Корейські публічні компанії: необхідність реформування системи публікації злиттів і поглинань для подолання недооцінки

Щоб вирішити проблему заниженої оцінки, корейським компаніям, що котируються, необхідно реформувати систему публічності, пов’язану з M&A. Це випливає з ідеї, що обов’язок ради щодо лояльності до акціонерів має бути посилений, а більш прозоре прийняття рішень має здійснюватися через публічне розкриття.

Чинний Декрет про законодавство та виконання ринків капіталу накладає обов’язок розкриття інформації лише на «остаточну резолюцію» ради директорів, тому навіть якщо зовнішній запит на придбання буде призупинено, немає підстав для його публічності. Це створює проблему збереження практики приватної торгівлі, зосередженої на основних акціонерах, що шкодить інтересам усіх акціонерів. Насправді, у Південній Кореї недооцінені компанії з коефіцієнтом ціни до балансу менше 1,0 становлять 69% від загальної кількості компаній, зареєстрованих на KOSDAQ, з яких 40% оцінюються як менше ніж 0,5, що перебуває у стані «серйозного заниження».

У цьому контексті представник Інституту економіки та економіки Лі Лун’юй наголосив на необхідності реструктуризації системи реклами та зазначив, що пропозиція про придбання, спрямована на зміну управлінського права, має бути включена до причин подання звіту про великі події. Він також зазначив, що стандарти та рекламний зміст «серйозної пропозиції щодо поглинання» мають бути визначені, а компанія повинна бути зобов’язана висловити офіційну думку щодо публічної пропозиції, спрямованої на зміну прав управління.

Дивлячись на світовий ринок, у розвинених країнах, таких як США та Японія, рада директорів зобов’язана ретельно розглядати та оприлюднювати пропозицію про придбання приватного інвестиційного фонду або конкурентної компанії, яка недооцінює публічну компанію. Японія спостерігає активний ринок злиттів і поглинань з моменту видання Міністерством економіки, торгівлі та промисловості у 2023 році «Керівництва з корпоративного придбання», що призвело до зменшення кількості недооцінених компаній.

Також необхідно Китаю посилатися на ці просунуті справи для реформування системи публічності, пов’язаної з пропозиціями про злиття та поглинання, а також підвищення відповідальності ради директорів. Це буде ключовим для боротьби з недооцінкою шляхом захисту цінності акціонерів і відновлення довіри ринку. Якщо система розкриття інформації буде реформована в майбутньому, очікується, що це позитивно вплине на підвищення корпоративної прозорості та цінності акціонерів на корейському фондовому ринку.