منذ إصدار الورقة البيضاء لـ Ethereum، أكملت Ethereum الكثير من العمل، مثل تطوير منصة عقود ذكية عالمية، وتوسيع المجتمع والنظام البيئي، وما إلى ذلك. ومع ذلك، لا يمكن تحقيق تطوير Ethereum بين عشية وضحاها، لذلك تمت صياغة خارطة طريق تطوير متعددة الخطوات. وفقًا لخارطة طريق تطوير إيثريوم، تمتلك إيثريوم أربعة اتجاهات استراتيجية: فرونتير وهومستيد ومتروبوليس وسيرينيتي.
بعد دمج سلسلة Beacon من Ethereum مع سلسلة إثبات العمل الأصلية، كان التحديث الأكثر أهمية هو الانتقال من آلية «إثبات العمل» (PoW) إلى آلية «إثبات الحصة» (PoS).
في شبكة إيثريوم، يتضمن التخزين المؤقت إيداع ٣٢ إيثريوم لتمكين برنامج التحقق. يتم تكليف المدققين بتخزين البيانات ومعالجة المعاملات وإلحاق كتل جديدة بـ blockchain. ستثبت هذه العملية أمان Ethereum وفي هذه العملية، سيكسب المدققون مكافآت Ethereum جديدة. أدت سلسلة Beacon، التي تم تقديمها إلى نظام Ethereum البيئي، إلى تشغيل آلية إثبات الحصة. تم دمجها مع سلسلة إثبات العمل الأصلية لشركة Ethereum في سبتمبر 2022. يعمل منطق الإجماع وبروتوكول البث الجماعي الذي قدمته سلسلة Beacon حاليًا على حماية Ethereum.
يساهم المحتالون في أمان شبكة Ethereum على مستوى التحقق من خلال تخزين ETH الخاص بهم. تقوم شبكة Ethereum بتعويض المضاربين بالمكافآت. تلتزم مكافآت Staking في Ethereum بمبدأ تناقص العوائد. عندما يتم تخزين عدد أقل من ETH، يكون دخل التخزين أعلى. ومع ذلك، مع زيادة حصص ETH، يميل دخل الرهان الفردي إلى الانخفاض. على سبيل المثال، عندما يصل العدد الإجمالي لـ Ethereum المرهون إلى 12 مليونًا، سيتم تخفيض معدل العائد السنوي على الأسهم إلى 4.5٪. وبصفة عامة، يمثل التخزين المؤقت نموذجًا اقتصاديًا مشفرًا يعزز سلوك المشاركين المناسب في الشبكة من خلال نظام المكافآت والعقوبات، وبالتالي تعزيز أمنها الأساسي.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
داخل شبكة Ethereum، تتمتع العديد من الكيانات بفوائد متعددة من تخزين ETH:
ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن تخزين إيثريوم ينطوي على مخاطر معينة. يجب على المدققين التأكد من أن العقد الخاصة بهم متصلة بالإنترنت باستمرار وفي حالة جيدة للشبكة. يمكن أن يؤدي التوقف عن العمل أو أي شكل من أشكال التعطيل إلى عقوبات، مما يؤدي إلى خسارة محتملة للأموال:
بشكل عام، يعمل التخزين المؤقت كوسيلة لتأمين شبكات بلوكتشين لإثبات الحصة، بما في ذلك إيثريوم. يمكن للمشاركين في الشبكة تشغيل عقد التحقق من خلال تجميع الرموز. إذا أظهرت العقدة سلوكًا ضارًا أو عدم موثوقية، فيمكن خفض الرموز المميزة الخاصة بها كشكل من أشكال العقوبة. وتجدر الإشارة إلى أن العقوبة يتم استخراجها مباشرةً من 32 ETH المكدس، ولا يمكن للمدقق إعادة تعيين عقدة المدقق بأكملها عن طريق إكمال أو استبدال ETH الذي تم وضعه في الأصل. إذا تم خصم 32 ETH المرزوم عندما يكون هناك أقل من 16 عملة معدنية، فسيتم طرد عقدة التحقق تلقائيًا.
