# HongKongIssueStablecoinLicenses

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香港、2026年3月にステーブルコインのライセンス発行を開始：規制、選択性、そしてグローバルな影響
香港は、新たな規制枠組みの下で2026年3月までに同市初のステーブルコイン発行者ライセンスを付与する準備を進めており、これによりステーブルコインの発行を正式に制度化する一歩を踏み出すことになる。この戦略的な動きは、デジタル資産の監督において慎重さと野心の両方を反映している。香港金融管理局（HKMA）は、最初の段階では承認されるライセンスの数は非常に限定的であることを示唆しており、段階的かつ選択的なアプローチでステーブルコインを金融システムに統合しようとしている。
この動きの規制背景は、2025年8月に施行されたステーブルコイン条例であり、香港の利用者を対象としたフィアット連動型ステーブルコインを発行するいかなる団体もHKMAのライセンスを取得する必要がある。これ以前は、正式に認可された発行者はなく、規制当局の公開登録簿にはライセンスを持つステーブルコイン発行者のリストは空のままであった。3月の展開に備え、HKMAには2025年9月の締め切りまでに申請した金融機関、決済事業者、テクノロジー企業、Web3企業を含む約36の団体からなる数十件の申請が届いている。
このライセンス発行の特に注目すべき点は、規制当局が設定してい

#HongKongIssueStablecoinLicenses 香港の最初の規制されたステーブルコインライセンス発行に向けた動きは、デジタルマネーがグローバル金融システムに統合される方法において静かだが力強い変化を示しています。これはもはや実験ではなく、実行段階です。最初のライセンス数を制限し、高い規制基準を適用することで、香港はステーブルコインが急成長を目指すフィンテック製品ではなく、コアな金融インフラとして扱われていることを示しています。
このアプローチの際立った点は意図的な自制です。発行者を市場に過剰に供給するのではなく、規制当局は信頼性、支払能力、運用のレジリエンスを優先しています。この枠組みの下でのステーブルコインは、好調な市場条件だけでなく、ストレスサイクルを通じて確実に機能するよう設計されています。これにより、規制されたステーブルコインは、以前の暗号資産サイクルを支配していた断片的で緩やかに裏付けられたモデルと即座に差別化されます。
準備金の要件は特に重要です。高品質の流動資産と継続的な支払能力証明を義務付けることで、香港は歴史的にステーブルコインを悩ませてきた最大のリスク、すなわち市場ショック時の信頼喪失に対処しています。この枠組みは、デペッグの不安定化の可能性を低減し、ライセンスを受けたステーブルコインを規制された支払手段に近づけ、暗号ネイティブの負債よりも安定

#HongKongIssueStablecoinLicenses 香港のステーブルコイン発行ライセンス問題 📌 香港の規制されたステーブルコイン金融の青写真
香港は、2026年3月に初のステーブルコイン発行者ライセンスを発行する準備を進める中で、デジタル資産規制における重要な節目を迎えています。これはステーブルコイン条例の実質的な導入を意味し、戦略は意図的に保守的です。最初の段階では非常に少数のライセンスのみが発行される見込みで、信頼性、管理、システムの安定性に重点を置き、市場の急速な拡大よりも慎重な展開を志向しています。
この慎重な展開は、香港がステーブルコインを投機的な暗号資産ではなく、金融インフラとして扱う姿勢を反映しています。ライセンスを持つ発行者は、銀行グレードの基準に準拠し、高品質な流動性準備金、継続的な支払能力要件、堅牢なAML（アンチマネーロンダリング）およびコンプライアンス体制を満たす必要があります。小売参加は厳格にライセンスを持つ発行者に限定されており、一般のアクセスは厳重に規制された信頼できる範囲内に限定されます。
市場構造の観点から見ると、これは品質優先の体制です。資本基準の引き上げと厳格なガバナンス基準により、適格な発行者の範囲は大きく狭まれています。資本の充実した銀行、大手フィンテック企業、成熟したWeb3機関が最も適格とされる一方、小規模

