Бреттон-Вудська система

Що таке система Бреттон-Вудс?

Система Бреттон-Вудс — це міжнародна валютна структура, яку заснували після Другої світової війни. У цій системі країни фіксували свої національні валюти до долара США, а долар мав фіксований курс до золота — 35 доларів за одну унцію. Для підтримки системи створили Міжнародний валютний фонд (МВФ) і Світовий банк. Їхня мета полягала у стабілізації валютних курсів і підтримці глобального економічного відновлення.

Головна мета системи Бреттон-Вудс — зробити транскордонну торгівлю й інвестиції передбачуваними. Країни зберігали долари США та інші іноземні резерви як фінансовий буфер — аналогічно до резервного фонду домогосподарства — щоб забезпечити безперебійні розрахунки. Основи системи заклали на конференції 1944 року у Бреттон-Вудсі, Нью-Гемпшир, США. Десятиліттями основні валюти функціонували у прив’язці до долара США.

Для чого створили систему Бреттон-Вудс?

Систему Бреттон-Вудс впровадили, щоб запобігти валютному хаосу та “competitive devaluations” (конкурентним девальваціям), які виникали між двома світовими війнами, коли країни знецінювали свої валюти для отримання експортних переваг. Це створювало торговельну напругу та фінансову нестабільність.

Післявоєнне економічне відновлення потребувало стабільних цін і надійної облікової одиниці. Фіксація валютних курсів до долара США, а долара — до золота, дала глобальний еталон вартості. МВФ і Світовий банк забезпечували короткострокову ліквідність і довгострокові кредити, допомагаючи країнам уникати неплатоспроможності у кризових ситуаціях.

Як працювала система Бреттон-Вудс?

Система Бреттон-Вудс забезпечувала стабільність через фіксовані валютні курси та офіційні інтервенції. Центральні банки купували або продавали долари США, якщо курс відхилявся від цільового діапазону, відновлюючи баланс — подібно до коригування терезів.

Крок 1: Кожна валюта мала цільовий діапазон щодо долара США. Якщо курс відхилявся надто сильно, центральний банк втручався на ринку або змінював процентні ставки для зменшення волатильності.

Крок 2: Долар США був прив’язаний до золота. Теоретично іноземні центральні банки могли обмінювати долари на золото за курсом 35 доларів за унцію. Це забезпечувало долару статус якірної валюти.

Крок 3: МВФ надавав короткострокове фінансування — колективний “emergency pool” (резервний фонд для надзвичайних ситуацій), сформований внесками країн-учасниць, для підтримки держав у разі платіжних труднощів.

Крок 4: Дозволялися валютні обмеження. Такі заходи обмежували рух капіталу через кордони, щоб захистити валютні курси від спекулятивних атак.

Наприклад, якщо британський фунт різко слабшав проти долара, Банк Англії міг використати свої доларові резерви для купівлі фунтів і підтримки курсу. Якщо резерви закінчувалися, банк звертався до МВФ для зниження ринкового тиску.

Який зв’язок між системою Бреттон-Вудс і доларом США?

Система Бреттон-Вудс зробила долар США центральним елементом як глобальний якір. Це забезпечило йому статус основної резервної валюти світу. Країни тримали долари як іноземні резерви — подібно до того, як компанії тримають готівку для ліквідності.

Станом на 2024 рік, за даними IMF COFER, близько 59% світових офіційних валютних резервів зберігаються у доларах США (Джерело: IMF COFER, IV квартал 2024 року). Основні товари котируються у доларах, а більшість фінансових контрактів використовують долар як одиницю розрахунків — ця тенденція зберігається й сьогодні.

На крипторинках багато угод номінують у доларах США або стейблкоїнах, прив’язаних до долара. На сторінці спотової торгівлі Gate пари на кшталт BTC/USDT і ETH/USDT котируються в USDT, що підкреслює роль долара як еталона оцінки.

Чому система Бреттон-Вудс припинила існування у 1971 році?

Система Бреттон-Вудс розпалася у 1971 році, оскільки підтримувати прив’язку долара до золота стало неможливо. США зіткнулися з фіскальним і зовнішнім тиском: золоті резерви зменшувалися, а обсяг доларів перевищував золотий запас.

У серпні 1971 року президент Ніксон оголосив, що США більше не обмінюватимуть долари на золото за курсом 35 доларів за унцію — так званий “Nixon Shock” (“шок Ніксона”). Без золотого забезпечення фіксовані курси стали неможливими. До 1973 року основні валюти перейшли на плаваючі курси, що ознаменувало кінець Бреттон-Вудської системи як режиму фіксованих ставок.

Який зв’язок між системою Бреттон-Вудс і стейблкоїнами?

Зв’язок між системою Бреттон-Вудс і стейблкоїнами — у спільних принципах “pegging” (прив’язки) та “reserves” (резервів). Стейблкоїни підтримують свою вартість, фіксуючи токени до цільової ціни (зазвичай $1), а емітенти тримають готівку, облігації чи інші активи як резерви — аналогічно до того, як центральні банки використовували іноземні резерви для стабілізації валютних курсів.

Стейблкоїни, як USDT або USDC, підтримують прив’язку через резервне забезпечення, маркетмейкінг і механізми викупу — схоже на те, як система Бреттон-Вудс використовувала офіційні резерви й інтервенції для підтримки фіксованих курсів. Водночас стейблкоїни здійснюють розрахунки на блокчейні; їхня звітність, нормативна база, прозорість резервів і моделі управління залежать від емітента.

