Yeniden Stake ve Likidite Yeniden Stake: Yeni Gelişen Ekosistemleri Derinlemesine İnceleme

Giriş

Yeniden Stake etme ve Likidite Yeniden Stake etme son zamanlarda büyük ilgi gördü, özellikle ETH ETF'sinin faydalı olmasını bekleyen yatırımcılar arasında. Veriler, bu iki kategorinin toplam kilitli değerinin (TVL) hızla arttığını ve tüm DeFi kategorileri arasında beşinci ve altıncı sırada yer aldığını gösteriyor. Yeniden Stake etme ekosistemi hızla gelişiyor, ancak ek avantajlarını derinlemesine anlamadan önce, yeniden stake etme ve likidite yeniden stake etmenin temel ilkelerine bir göz atalım.

Stake ve Likidite Stake Genel Bakış

Ethereum stake, kullanıcıların ağı korumak için ETH yatırması ve ek ETH ödülleri kazanması anlamına gelir. Stake edilen ETH ile ödül kazanmak mümkün olsa da, aynı zamanda ceza riski ve stake'in çözülmesi süresi nedeniyle ETH'yi hemen satamama nedeniyle likidite eksikliği riski ile karşı karşıya kalınmaktadır.

Doğrulayıcı olmak için 32 ETH'lik büyük bir ön yatırım gereklidir, bu da birçok insan için çok yüksek bir eşik oluşturur. Bu nedenle, minimum stake gereksinimlerini karşılamak için birden fazla kullanıcının ETH'lerini birleştirmesine izin veren toplu stake hizmetleri ortaya çıkmıştır.

Bu hizmetler, herhangi bir miktarda ETH'yi stake etmeye izin verse de, stake edilen ETH hala "kilitli" durumdadır ve geri çekme ( birkaç gün sürer ). Likidite stake'i, kullanıcıların ETH mevduatlarına bir likidite token'ı basarak ortaya çıktı. Bu token, stake edilen ETH'yi temsil eder, ödüller biriktirir ve DeFi etkinliklerine katılmak için kullanılabilir, böylece kazançları artırır.

Yeniden Stake Etmenin Yükselişi

Yeniden stake etme kavramı ilk olarak EigenLayer tarafından önerilmiştir, bu kavram, EVM üzerinde dağıtımı veya doğrulaması yapılamayan modülleri, örneğin yan zincirler, oracle ağları ve veri kullanılabilirlik katmanlarını korumak için stake edilen ETH'yi kullanır. Bu modüller genellikle (AVS) tarafından korunarak aktif doğrulama hizmetleri gerektirir, ancak bağımsız bir güvenlik ağı kurma ve güven düzeyinin düşük olması gibi sorunlarla karşılaşır. Yeniden stake etme, bu sorunu çözmektedir çünkü güvenlik, Ethereum'un büyük doğrulayıcı havuzundan yönlendirilerek sağlanabilir; bu da havuzda stake edilenlere saldırmanın maliyetini artırır.

EigenLayer ilk yeniden stake etme protokolü olmasına rağmen, diğer bazı protokoller de rakip haline geldi. Hepsi, yeniden stake edilmiş varlıkları kullanarak güvenlik sağlamayı amaçlıyor, ancak ayrıntılarda farklılıklar var.

Yeniden Stake Anlaşması Genel Bakış

Mevcut ana yeniden stake etme protokolleri EigenLayer, Karak ve Symbiotic'tir. Bunlar, desteklenen varlıklar, güvenlik modeli, yürütme katmanı ve desteklenen zincirler gibi konularda farklılıklar göstermektedir.

EigenLayer şu anda esas olarak ETH ve ETH Likidite Stake tokenlerini (LST) desteklemektedir, oysa Karak ve Symbiotic daha geniş varlıkları desteklemektedir. EigenLayer daha temkinli bir güvenlik modeli benimsemekte olup yalnızca daha az dalgalanma gösteren ETH ve türevlerini kabul etmektedir. Karak ve Symbiotic daha esnek güvenlik seçenekleri sunmaktadır.

Tasarım açısından, EigenLayer ve Karak yükseltilebilir çekirdek akıllı sözleşmeler kullanırken, Symbiotic değişmez çekirdek sözleşmeler kullanmaktadır. EigenLayer ve Symbiotic esas olarak Ethereum üzerinde çalışırken, Karak çoklu zincirleri desteklemektedir.

Her protokolün başarısı nihayetinde, kurabileceği ortaklık ilişkilerine bağlı olabilir. EigenLayer, şu anda altyapısı üzerinde inşa edilen en fazla AVS'ye sahip öncüdür.

Likidite Yeniden Stake Özeti

Likidite yeniden stake etme protokolleri kullanıcılara likidite paketleme tokenleri sunar, kullanıcılar farklı varlıkları yatırmayı seçebilir. Ana likidite yeniden stake etme protokolleri arasında EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell ve Mellow gibi protokoller bulunmaktadır.

Bu protokoller, likidite yeniden staking token türleri, desteklenen mevduat varlıkları, DeFi entegrasyonu, Layer 2 desteği gibi konularda farklılıklar göstermektedir. Bazı protokoller sepet tabanlı LRT sunarken, diğerleri yerel LRT veya bağımsız LRT sunmaktadır.

DeFi ve Layer 2 desteği bu protokoller için hayati öneme sahiptir, çünkü kullanıcıların yeniden stake etme ve DeFi'de birikmiş kazançlar elde etmelerine olanak tanır. Birçok protokol, çeşitli DeFi platformları ve Layer 2 çözümleri ile entegre olmuştur.

Yeniden Stake Etme Büyüme Eğilimi

Yeniden stake edilen mevduatlar, 2023 yılının sonundan bu yana büyük bir artış gösterdi. Likidite yeniden stake oranı ( likidite yeniden stake içindeki TVL/yeniden stake içindeki TVL ) %70'in üzerinde ulaşmış durumda, bu da yeniden stake edilen likiditenin büyük bir kısmının likidite yeniden stake protokolleri aracılığıyla sağlandığını göstermektedir.

Ancak, son zamanlarda bazı fon çıkışları belirtileri de ortaya çıktı; bu, 代币生成事件(TGE) ve gelecekteki token dağıtımı ile ilgili olabilir. Karak ve Symbiotic gibi yeni yeniden stake protokollerinin ortaya çıkmasıyla, bazı likidite bu platformlara kayabilir.

Sonuç

1 Temmuz 2024 itibarıyla, yaklaşık 13.4 milyon ETH ( 460 milyar dolar ) Likidite Stake platformları aracılığıyla stake edilmiştir ve bu, toplam stake edilen ETH'nin %40,5'ini oluşturmaktadır. Yeniden stake etme ile likidite stake etme oranı yaklaşık %35,6'dır.

Aktif doğrulama hizmeti (AVS) ödül ve ceza sisteminin devreye girmesiyle, yeniden stake protokolündeki yeni hizmetler, yeni token dağıtımıyla daha fazla kullanıcı çekebilir. Kısa vadede bazı Likidite dalgalanmaları yaşanabilir, ancak uzun vadede, yeniden stake platformunun daha fazla fon çekme potansiyeli bulunmaktadır, özellikle de depozit limitlerinin kaldırılması ve desteklenen varlık yelpazesinin genişlemesi ile.