استراتيجية ترفع مرة أخرى توزيعات أرباح الأسهم الممتازة إلى 11.5٪، واحتياطيات البيتكوين تتجاوز 710,000 عملة ولكنها لا تزال تواجه ضغوط التكاليف

في 2 مارس، أعلنت شركة Strategy، أحد أكبر مالكي البيتكوين من قبل الشركات، عن زيادة عائد توزيعات الأسهم الممتازة STRC مرة أخرى. قال مؤسس الشركة مايكل سايلور يوم الأحد إن العائد السنوي على STRC سيرتفع من 11.25% إلى 11.50% بدءًا من مارس 2026. وهذه هي المرة السابعة التي يتم فيها رفع توزيعات الأرباح منذ طرح المنتج في يوليو 2025، مما يدل على أن الشركة تجذب رأس المال من خلال منتجات ذات عائد مرتفع وهيكلية.

يُعرف STRC باسم “Stretch”، وهو سهم ممتاز دائم، ويُعدل عائده شهريًا بشكل ديناميكي. تقوم الشركة بضبط العائد شهريًا وفقًا لظروف السوق، بهدف الحفاظ على سعر السهم بالقرب من القيمة الاسمية البالغة 100 دولار. خلال تقلبات السوق في فبراير، انخفض سعر STRC إلى ما دون القيمة الاسمية، ثم بدأ في التعافي تدريجيًا. حاليًا، تضع الشركة هذا المنتج كأصل ادخاري عالي العائد على المدى القصير، وسيكون تاريخ توزيع الأرباح التالي في 31 مارس 2026.

على عكس أداء الأسهم الممتازة المستقر نسبيًا، تعرض سهم شركة Strategy العادي MSTR لضغوط واضحة مؤخرًا. تظهر البيانات أن سهم MSTR انخفض حوالي 14% في فبراير، وهو الشهر الثامن على التوالي من الانخفاض. كان السهم قد وصل مؤقتًا إلى أعلى مستوى عند 543 دولارًا في نوفمبر 2024، لكنه أغلق الأسبوع الماضي عند 129.50 دولارًا، بانخفاض حوالي 75% من الذروة التاريخية.

كشف الرئيس التنفيذي للشركة فونج لي مؤخرًا أن Strategy تقوم بتعديل هيكل التمويل الخاص بها. ستقلل من نسبة التمويل من خلال الأسهم العادية، وتلجأ إلى إصدار الأسهم الممتازة لجمع الأموال، بهدف توسيع احتياطي البيتكوين بشكل مستمر. قال فونج لي إن الشركة جمعت حوالي 7 مليارات دولار من خلال STRC وأسهم ممتازة دائمة أخرى في عام 2025، وهو ما يمثل حوالي ثلث حجم سوق الأسهم الممتازة بالكامل.

تشير البيانات المالية إلى أن Strategy سجلت خسائر صافية بقيمة 12.4 مليار دولار في الربع الرابع من 2025، على الرغم من أن الإيرادات زادت بنسبة 1.9% لتصل إلى حوالي 123 مليون دولار، إلا أن سعر سهم الشركة انخفض بنسبة 13% بعد إصدار التقرير. في الوقت نفسه، لا يزال سعر البيتكوين أدنى من متوسط تكلفة الشراء للشركة. بلغ متوسط سعر الشراء لدى Strategy 76,020 دولارًا، بينما السعر السوقي الحالي حوالي 66,000 دولار.

على الرغم من ضغوط الخسائر غير المحققة، تواصل الشركة زيادة حيازتها من البيتكوين. في الأسبوع الذي بدأ في 16 فبراير، اشترت Strategy حوالي 39.8 مليون دولار من البيتكوين، مما أضاف 592 بيتكوين إلى حصتها الإجمالية التي بلغت 717,722 بيتكوين، وحققت عملية الشراء رقم 100 لشراء البيتكوين. يرى المحللون أن توسع احتياطي البيتكوين للشركة، وتعديلات هيكل رأس المال واستراتيجيات التمويل ستظل مؤشرات مهمة تتابعها السوق.