На Gate інвестори часто використовують USDT як “parking” (тимчасовий притулок) для збереження капіталу під час обміну активів. Однак стейблкоїни можуть тимчасово зазнавати depegging (втрати прив’язки), якщо ціна відхиляється від $1 через управління резервами чи ризики відповідності.

Які уроки система Бреттон-Вудс дає для Web3-інвестування?

Ключові висновки: pegging (прив’язка), резерви й ліквідність визначають стабільність цін і канали передачі вартості. Зміни у ліквідності долара США й ставках впливають на активи в блокчейні через потоки стейблкоїнів і зміну апетиту до ризику.

Крок 1: Відстежуйте динаміку пропозиції доларів і стейблкоїнів — наприклад, зміни у загальному обсязі стейблкоїнів в обігу. Зростання пропозиції зазвичай свідчить про збільшення доступних “доларів” у блокчейні й поліпшення ринкових настроїв. Станом на 2025 рік провідні стейблкоїни мають сукупну ринкову капіталізацію у сотні мільярдів доларів (Джерело: галузева аналітика, тренди 2025 року).

Крок 2: Відстежуйте процентні ставки й макроекономічні події. Зростання ставок у доларах США зазвичай пригнічує ризикові активи; вартість позик у блокчейні реагує відповідно. Важливі засідання з політики та дані про інфляцію можуть впливати на ринкові очікування щодо долара.

Крок 3: Використовуйте стабільні активи як якір для торгівлі й управління портфелем. На Gate можна застосовувати USDT як інструмент ціноутворення й хеджування — встановлювати поетапні заявки на вхід і стоп-лоси для зниження волатильності. Усі стратегії повинні відповідати вашому рівню ризику.

Яка напруга існує між системою Бреттон-Вудс і децентралізацією?

Система Бреттон-Вудс відображала централізовану координацію — керівництво урядів під наглядом МВФ. Децентралізація означає організацію мереж без центрального органу; наприклад, Bitcoin функціонує як peer-to-peer system (однорангова система), яку регулюють protocols (протоколи) і консенсус, а не офіційні інтервенції.

Напруга виникає через різні моделі управління: одна базується на офіційних резервах і політичних рішеннях, інша — на правилах коду й ринкових механізмах. Для інвесторів розуміння цих моделей допомагає оцінювати ризики при дефіциті ліквідності чи волатильності стейблкоїнів — і коригувати стратегії.

Ключові висновки щодо системи Бреттон-Вудс

Система Бреттон-Вудс закріпила глобальні фінанси через прив’язку долара до золота та інституційну підтримку МВФ і Світового банку, але припинила існування, коли конвертація долара в золото стала неможливою. Її спадок — це стійке домінування долара США і глобальні стандарти ціноутворення. У Web3 стейблкоїни відтворюють концепцію “прив’язки і резервів” на блокчейні. Інвесторам варто уважно стежити за динамікою USD і стейблкоїнів, політичними змінами, нормативними новаціями та управляти ризиком капіталу через поетапні позиції й стоп-лоси на платформах на кшталт Gate.

FAQ

Чому долар США називають “Mei Jin” (“американське золото”)?

Китайський термін “Mei Jin” — буквально «американське золото» — виник в епоху Бреттон-Вудс, коли долар США був прив’язаний до золота за курсом 35 доларів за унцію. Володіння доларами означало володіння золотими резервами, звідси і назва. Цей термін зберігається й нині, хоча золотий стандарт скасували у 1971 році.

Що таке “Nixon Shock”?

“Nixon Shock” — це заява президента Річарда Ніксона у 1971 році про призупинення прямої конвертації доларів США на золото. На той час значні відпливи виснажили золоті резерви США, і підтримувати обіцянку фіксованого курсу стало неможливо — довелося відмовитися від золотого стандарту. Це рішення спричинило шок на світових фінансових ринках і формально завершило епоху Бреттон-Вудс, започаткувавши сучасну систему плаваючих курсів.

Як працював валютний обмін у системі Бреттон-Вудс?

Система встановлювала фіксовані валютні курси: валюти прив’язували до долара США (який мав курс до золота 35 доларів за унцію), кожна країна підтримувала певне співвідношення до долара. Держави могли обмінювати долари на золото або міняти місцеву валюту на долари — створюючи багатосторонню платіжну мережу з центром у доларі. Така структура забезпечила стабільність торгівлі після війни, але зрештою розпалася через нестачу золотих резервів у США.

Чому система Бреттон-Вудс зазнала краху?

У своїй основі система Бреттон-Вудс зіткнулася з “Triffin Dilemma” (“дилемою Тріффіна”): долар США мав бути і глобальною резервною валютою (для стабільності системи), і національною валютою для економіки США. Коли витрати США зростали (наприклад, на Холодну війну чи соціальні програми), тиск на долар посилювався; країни масово обмінювали долари на американське золото. У підсумку золоті резерви США скоротилися з 21 000 тонн у 1949 році до понад 8 000 тонн до 1971 року. Зрештою, США не змогли виконувати свої зобов’язання — і припинили дію золотого стандарту.

Як сучасні криптовалюти пов’язані із системою Бреттон-Вудс?

Сучасні стейблкоїни, такі як USDT і USDC, є цифровим відлунням системи Бреттон-Вудс: вони використовують доларові резерви як якір для цін на криптоактиви. Основна відмінність у тому, що стейблкоїни залежать від надійності централізованих емітентів — це створює ризики, подібні до проблеми вичерпання золота у США за Бреттон-Вудс. Децентралізовані активи, наприклад Bitcoin, використовують інший підхід: математичні алгоритми та мережевий consensus (консенсус) замість центрального органу — щоб уникати системних ризиків централізованих моделей.