#HongKongIssueStablecoinLicenses 📌 香港の規制されたステーブルコインに対する慎重なアプローチ
香港はデジタル金融の重要な節目に差し掛かっています。2026年3月に予定されているHKMA（香港金融管理局）によるステーブルコイン発行者ライセンスの最初の発行は、同市が探索段階から実運用へと移行することを示しています。これはマスマーケット向けの取り組みではなく、最初は限定的なライセンスのみが付与される予定であり、信頼性やシステムの安全性、制御された採用に重点を置いた戦略的なもので、急速な規模拡大を目指すものではありません。
ライセンスを取得した発行者は、厳格な基準を満たす必要があります。高品質な流動性準備金を維持し、継続的な支払能力を証明し、産業グレードのAML（アンチマネーロンダリング）およびコンプライアンスインフラを導入しなければなりません。リテール向けのアクセスはライセンスを持つ事業者に限定され、一般の利用者の関与は信頼できる規制の枠組み内に限定されます。これにより、アジアにおいて規制された金融インフラとしてのステーブルコインの新たな先例が築かれ、投機的な商品ではなくなるのです。
市場構造の観点からは、質を重視した枠組みとなっています。高い資本要件、ガバナンス基準、運用閾値により、最初は資本力のある銀行、フィンテック企業、成熟したWeb

#HongKongIssueStablecoinLicenses ほとんどの人はこれをあたかも強気の兆候であるかのように歓声を上げています。
それは素人の考えです。
香港がステーブルコインのライセンスを付与することは、「採用」についてではありません。
それはコントロール、資本のルーティング、そしてアジアにおける規制支配の問題です。
正しく解説しましょう。
何年も、ステーブルコインはグレーゾーンに存在していました—便利で流動性が高く、収益性もありますが、法的には脆弱です。今、香港は米国が何度も失敗してきたことをやっています：厳格な規制ラインを引き、真剣なプレイヤーをその中に招き入れることです。それだけでも、何も変わっていないかのように取引を続けているなら、不安に感じるべきです。
ライセンス付与は、市場がまだ正しく価格付けしていない3つのことを意味します：
第一 — 資本は明確さを選びます。
機関は規制を恐れるのではなく、不確実性を恐れます。ライセンスされたステーブルコインの枠組みは、資金、決済処理業者、市場形成者にとって明確な入り口を提供します。流動性は許可を求めずに移動します—それは移行します。そしてアジアは信頼できるハブを待ち望んでいます。
第二 — すべてのステーブルコインがこの時代を生き残るわけではありません。
未ライセンス、透明性のない、またはオフショア専用のステーブルコイ

香港金融管理局 #HongKongIssueStablecoinLicenses HKMA(は、ライセンス取得プロセスの最終段階に入りつつあり、最初の公式ステーブルコイン発行者ライセンスは2026年3月に発行される見込みです。
このステップは、2025年8月1日に施行されたステーブルコイン規制の実施に続くものであり、以下はこの枠組みの内容と、なぜ配布がこれほど選択的に行われているのかの概要です。
なぜ「限定数」？
HKMAのエディ・ユエ会長は、金融の安定性を守るために慎重なアプローチの重要性を強調しました。規制当局は2025年末までに約36件の申請を受けており、最初の段階では「ごく少数」の申請のみが受理される予定です。これにより、次のことが保証されます。
監督の安心感：HKMAは最初の発行者の波を密接に監視し、運用上の問題点を解消できます。
市場の信頼：最も堅牢な申請者のみを承認することで、香港は規制されていない暗号市場で見られる崩壊を回避しようとしています。
発行者の主要要件
2026年3月にライセンスを取得するために、申請者は世界的に最も厳しい基準のいくつかを満たす必要があります。
完全準備金の裏付け：ステーブルコインは、現金や短期国債のような高品質で流動性の高い資産によって1:1で裏付けられている必要があります。
資産の分離：準備資産は信託に保管され、発行者の運営資金とは厳格

