورة تشديد إلى دورة تخفيض حذرة.

تظهر المحاضر أنه على الرغم من تخفيف ضغوط التضخم، إلا أنها لم تصل بعد إلى الهدف الطويل الأجل البالغ 2%. أعرب بعض المسؤولين عن قلقهم بشأن احتمال انتعاش التضخم. في الوقت نفسه، تظهر سوق العمل علامات على التهدئة، ويتباطأ معدل نمو الاقتصاد، لكن لم تحدث أي حالة تراجع حاد.

هناك انقسام واضح داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي حول التوجه السياسي. يدعو الأعضاء المتشائمون إلى وتيرة أسرع لخفض أسعار الفائدة ، حتى أنهم يقترحون خفضا واحدا لسعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. يهيمن فصيل الانتظار والترقب ويميل إلى خفض أسعار الفائدة مرة أخرى هذا العام. من ناحية أخرى ، يتمسك الصقور بالمستوى الحالي لأسعار الفائدة. ويعكس هذا الاختلاف عدم اليقين في الحكم على الآفاق الاقتصادية.

فيما يتعلق بأدوات السياسة، قام الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتعديل حجم الاحتياطي إلى 2.8 تريليون دولار، ويمكن اعتبار ذلك بمثابة إجراء لتخفيض معدل الفائدة بديلاً. ومع ذلك، فإن احتمال توسيع الميزانية العامة منخفض، ومن المتوقع أن تستمر عملية تقليص الميزانية العامة وفقًا للوتيرة المحددة.

تجدر الإشارة إلى أنه كانت هناك بعض الحالات الشاذة في رد فعل السوق على توقعات خفض أسعار الفائدة. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بدلا من الانخفاض، حيث ارتفع من 97 إلى 99، كما أظهر سوق السندات الأمريكية اتجاها غير طبيعي. يذكر هذا الشذوذ المستثمرين بالحاجة إلى توخي اليقظة.

توقعاً للمستقبل، فإن احتمال خفض معدل الفائدة في ديسمبر أعلى من أكتوبر، ومن المتوقع أن ينخفض المعيار إلى حوالي 3.75% بحلول نهاية العام. يجب على المشاركين في السوق متابعة بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر أكتوبر ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، حيث سيكون لهذه البيانات تأثير كبير على اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المستقبلية.