原文標題：《股價腰斬卻獲長期資本押注，揭秘 Strategy「神祕股東團」》
原文作者：Wenser
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轉載：火星財經
市場震盪之下，「BTC 財庫公司領導者」Strategy 股價持續走低。儘管公司近期宣布設立 14.4 億美元股息儲備金，用於支持分紅與付息，卻未能挽回市場信心——疊加此前可能被 MSCI 指數剔除的消息，其股價一度暴跌近 10%。
但從股東結構來看，Strategy 仍獲部分長期資金青睞，其中不乏像資管規模達 1.6 萬億美元的德意志銀行這樣的機構。
Strategy（MSTR）股東構成揭秘：上市公司及散戶占比近 50%
根據 Investing 網站資訊，截止本年度 Q3 季度末，Strategy 普通股持倉主要由共同基金會與 ETF 基金、機構投資者、上市公司及散戶投資者構成，其中：
· 共同基金會與 ETF 基金持倉占比為 25.57%；
· 機構級投資者持倉占比為 24.83%；
· 上市公司及散戶投資者持倉占比為 49.6%。
· 目前，Strategy（MSTR）股票總數為 2.87 億股左右，總體市值為 521 億美元左右。
而在機構投資者中，Strategy 的股東不乏先鋒集團、貝萊德、摩根士丹利、UBS 資管等全球知名公司。
共同基金中，Strategy 的股東名單也仍然極為亮眼，排名前列者均為業界知名基金。
接下來，除去常規的資管機構，我們將重點挑選部分頗具代表性的持倉股東單獨介紹，供大家更好地了解貴為「BTC 第一概念股」、「DAT 風潮引領者」的 Strategy 背後的諸多「神祕股東」。
國家銀行及大型銀行：Strategy 股票持倉的「隱形富豪」
在 Strategy 股東列表中，最為特殊的一大群體，無疑是各大主權國家的中央銀行及大型銀行。儘管各類央行持有 Strategy 股票的主要原因多為踐行多元化投資策略或通過此舉增加對 BTC 資產的間接敞口，但其持倉資產確實是不爭的事實，也是最為直接的「用腳投票」。
根據 Stockzoa 網站資訊，截止 Q3 季度末，持有 Strategy 股票的中央銀行及大型銀行資訊如下：
除了以上銀行，部分央行在短暫持有 Strategy 股票後因市場波動或自身資產配置要求，不久後即清倉退出，如挪威中央銀行年初時持有約 5 億美元 MSTR 股份，後續曾不斷增持，一度持有約 298 萬股 MSTR，最終於今年 Q2 全部清倉，價值約 12 億美元，浮虧約 2 億美元；沙特央行（沙特阿拉伯貨幣管理局）也曾披露持有 2.56 萬股 MSTR，間接持有 BTC 資產敞口，但目前或已清倉。
養老及捐贈基金：Strategy Q3 持倉股東中的潛力選手
除去銀行機構，養老基金及捐贈基金也是 Strategy 股票持倉選手的「主力軍」之一，而且，得益於其規模巨大的資金量，或許 Strategy 股票增持的後續希望仍然需要看他們的表現。
同樣，根據 Stockzoa 網站資訊，截至 Q3 季度末（相較 Q2），持有 Strategy 股票的養老基金及捐贈基金資訊如下（整理自 Grok）：
其中主要包括國家養老基金、州立養老基金會、行業基金會、加拿大養老基金會等機構組織。
對沖基金：Strategy 股東中的「鯊魚型掠食者」？
在 Strategy 持倉股東中，對沖基金或許是嗅覺最為敏銳、對市場風向最為敏感的那一類機構，因此，在 Q3 時，儘管多數對沖基金選擇了增持 MSTR 股票，但如 Cantor Fitzgerald, L.P.、Weiss Asset Management LP 這樣的加密合作經紀商和老牌對沖基金仍然選擇了減持股票。
根據 Stockzoa 網站資訊，截至 Q3 季度末（相較 Q2），持有 Strategy 股票的對沖基金資訊如下（整理自 Grok）：
數據層面看 Strategy 股東變化：機構仍是持倉主力，增持力量遠超減持力量
除去以上群體分類視角，從 Strategy 機構股東變化數據也能看出一些隱藏資訊。
Strategy 股票交易數據相對平衡，遠低於歷史峰值
根據 Marketbeat 網站數據，Strategy 股票流入流出於 2024 年 Q4 達到創紀錄的 78.2 億股售出，21.1 億股買入，買賣比達到了驚人的接近 1:4；與之相對，今年 Q3 這一數字分別下降至 26.4 億股售出，20.7 億股買入，買賣比約為 1:1.25，買入賣出數據相對較為平衡。從這一點來看，Strategy 股票並未進入所謂的「砸盤踩踏期」，而是處於正常波動之中。
機構級持倉數據背後：增持機構持倉量為減持機構持倉量的 2 倍
根據納斯達克官網數據，目前 Strategy 股票機構持倉占比約為 55.84%，持倉機構總數多達 1293 個，其中增持機構為 646 個；減持機構為 505 個；倉位保持不動的機構為 142 個。
此外，增持機構增持股票數量約為減持機構減持股票數量的 2 倍（3051 萬股：1626 萬股），由此可見，市場能夠正常消化 Strategy 的股票買盤；而更多的機構選擇了保持不動，這類機構持倉數量高達 1.02 億股，約占機構持倉占比的三分之二，從側面凸顯了機構級投資者對 Strategy 後續的信心。
綜合以上資訊來看，儘管股價下跌慘重，但 Strategy 的持倉基本面以及機構持倉結構並無明顯變差，隨著市場的逐步回暖，或許有望觸底反彈，走出新的上漲趨勢。
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