بالنظر إلى تداول ETH بموجب آلية PoS، اعتبارًا من سبتمبر 2023، شكلت كمية Ethereum المخزنة ما يقرب من 30٪، ونسبتها أعلى بكثير من النسبة في اتجاه الطبقة الثانية (أقل من 2٪)؛ من بين جميع الحلول، فإن المستخدمين أو المؤسسات مغرمون جدًا بـ Lido. تمثل حصة ETH عن طريق اختيار Lido 7.2551٪ من جميع عمليات تداول Ethereum. وتتجاوز هذه النسبة مزودي خدمات حصص التداول الآخرين، مثل Rocket Pool و Frax و StakeWise. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لمخطط تداول إيثريوم أدناه، من منظور المستخدمين والمؤسسات، فإن الطلب على تخزين السيولة أعلى من احتياجات الأسهم الأخرى، مثل تخزين الأسهم في البورصة المركزية، وتجميع الأسهم، وما إلى ذلك، يرجى الرجوع إلى الصورة أدناه للحصول على التفاصيل.
المصدر: إث ويف (تويتر: @TrueWaveBreak)
كل حل من حلول تخزين إيثريوم له خصائصه، ويمكن للمؤسسات أو المستخدمين اختيار حل تخزين مناسب. سيختار بعض المستخدمين حل التخزين في البورصات المركزية لحصة إيثريوم، بينما سيختار بعض المستخدمين المؤسسيين حلولًا أخرى، مثل التخزين الفردي، والتخزين المشترك، والحلول الأخرى. يمكن التراجع عن عمليات التخزين، مما يسمح للمؤسسات أو المستخدمين بالكسب من مقتنيات إيثريوم الخاصة بهم بأقل وقت وجهد. يتمثل مبدأ مخطط تخزين إيثريوم في البورصات المركزية في جمع كمية كبيرة من إيثريوم في مجمع صناديق لتشغيل عدد كبير من المدققين. الشكل أدناه عبارة عن رسم تخطيطي للمقارنة بين حلول الترصيد/التخزين المنفصلة كخدمة (SaaS) /حلول التخزين المشتركة لشركة Ethereum.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
وبالنظر إلى عرض حلول التخزين الثلاثة المذكورة أعلاه، يسرد الجدول التالي مخططات الرهان/الحصة الفردية كخدمة (SaaS) /نظام التخزين المشترك ويقارن ويحلل خصائص ومتطلبات ومكافآت ومخاطر المخططات المختلفة بين المخططات الثلاثة.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
يقوم موفرو تخزين السيولة بأخذ ودائع المستخدمين، ويخزنون الرموز نيابة عن المستخدم، ويقدمون للمستخدمين إيصالًا في شكل رموز جديدة يمكن استبدالها بالرموز المخزنة (زائد أو ناقص جزء من المكافآت والعقوبات). يمكن أيضًا تداول هذا الرمز الجديد ضمن بروتوكولات DeFi أو استخدامه كضمان، مما يوفر السيولة في الأصول المرهونة. يحل مقدمو خدمات التخزين السائل مشكلة السيولة هذه عن طريق سك الرموز الجديدة (التي تمثل المطالبات على أصول التخزين الأساسية)، والتي يمكن بعد ذلك تداولها أو إيداعها في بروتوكولات DeFi. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين إيداع ETH في مجمع تخزين Lido، والحصول على رموز StETH (Staking ETH) كشهادات أصول، ثم إيداع StETH في Aave كضمان. بشكل أساسي، يعتمد تكديس السيولة على نظام التخزين الحالي من خلال إطلاق سيولة الرموز المميزة.
