2012-2013 山寨季：OG Degen ~$150 亿顶峰

我们知道“胶水嗅者”可能会出现。这在2013年也发生过，并且可能很快变得非常搞笑。

在2013年“山寨币季”的时候，比特币还处于初生阶段，总市值大约在10亿美元左右，而鲸鱼级别的交易大概是10万美元左右。当时，Mt. Gox 交易所仍在运作，而所谓的“投资者”大多是去参加《万智牌》交易卡牌活动的人（这也是 Mt. Gox 名称的由来）。

有人提出了制造“更快比特币”的想法。理论上，通过减少区块生成时间可以加速交易处理，而这种想法当时被认为是一种严肃的创新。

Litecoin（莱特币）：这个币种至今仍然存在，其创始人李启威（Charlie Lee）的整个设计理念是将区块生成时间缩短到2.5分钟（相比比特币的10分钟）。价格从大约10美分上涨到48美元，涨幅约为47,900%。这个币在2017年又迎来了一次大幅度上涨（稍后会提到），随后李启威在最高点抛售了自己所有的币，并声称这样对网络“更好”。（大家都知道，当创始人卖掉100%持仓时，这意味着什么。）

Namecoin（域名币）：这是比特币的一个分叉，其计划是创建去中心化的网络域名系统（类似ENS的“.eth”域名体系）。价格一度涨到约13美元，但很快就跌落谷底。不过它至今仍在运作，当前交易价格不到1美元。从最低点到峰值大约有30倍的收益。

Peercoin ($PPC)：这是最早的权益证明（Proof-of-Stake）代币之一（这一机制现在被用于保障以太坊的安全），并经历了两次上涨潮。第一次是在2013年，第二次是在2017年以太坊ICO狂热时期。当时价格最高达到约7美元，涨幅约为60-70倍。然而，它从未获得真正的采用（几乎没有任何活动），随后价格跌至0.42美元。（一个有趣的启示是，除了纯庞氏骗局如Bitconnect或LUNA外，几乎没有币真正归零。）

狂热时期：比特币价格最终冲上1,200美元，而这些山寨币因市场对加密货币的兴趣而纷纷飞涨。任何在BitcoinTalk上发布的项目都会因为纯粹的投机而迅速暴涨。如今最接近这一现象的例子是某些名人推崇的新Meme币或名人币（如HawkTuah）。

Mt. Gox 崩盘：这一时期的狂欢在Mt. Gox崩盘后结束。由于一次重大黑客攻击，比特币经历了大幅回调，下跌了约85-90%（具体视底部计算方式而定），而山寨币则下跌了超过99%。

2017 山寨币季：ICO 狂热与以太坊的崛起 ~8000亿美元巅峰

在熊市期间，发生了许多有趣的事情。其中，以太坊作为一个智能合约平台被推出，使得“可编程货币”成为现实。这是真正的创新，因为除了简单地转移数字代币外，还可以创建合约，这彻底改变了游戏规则。

与加密货币领域的所有事物一样，这也伴随着典型的犯罪问题。以太坊DAO被黑客攻击，损失超过1亿美元，链因此分叉为ETH和ETC。至今仍有人认为这是一个错误的决定。我们不讨论这个争议，只是解释一下历史背景。

到2016年左右，人们意识到可以在以太坊区块链上发行新代币。这被称为首次代币发行（ICO），项目方通过直接向投资者销售代币融资。2017年，这种狂热达到高潮，各种可能的骗局项目层出不穷。

以太坊：由于发行这些代币需要使用ETH，它的价格从约8美元飙升至2018年1月的1400美元。这是当时难以想象的回报。截至今日，交易价格为3650美元。

瑞波币（Ripple）：这仍然被称为“银行家之币”，其理论是可以取代SWIFT并成为事实上的标准。尽管其是中心化的（当时没人关心），投资者仍投入了数百万美元。价格从约1美分上涨至3.80美元，目前交易价格为2.41美元。

奇怪的是，其投资者基础主要是散户。在最近一次涨幅中，瑞波币主导了TikTok，吸引了大量关于“万亿美元市值”的讨论，例如“如果它达到比特币的价格会怎样”。

莱特币：如前所述，它又迎来了一次涨幅，价格最高达到360美元。尽管创始人李启威卖掉了所有币，但它在2021年再次涨至384美元！

EOS：通过首次代币发行筹集了40亿美元，号称自己是“以太坊杀手”。价格最高达到22美元，但自此再未达到历史高点。

NEO：这是另一个以太坊杀手，但被宣传为“中华以太坊”。回头看，这本该是一个需要避开的项目，因为谁会相信中国共产党能进行加密创新？无论如何，它的价格从0.20美元涨至200美元，实现了1000倍的涨幅。

比特币现金（Bitcoin Cash）：Roger Ver是当时最知名的比特币名人。他参与了“大区块之争”，支持比特币现金。在2017年8月，在区块高度478,559时，每持有一个比特币的人都得到了一个比特币现金。价格因Roger的支持飙升至3800美元，但后来逐渐被人遗忘。

其他以太坊杀手：在此期间，许多大家熟悉的代币也被宣传为以太坊杀手（如ADA、Tron等）。如果某个代币有“白皮书”，这似乎就足以支持其价格暴涨10倍甚至100倍。当时发行的其他有趣代币包括Filecoin和Tezos。

比特币收益骗局：如果你认为BlockFi、LUNA、Celsius和Voyager是第一个收益骗局，那就错了！第一个大型收益庞氏骗局实际上是Bitconnect，人们向它投入了数百万美元。

