テックパニック到来：この水準で買うべき世代を超える可能性のある5つの銘柄

この記事は、ダニエル・プロンク（登録者数26.7万人）の最近の動画をもとにしています。彼は、S&P500が高値付近にあるにもかかわらず、ソフトウェアや大手テック企業の売りがどれほどひどいものかを解説しています。

主なポイントは、多くの優良銘柄が同じ売りの波に巻き込まれ、その中には数ヶ月前よりもはるかに割安に見えるものもあるということです。彼の焦点は短期的な反発ではなく、下落局面で堅実なビジネスを買い、時間に任せてリターンを得ることにあります。

市場は、S&P500だけを見ていれば「クラッシュした」とは見えませんが、拡大してみると状況は異なります。ソフトウェア株は大きく打撃を受けており、アマゾンやメタのような巨大企業も本格的な調整局面にあります。その環境下では、価格はファンダメンタルズの変化よりも早く下落することがあり、ダニエルはそこに注目しています。

彼の視点も重要です。特に大手テックプラットフォームについては、現在はフリーキャッシュフローよりも営業キャッシュフローを重視しています。なぜなら、AIへの大規模な資本支出が一時的にフリーキャッシュフローを圧迫する可能性があるからです。問いは、「これらの企業は、支出サイクルの最中でも基盤となるエンジンを成長させ続けているのか？」ということです。

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こちらは、タイのアナリストが買っている5つの銘柄です。

• 株 #1：メタ
• 株 #2：メルカドリブレ
• 株 #3：ブルックフィールド・アセット・マネジメント（BAM）
• 株 #4：ブルックフィールド・コーポレーション（BN）
• 株 #5：コンステレーション・ソフトウェア（およびトピクス）

株 #1：メタ

メタは高値から約15％下落しており、ダニエルの見解では、その売りは企業の実態と合っていません。彼は、好調な業績、収益拡大を予測する見通し、そして市場が決算後の動きをほぼ帳消しにした点を強調しています。

彼が最も注目しているのは営業キャッシュフローの状況です。メタの過去12か月の営業キャッシュフローは約1160億ドルに達しており、大規模な投資計画があってもコアのビジネスは依然として多くのキャッシュを生み出しています。

また、AIの効果も数字に現れており、米国でのReelsの視聴時間増加や、2025年のRay-Ban Metaグラスの販売が3倍以上になったことなどを指摘しています。さらに、ビル・アックマンのメタ株保有や、メタのファーストパーティデータと広告スタックが、大型テックの中で最も明確なAIの恩恵を受ける企業の一つであるという見方も示しています。

株 #2：メルカドリブレ

メルカドリブレは、ダニエルの最も信頼している銘柄の一つで、「優れたファンダメンタルズと割安な価格」がストーリーの核心です。2025年に比べて株価は約2000ドル付近まで下落しましたが、彼は依然としてこのビジネスが積極的に成長していると見ています。

売上高チャートは非常に堅調で、過去12か月の売上高は約262億ドル、長期成長率は約40％に達しています。ブラジルでの競争優位性も強調し、ダウンロードランキングでメルカドリブレがトップのECアプリであり、短期的にはマージンを圧縮しつつも、より多くのユーザーを取り込む戦略を取っていると述べています。

次に何が起こるかが重要です。ユーザーをエコシステムに引き込んだ後、手数料を引き上げてマージンを再構築できるからです。これが、決算に向けて注目している収益化のフェーズです。

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株 #3：ブルックフィールド・アセット・マネジメント（BAM）

ブルックフィールドは高品質の複利運用者として位置付けられ、異なるタイプの企業です。より収益配分重視で、多くの利益を配当として支払っています。ダニエルは、市場の騒動の中でも堅実なビジネスの強さの例としてこれを挙げています。

資金調達の記録的な増加、手数料関連収益の前年比成長、そして最新四半期でのマージンの史上最高値を強調しています。大きなテーマは、AIインフラの構築、電力、データセンター、グリッド、そしてAIに必要な物理的基盤におけるブルックフィールドのポジショニングです。

また、投資家向け資料で長期成長見通しを静かに引き上げており、継続的な収益成長と、過度な仮定を必要としない評価倍率を前提にしたリターンモデルを示しています。

株 #4：ブルックフィールド・コーポレーション（BN）

次に、BAMと比較して、より成長志向のBNについて述べます。重要なのは、BAMは配当を重視しているのに対し、BNは複利運用を目指している点です。ダニエルの見解では、BNが配当成長のガイダンス通りに実行できれば、現在の株価は数年にわたり良好な結果をもたらす可能性があります。

このセクションは、単一のきっかけよりも、インフラやプライベートマーケットにおける長期運用者としてのブルックフィールドの位置付けを示しています。資本がエネルギーやデータ、実物資産に投資され続けている世界での話です。

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株 #5：コンステレーション・ソフトウェア（およびトピクス）

コンステレーションは、ダニエルが最も熱く語る銘柄です。これは、「AIがすべてのソフトウェアを殺す」という恐怖の逆張りです。

彼は、ソフトウェアの販売は無差別的だと述べ、コンステレーションは粘着性の高い垂直型ソフトウェア、深いワークフロー、そして規律ある買収の長い実績により、持ち堪えることができるビジネスだと主張します。

彼が挙げるのは、オランダのエコシステム内のコンステレーション関連企業とのサイバーセキュリティ契約獲得や、新たなAI製品（Stella AI）を展開するコンステレーション・ホームビルダー・システムズです。

彼が繰り返すポイントは、コンステレーションは停滞していないということです。データやワークフローの文脈が重要なニッチなソフトウェアにAIツールを投入し、AIを脅威ではなく付加価値に変えているのです。

評価額も重要なポイントです。売りが続いた後でも、コンステレーションは通常よりもはるかに低いフリーキャッシュフローマルチプルで取引されており、売上とフリーキャッシュフローは依然として堅調です。トピクスも同じファミリーの関連銘柄として言及されており、規模が小さくても実行力次第で早く複利を生む可能性があるとしています。

ただし、ダニエルの全体的なメッセージはシンプルです。市場はソフトウェアとテックを一斉に売り叩いており、その結果、価格とビジネスの質に乖離が生じている局所があるということです。

彼の投資戦略は、実質的なキャッシュ生成力があり、競争優位性が強く、再投資の道筋が明確な銘柄を、特にセンチメントが極端に悪化して価格に無関心になったときに買うことです。