المشاركون البيئيون: بالتركيز على بروتوكول إيثريوم، يمكن تقسيم بيئة الحصة إلى أدوار متعددة: بروتوكول إيثريوم، وبرنامج العميل، وMEV، ومقدمي خدمات الأسهم، وحصة الحضانة. يلعب كل دور وهوية دورًا في النظام البيئي للتخزين في إيثريوم، ولكن كل دور يلعب دورًا مختلفًا. يلخص الجدول التالي بإيجاز الأدوار المختلفة في النظام البيئي لـ Ethereum Staking:
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
وفقًا لـ DeVillama، يتم استثمار ما مجموعه 21.788 مليار دولار (11.52 مليون ETH)، مع وجود أكبر ثلاثة مزودي لخدمات تخزين السيولة من TVL وهم Lido و Rocket Pool و Binance. من بينها، في ليدو، تم تخزين ما مجموعه أكثر من 8.9 مليون ETH، وهو ما يمثل 77.28٪ من حصة السوق، وهو أعلى بكثير من المنافسين الآخرين. في الثلاثين يومًا الماضية، نمت Stader و Liquid Collective بشكل أسرع، بزيادة قدرها 85.31٪ و 43.17٪ على التوالي؛ في الثلاثين يومًا الماضية، شهد اثنان فقط من مزودي خدمات تخزين السيولة انخفاضًا في TVL و Coinbase و Ankr بشكل طفيف بنسبة 1.8٪ و 2.17٪ على التوالي. ومع ذلك، بشكل عام، في قسم تخزين السيولة في ETH، لا يزال الاتجاه العام في ارتفاع في الشهر الماضي.
المصدر: ديفيلاما
علاوة على ذلك، بشكل عام، يتأثر التدفق الصافي قصير الأجل لصناديق حصص السيولة في ETH بشكل كبير بالعوامل العاطفية. على سبيل المثال، في يونيو 2022، عندما وصلت معنويات صناعة العملات المشفرة إلى أدنى مستوياتها الأخيرة بسبب عوامل مثل Terra، وصلت الأموال الإضافية المخزنة في سيولة ETH أيضًا إلى أدنى مستوياتها في عام 2022. استنادًا إلى العامين الماضيين، نظرًا لتأثير الأحداث غير المتوقعة، فإن كمية تدفقات رأس المال من تكديس سيولة ETH ستنخفض بسرعة، ولكن تدفقات رأس المال الإيجابية ستظل قائمة. بعد الإفراج عن التشاؤم قصير المدى، سوف ينتعش تدفق مخزون السيولة في ETH بسرعة وبشكل حاد. وهذا يعكس أن حاملي السندات طويلة الأجل سيستمرون في زيادة مراكز تخزين سيولة ETH الخاصة بهم. على الرغم من أن حاملي الأسهم على المدى القصير يتأثرون بشكل كبير بالعواطف، إلا أنهم لا يزالون مهتمين جدًا بصناعة العملات المشفرة وسيخصصون قدرًا معينًا من مراكز تخزين سيولة ETH. مستوى.
المصدر: ديفيلاما
في النظام البيئي لـ ETH Staking، تتعاون أدوار جميع الأطراف لبناء ازدهار وتطوير نظام ETH Staking البيئي بشكل مشترك. تشمل التقسيمات الفرعية ذات الصلة بروتوكولات الإقراض والتبادلات اللامركزية وبروتوكولات العملات المستقرة وإعادة التخزين والعديد من المجالات الأخرى. أصبحت بروتوكولات تخزين السيولة واحدة من أكبر فئات DeFi من TVL، بإجمالي أكثر من 20 مليار دولار تم إصدارها. الأصول ذات الصلة المذكورة أعلاه ومنتجات DeFi لها تأثير عميق على مجال DeFi بأكمله، وأصبحت مكانتها كضمان بارزة بشكل متزايد، مما يؤثر على مجموعات الأصول الحالية لبروتوكولات القروض ومصدري العملات المستقرة والبورصات اللامركزية. فيما يلي تحليل بيئي موجز لحقل ETH Staking:
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
من بين جميع المشاريع المتعلقة بتخزين ETH، يعد Lido حاليًا أكبر بروتوكول لتخزين السوائل. يمكن للمستخدمين والمؤسسات مشاركة الرموز والحصول على مكافآت يومية دون قفل الرموز أو الحفاظ على البنية التحتية ذات الصلة. يمكن للمستخدمين مشاركة ETH والحصول على شهادات StETH. سيوفر ما يلي تحليلاً مفصلاً للمشروع التمثيلي Lido.
