Phân tích thị trường: Nỗi lo về "ảo giác nợ" ở Nhật Bản, lãi suất thấp nhân tạo có thể kích hoạt khủng hoảng tiền tệ

Thông tin từ TechFlow cho biết, vào ngày 27 tháng 11, theo báo cáo của Jin10, phân tích từ Financial Times của Anh chỉ ra rằng, nợ công của chính phủ Nhật Bản lâu nay ở mức vô cùng khổng lồ, tuy nhiên trong suốt mười năm qua, lãi suất trái phiếu quốc gia chủ yếu duy trì ở mức thấp, điều này đã tạo ra một ảo giác nguy hiểm - khoản nợ khổng lồ không phải là vấn đề. Kế hoạch kích thích tài khóa mà Thủ tướng mới Fumio Kishida công bố gần đây, với ý định thể hiện sự khác biệt với chính sách của người tiền nhiệm, lại trở thành ví dụ mới nhất cho ảo giác nguy hiểm này. Thực tế là: nợ công khổng lồ của Nhật Bản là có thật, trong khi lãi suất thấp lại là ảo giác do con người tạo ra. Ngân hàng trung ương Nhật Bản thông qua việc mua trái phiếu quy mô lớn và chính sách kiểm soát đường cong lợi suất từng được thực thi, đã giữ lãi suất ở mức mục tiêu, ngăn cản sự trở về của lợi suất trái phiếu quốc gia về mức định giá thị trường. Cơ chế này vẫn có thể hoạt động trước khi bùng phát đại dịch COVID-19, nhưng cơn sóng lạm phát theo sau đã dẫn đến việc các ngân hàng trung ương toàn cầu đồng loạt tăng lãi suất, chuyển từ việc thực hiện nới lỏng định lượng thông qua mua tài sản sang thắt chặt định lượng. Thực tế là, đại dịch COVID-19 đã kết thúc thí nghiệm kiểm soát lãi suất của Nhật Bản - từ đó, thế giới bước vào giai đoạn cân bằng lãi suất cao. Nếu trong bối cảnh này vẫn kiên quyết giữ lãi suất thấp, có thể sẽ dẫn đến việc tiền tệ rơi vào chu kỳ mất giá khủng khiếp.