监管机构介入：与2021年的周期类似，监管机构的行动和庞氏骗局的爆雷再次使行业陷入低谷。SEC针对像EOS这样的项目展开调查，市场经历了约85%的大幅下跌，到2020年3月，比特币价格跌至约3500美元（许多人可能在那时开始关注我们！如果你是其中之一，恭喜你，IYKYK）。

山寨币市场则经历了高达-99.999999%的跌幅，因为绝大多数代币只是骗局。当时，如果你的代币能在超级碗广告中出现，它的价格会立刻飙升5倍。例如，VIBE币就是一个典型案例。

它的价格从0.04美元涨到2.00多美元，随后暴跌至仅有…262美元的总市值！

2021 山寨币季：DeFi、NFT 和 Meme币 - 3万亿美元市值

2021年，大家都因居家办公而整天盯着电脑或智能手机，几乎无事可做。同时，各国政府大规模印钞，其中仅美国政府就凭空印出了10万亿美元。DeFi项目引入了收益农业，NFT让JPEG图像成为主流（售价高达数百万美元），而Meme币则达到荒谬的估值。比特币价格达到69,000美元，以太坊价格达到4,800美元，2021年11月，加密货币总市值达到了3万亿美元。

狗狗币（Dogecoin）：最初只是一个玩笑，但因埃隆·马斯克的兴趣和支持而迅速走红，同时也成为Reddit的宠儿。如今，它基本上成了一个“埃隆Meme币”。价格从大约0.005美元上涨到0.74美元，涨幅约为15,000%。

Solana：以快速交易和低费用成为下一个“以太坊杀手”，主要由SBF（现已入狱）大力推崇。价格从1美元涨到约260美元，涨幅达26,000%。

柴犬币（Shiba Inu）：一个模仿$DOGE的Meme币，创造了大量百万富翁。从接近零的估值算起，其涨幅高达500,000%。

DeFi代币：$AAVE、$UNI、$SUSHI 和 $YFI的价格上涨了10倍到50倍，去中心化金融的总锁仓量（TVL）达数千亿美元。如今，许多DeFi项目的TVL甚至比当时还高。

NFT：

• CryptoPunks：单个售价高达数百万美元，最便宜的Punk价格超过100 ETH。
• Bored Ape Yacht Club (BAYC)：成为文化现象，其最低价格达到了类似的疯狂水平。

空投狂潮：当时只需拥有一个价值100美元的.eth域名，就能获得约40,000美元的空投收益。仅凭一些屏幕上的字母就能赚到40,000美元。通过桥接还能在一天或一周内获得2%的收益。像BAYC这样的NFT项目也空投了大量高估值的其他NFT，总空投价值达数十亿美元。

更加疯狂的是：几乎所有东西都在上涨，比如SAFEMOON等项目被一些名人推崇，比如Dave Portnoy。像Snoop Dogg和Paris Hilton这样的明星宣传了各种项目，Tom Brady和Steph Curry则代言加密货币交易所。FTX（现已破产）甚至购买了迈阿密热火队球馆的冠名权。

庞氏骗局：大量庞氏骗局诞生。批评者声称我们也参与其中，但实际上并没有（来源）。许多人因此避免了五到六位数的损失。永远没有理由去参与这些产品并失去对自己代币的控制权。

死亡螺旋：当流动性开始枯竭（这些项目的免费资金补贴逐渐消失）时，上述庞氏骗局纷纷走向衰退。此外，FTX因挪用用户资金而倒闭，再加上SEC再次介入监管。大量大规模骗局和跑路事件导致加密货币行业的入金与出金渠道遭受严格打压。

主要经验教训

获利了结。市场变化迅速，你很可能会感到贪婪。如果你发现自己在想“真希望我当初多买两倍的XYZ代币”，那更可能是时候卖掉一半仓位并满足于现状。卖到BTC、ETH或稳定币都可以，无需纠结。只要别让贪婪驱使你追高。

炒作周期会重复。每次山寨币季都有一个叙事主题：比特币分叉、ICO、DeFi、NFT或Meme。如果你发现了一个叙事主题，最好坚持下去，因为你在周期结束时所积累的这部分知识很可能会迅速失去价值。不要分散精力，把握自己的领域并接受结果。

风险管理至关重要。收益可以非常夸张，但每个人的情况都不同。我们和你不一样，你和你的邻居也不一样。制定一个适合自己的计划并坚持执行。不要因为某个手上只有10万美元的人说“1,000万美元还不足以退休”就不断调整目标。

幸存者终将崛起。山寨币起起落落，但比特币和以太坊在每个周期中都占据主导地位。如果它们已经存在了这么长时间，归零的风险相对较低。Solana可能也正在接近这一水平，前提是它在2025年能够找到超越“投机乐园”的实际应用场景。

我们从庞氏骗局中学到什么了吗？没有，真的没有。从我们观察到的情况来看，人们仍然不理解“你的私钥，你的币”这个概念。你可以在券商账户中购买加密股票和其他杠杆化加密产品，但请明白，如果你持有这些股票或加密ETF，你实际上并不拥有任何加密货币。正如MARA的例子所显示的，你永远不知道它们会如何处置这些资产。

在牛市期间，我们经常因为没有宣传最新的Meme币而被批评。然而，环顾四周，坚持计划的人早已成为百万富翁，并且过得相当不错。如果你有长期视角，专注于“WiFi收入”（被动收入），成功的可能性非常高。而那些追求10倍收益的Degen（投机者）虽然能获得关注，但却无法跟上那些每月六位数买入的匿名市场玩家。最终，统计规律会追上他们。

祝你好运，Anon！“我们来了。”

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