منذ إصدار الورقة البيضاء لـ Ethereum، أكملت Ethereum الكثير من العمل، مثل تطوير منصة عقود ذكية عالمية، وتوسيع المجتمع والنظام البيئي، وما إلى ذلك. ومع ذلك، لا يمكن تحقيق تطوير Ethereum بين عشية وضحاها، لذلك تمت صياغة خارطة طريق تطوير متعددة الخطوات. وفقًا لخارطة طريق تطوير إيثريوم، تمتلك إيثريوم أربعة اتجاهات استراتيجية: فرونتير وهومستيد ومتروبوليس وسيرينيتي.
بعد دمج سلسلة Beacon من Ethereum مع سلسلة إثبات العمل الأصلية، كان التحديث الأكثر أهمية هو الانتقال من آلية «إثبات العمل» (PoW) إلى آلية «إثبات الحصة» (PoS).
في شبكة إيثريوم، يتضمن التخزين المؤقت إيداع ٣٢ إيثريوم لتمكين برنامج التحقق. يتم تكليف المدققين بتخزين البيانات ومعالجة المعاملات وإلحاق كتل جديدة بـ blockchain. ستثبت هذه العملية أمان Ethereum وفي هذه العملية، سيكسب المدققون مكافآت Ethereum جديدة. أدت سلسلة Beacon، التي تم تقديمها إلى نظام Ethereum البيئي، إلى تشغيل آلية إثبات الحصة. تم دمجها مع سلسلة إثبات العمل الأصلية لشركة Ethereum في سبتمبر 2022. يعمل منطق الإجماع وبروتوكول البث الجماعي الذي قدمته سلسلة Beacon حاليًا على حماية Ethereum.
يساهم المحتالون في أمان شبكة Ethereum على مستوى التحقق من خلال تخزين ETH الخاص بهم. تقوم شبكة Ethereum بتعويض المضاربين بالمكافآت. تلتزم مكافآت Staking في Ethereum بمبدأ تناقص العوائد. عندما يتم تخزين عدد أقل من ETH، يكون دخل التخزين أعلى. ومع ذلك، مع زيادة حصص ETH، يميل دخل الرهان الفردي إلى الانخفاض. على سبيل المثال، عندما يصل العدد الإجمالي لـ Ethereum المرهون إلى 12 مليونًا، سيتم تخفيض معدل العائد السنوي على الأسهم إلى 4.5٪. وبصفة عامة، يمثل التخزين المؤقت نموذجًا اقتصاديًا مشفرًا يعزز سلوك المشاركين المناسب في الشبكة من خلال نظام المكافآت والعقوبات، وبالتالي تعزيز أمنها الأساسي.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
داخل شبكة Ethereum، تتمتع العديد من الكيانات بفوائد متعددة من تخزين ETH:
ومع ذلك، من المهم ملاحظة أن تخزين إيثريوم ينطوي على مخاطر معينة. يجب على المدققين التأكد من أن العقد الخاصة بهم متصلة بالإنترنت باستمرار وفي حالة جيدة للشبكة. يمكن أن يؤدي التوقف عن العمل أو أي شكل من أشكال التعطيل إلى عقوبات، مما يؤدي إلى خسارة محتملة للأموال:
بشكل عام، يعمل التخزين المؤقت كوسيلة لتأمين شبكات بلوكتشين لإثبات الحصة، بما في ذلك إيثريوم. يمكن للمشاركين في الشبكة تشغيل عقد التحقق من خلال تجميع الرموز. إذا أظهرت العقدة سلوكًا ضارًا أو عدم موثوقية، فيمكن خفض الرموز المميزة الخاصة بها كشكل من أشكال العقوبة. وتجدر الإشارة إلى أن العقوبة يتم استخراجها مباشرةً من 32 ETH المكدس، ولا يمكن للمدقق إعادة تعيين عقدة المدقق بأكملها عن طريق إكمال أو استبدال ETH الذي تم وضعه في الأصل. إذا تم خصم 32 ETH المرزوم عندما يكون هناك أقل من 16 عملة معدنية، فسيتم طرد عقدة التحقق تلقائيًا.