#HongKongIssueStablecoinLicenses 📌 香港のステーブルコインライセンス：次なるデジタル金融の段階への意図的な青写真
香港はデジタル資産規制の重要な節目に差し掛かっています。2026年3月、香港金融管理局（HKMA）は最初のステーブルコイン発行者ライセンスを発行する見込みであり、これによりステーブルコイン条例の枠組みの運用開始を意味します。重要なのは、これは広範囲またはオープンな展開ではなく、最初の段階では非常に限定的なライセンスのみが承認されることです。これは、迅速な拡大よりもコントロール、信頼性、システムの安定性に根ざした戦略を示しています。
このアプローチは、香港のステーブルコインに対する見方を反映しており、投機的な道具ではなく、銀行グレードの基準を満たすべき金融インフラと位置付けています。ライセンスを持つ発行者は、高品質の流動性準備金を維持し、継続的な支払能力を証明し、産業グレードのAML（アンチマネーロンダリング）およびコンプライアンスシステムを運用する必要があります。リテールアクセスはライセンスを持つ事業者のみに限定され、公共の参加は信頼できる規制の枠内に限定されることになります。
市場構造の観点から見ると、これは品質優先の体制です。資本要件の引き上げと厳格なガバナンス基準により、成功するのは資本が十分にある金融機関、大手フィ

#HongKongIssueStablecoinLicenses 📌 香港のステーブルコインライセンス：次なるデジタル金融の段階への意図的な青写真
香港はデジタル資産規制の重要な節目に差し掛かっています。2026年3月、香港金融管理局（HKMA）は最初のステーブルコイン発行者ライセンスを発行する見込みであり、これによりステーブルコイン条例の枠組みの運用開始を意味します。重要なのは、これは広範囲またはオープンな展開ではなく、最初の段階では非常に限定的なライセンスのみが承認されることです。これは、迅速な拡大よりもコントロール、信頼性、システムの安定性に根ざした戦略を示しています。
このアプローチは、香港のステーブルコインに対する見方を反映しており、投機的な道具ではなく、銀行グレードの基準を満たすべき金融インフラと位置付けています。ライセンスを持つ発行者は、高品質の流動性準備金を維持し、継続的な支払能力を証明し、産業グレードのAML（アンチマネーロンダリング）およびコンプライアンスシステムを運用する必要があります。リテールアクセスはライセンスを持つ事業者のみに限定され、公共の参加は信頼できる規制の枠内に限定されることになります。
市場構造の観点から見ると、これは品質優先の体制です。資本要件の引き上げと厳格なガバナンス基準により、成功するのは資本が十分にある金融機関、大手フィ

#HongKongIssueStablecoinLicenses 📌 香港のステーブルコインライセンス：次なるデジタル金融の段階への意図的な青写真
香港はデジタル資産規制の重要な節目に差し掛かっています。2026年3月、香港金融管理局（HKMA）は最初のステーブルコイン発行者ライセンスを発行する見込みであり、これによりステーブルコイン条例の枠組みの運用開始を意味します。重要なのは、これは広範囲またはオープンな展開ではなく、最初の段階では非常に限定的なライセンスのみが承認されることです。これは、迅速な拡大よりもコントロール、信頼性、システムの安定性に根ざした戦略を示しています。
このアプローチは、香港のステーブルコインに対する見方を反映しており、投機的な道具ではなく、銀行グレードの基準を満たすべき金融インフラと位置付けています。ライセンスを持つ発行者は、高品質の流動性準備金を維持し、継続的な支払能力を証明し、産業グレードのAML（アンチマネーロンダリング）およびコンプライアンスシステムを運用する必要があります。リテールアクセスはライセンスを持つ事業者のみに限定され、公共の参加は信頼できる規制の枠内に限定されることになります。
市場構造の観点から見ると、これは品質優先の体制です。資本要件の引き上げと厳格なガバナンス基準により、成功するのは資本が十分にある金融機関、大手フィ