管理著約8,000億美元資產的伯恩斯坦（Bernstein）最新發布的比特幣研究報告引發市場高度關注。該機構表示，比特幣沿用十多年的「減半四年週期」已經正式結束，而一個由機構資金主導的長期牛市階段正在形成。
根據VanEck高管 Matthew Sigel 分享的報告內容，伯恩斯坦認為，比特幣當前的結構性需求正在被機構買盤重塑。儘管近期比特幣價格回調近30%，ETF資金流出卻不足5%，顯示多數機構買家將BTC視為戰略性資產，而非短線交易工具。這種持續的ETF淨流入，與大型機構的長期累積趨勢高度一致，也反映出比特幣市場結構正在發生深刻變化。
基於這一新框架，伯恩斯坦大幅提升了比特幣的未來價格預期。最新預測顯示，比特幣有望在2026年升至15萬美元、2027年觸及20萬美元，而其長期目標價依舊維持在2033年達到100萬美元。機構分析師指出，更成熟的託管基礎設施、更高的流動性，以及各州加密法案推動的需求增長，將成為比特幣進入更高估值區間的關鍵動力。
伯恩斯坦進一步表示，隨著機構產品的擴張，市場波動期間散戶的情緒性拋售正在被長期買家所吸收，從而增強比特幣的市場韌性，降低回調幅度。相比過往週期，以機構資金流為核心的新模式更加穩定，也更難被傳統減半模型捕捉。這意味著未來比特幣的價格節奏可能與以往依賴減半驅動的波動完全不同。
報告還指出，比特幣正逐漸具備「可預測需求來源」的特徵，這將削弱減半事件的市場主導作用。隨著比特幣在全球金融體系中的滲透率提高，它正在與黃金、主權財富基金等傳統價值儲存資產正面競爭。分析師認為，若全球經濟動盪持續，越來越多的資金可能將比特幣視為「數位儲備資產」。
伯恩斯坦總結稱，比特幣仍處於普及曲線早期階段，而未來的增長將更多由機構配置驅動。隨著新週期的確立，比特幣正在邁向更成熟、更具結構性支撐的長期牛市。
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