بالنظر إلى تداول ETH بموجب آلية PoS، اعتبارًا من سبتمبر 2023، شكلت كمية Ethereum المخزنة ما يقرب من 30٪، ونسبتها أعلى بكثير من النسبة في اتجاه الطبقة الثانية (أقل من 2٪)؛ من بين جميع الحلول، فإن المستخدمين أو المؤسسات مغرمون جدًا بـ Lido. تمثل حصة ETH عن طريق اختيار Lido 7.2551٪ من جميع عمليات تداول Ethereum. وتتجاوز هذه النسبة مزودي خدمات حصص التداول الآخرين، مثل Rocket Pool و Frax و StakeWise. بالإضافة إلى ذلك، وفقًا لمخطط تداول إيثريوم أدناه، من منظور المستخدمين والمؤسسات، فإن الطلب على تخزين السيولة أعلى من احتياجات الأسهم الأخرى، مثل تخزين الأسهم في البورصة المركزية، وتجميع الأسهم، وما إلى ذلك، يرجى الرجوع إلى الصورة أدناه للحصول على التفاصيل.
المصدر: إث ويف (تويتر: @TrueWaveBreak)
كل حل من حلول تخزين إيثريوم له خصائصه، ويمكن للمؤسسات أو المستخدمين اختيار حل تخزين مناسب. سيختار بعض المستخدمين حل التخزين في البورصات المركزية لحصة إيثريوم، بينما سيختار بعض المستخدمين المؤسسيين حلولًا أخرى، مثل التخزين الفردي، والتخزين المشترك، والحلول الأخرى. يمكن التراجع عن عمليات التخزين، مما يسمح للمؤسسات أو المستخدمين بالكسب من مقتنيات إيثريوم الخاصة بهم بأقل وقت وجهد. يتمثل مبدأ مخطط تخزين إيثريوم في البورصات المركزية في جمع كمية كبيرة من إيثريوم في مجمع صناديق لتشغيل عدد كبير من المدققين. الشكل أدناه عبارة عن رسم تخطيطي للمقارنة بين حلول الترصيد/التخزين المنفصلة كخدمة (SaaS) /حلول التخزين المشتركة لشركة Ethereum.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
وبالنظر إلى عرض حلول التخزين الثلاثة المذكورة أعلاه، يسرد الجدول التالي مخططات الرهان/الحصة الفردية كخدمة (SaaS) /نظام التخزين المشترك ويقارن ويحلل خصائص ومتطلبات ومكافآت ومخاطر المخططات المختلفة بين المخططات الثلاثة.
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
يقوم موفرو تخزين السيولة بأخذ ودائع المستخدمين، ويخزنون الرموز نيابة عن المستخدم، ويقدمون للمستخدمين إيصالًا في شكل رموز جديدة يمكن استبدالها بالرموز المخزنة (زائد أو ناقص جزء من المكافآت والعقوبات). يمكن أيضًا تداول هذا الرمز الجديد ضمن بروتوكولات DeFi أو استخدامه كضمان، مما يوفر السيولة في الأصول المرهونة. يحل مقدمو خدمات التخزين السائل مشكلة السيولة هذه عن طريق سك الرموز الجديدة (التي تمثل المطالبات على أصول التخزين الأساسية)، والتي يمكن بعد ذلك تداولها أو إيداعها في بروتوكولات DeFi. على سبيل المثال، يمكن للمستخدمين إيداع ETH في مجمع تخزين Lido، والحصول على رموز StETH (Staking ETH) كشهادات أصول، ثم إيداع StETH في Aave كضمان. بشكل أساسي، يعتمد تكديس السيولة على نظام التخزين الحالي من خلال إطلاق سيولة الرموز المميزة.
المشاركون البيئيون: بالتركيز على بروتوكول إيثريوم، يمكن تقسيم بيئة الحصة إلى أدوار متعددة: بروتوكول إيثريوم، وبرنامج العميل، وMEV، ومقدمي خدمات الأسهم، وحصة الحضانة. يلعب كل دور وهوية دورًا في النظام البيئي للتخزين في إيثريوم، ولكن كل دور يلعب دورًا مختلفًا. يلخص الجدول التالي بإيجاز الأدوار المختلفة في النظام البيئي لـ Ethereum Staking:
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
وفقًا لـ DeVillama، يتم استثمار ما مجموعه 21.788 مليار دولار (11.52 مليون ETH)، مع وجود أكبر ثلاثة مزودي لخدمات تخزين السيولة من TVL وهم Lido و Rocket Pool و Binance. من بينها، في ليدو، تم تخزين ما مجموعه أكثر من 8.9 مليون ETH، وهو ما يمثل 77.28٪ من حصة السوق، وهو أعلى بكثير من المنافسين الآخرين. في الثلاثين يومًا الماضية، نمت Stader و Liquid Collective بشكل أسرع، بزيادة قدرها 85.31٪ و 43.17٪ على التوالي؛ في الثلاثين يومًا الماضية، شهد اثنان فقط من مزودي خدمات تخزين السيولة انخفاضًا في TVL و Coinbase و Ankr بشكل طفيف بنسبة 1.8٪ و 2.17٪ على التوالي. ومع ذلك، بشكل عام، في قسم تخزين السيولة في ETH، لا يزال الاتجاه العام في ارتفاع في الشهر الماضي.
المصدر: ديفيلاما
علاوة على ذلك، بشكل عام، يتأثر التدفق الصافي قصير الأجل لصناديق حصص السيولة في ETH بشكل كبير بالعوامل العاطفية. على سبيل المثال، في يونيو 2022، عندما وصلت معنويات صناعة العملات المشفرة إلى أدنى مستوياتها الأخيرة بسبب عوامل مثل Terra، وصلت الأموال الإضافية المخزنة في سيولة ETH أيضًا إلى أدنى مستوياتها في عام 2022. استنادًا إلى العامين الماضيين، نظرًا لتأثير الأحداث غير المتوقعة، فإن كمية تدفقات رأس المال من تكديس سيولة ETH ستنخفض بسرعة، ولكن تدفقات رأس المال الإيجابية ستظل قائمة. بعد الإفراج عن التشاؤم قصير المدى، سوف ينتعش تدفق مخزون السيولة في ETH بسرعة وبشكل حاد. وهذا يعكس أن حاملي السندات طويلة الأجل سيستمرون في زيادة مراكز تخزين سيولة ETH الخاصة بهم. على الرغم من أن حاملي الأسهم على المدى القصير يتأثرون بشكل كبير بالعواطف، إلا أنهم لا يزالون مهتمين جدًا بصناعة العملات المشفرة وسيخصصون قدرًا معينًا من مراكز تخزين سيولة ETH. مستوى.
المصدر: ديفيلاما
في النظام البيئي لـ ETH Staking، تتعاون أدوار جميع الأطراف لبناء ازدهار وتطوير نظام ETH Staking البيئي بشكل مشترك. تشمل التقسيمات الفرعية ذات الصلة بروتوكولات الإقراض والتبادلات اللامركزية وبروتوكولات العملات المستقرة وإعادة التخزين والعديد من المجالات الأخرى. أصبحت بروتوكولات تخزين السيولة واحدة من أكبر فئات DeFi من TVL، بإجمالي أكثر من 20 مليار دولار تم إصدارها. الأصول ذات الصلة المذكورة أعلاه ومنتجات DeFi لها تأثير عميق على مجال DeFi بأكمله، وأصبحت مكانتها كضمان بارزة بشكل متزايد، مما يؤثر على مجموعات الأصول الحالية لبروتوكولات القروض ومصدري العملات المستقرة والبورصات اللامركزية. فيما يلي تحليل بيئي موجز لحقل ETH Staking:
مصدر المعلومات: معلومات السوق العامة
من بين جميع المشاريع المتعلقة بتخزين ETH، يعد Lido حاليًا أكبر بروتوكول لتخزين السوائل. يمكن للمستخدمين والمؤسسات مشاركة الرموز والحصول على مكافآت يومية دون قفل الرموز أو الحفاظ على البنية التحتية ذات الصلة. يمكن للمستخدمين مشاركة ETH والحصول على شهادات StETH. سيوفر ما يلي تحليلاً مفصلاً للمشروع التمثيلي Lido.