**最近のKaiko Researchレポートでは、UniswapやHyperliquidのようなプラットフォームでのサンドイッチ攻撃などの市場操作戦術が、機関投資家が分散型金融（DeFi）に関与することを妨げていることが強調されています。専門家は、機関投資家の信頼を高めるために、DeFi資産に対する完全な保険カバレッジと取引のプライバシーを推奨しています。**## サンドイッチ攻撃の増加事例最近のKaiko Researchの報告書によると、市場操作の戦術が多くの機関投資家やマーケットメイカーを分散型金融(DeFi)から遠ざけていることが示されています。この報告書では、UniswapやHyperliquidで発生しているサンドイッチ攻撃が、DeFiを機関投資家にとって魅力的ではなくする操作的戦術の例として挙げられています。これらの戦術が大衆をDeFiに引き付ける努力をどの程度損なうかを示すために、報告書はEthereum上のUniswap V3におけるUSDC-USDT流動性プールに関する最近の事件を引用しています。この事件では、あるユーザーが220,800 USDCをUSDTに交換しようとしました。しかし、ユーザーが交換を実行する前に、攻撃者が約2000万USDCをUSDTに売却したと報告されています。このため、報告書が流動性の低下とプール内のスリッページの増加と説明したことにより、USDCの価格は1 USDCあたり0.024 USDTに急落しました。その結果、ユーザーは予想された220,800 USDTではなく5,300 USDTしか受け取らず、215,500 USDTの損失が発生しました。カイコーリサーチのレポートによると、結果として生じるスリッページは、サンドイッチ攻撃の被害者を含む、当時この流動性プールを使用していたすべてのトレーダーに市場リスクをもたらしました。Kaiko Researchの報告書で主張されているように、より強力な保護が確立されない限り、機関投資家は傍観を続ける可能性が高く、DeFiは規制当局からの厳しい監視に直面し続けるでしょう。この見解は、Umoja LabsのCEOで創設者のRobby Greenfield IVによっても支持されており、資産のセキュリティが機関投資家にとってのもう一つの重要な懸念事項であると指摘しています。長期的には、Greenfieldは、操作的な戦術がDeFiの主流化のチャンスを損なうと述べました。「もちろん、サンドイッチ攻撃、フロントランニング、そして伝統的な金融取引慣行の再利用が、DeFiプロトコルの流動性不足を経済的に悪用することにより、ほとんどのプロトコルの高ボリューム使用を非暗号ネイティブの機関投資家にとっての投資源として妨げている」とUmoja LabsのCEOは述べた。しかし、Solv Protocolの共同創設者であるライアン・チャウは、市場操作ではなく、持続可能な利回りの欠如と市場の比較的小さな規模が、DeFiへの機関投資家の参加に対する主な障壁であると主張しています。実際、チャウはBitcoin.com Newsに対し、適切な動機があれば、機関投資家がDeFiの市場操作の問題を悪化させる可能性があると語りました。「機関が高度なトレーダーと先進的な戦略を備えて市場操作を悪化させることになっても驚きではない。なぜなら、小売参加者はしばしば同じレベルの理解を欠いているからだ。そのため、一般の人々がこれらのダイナミクスについて情報を得て、自分自身を守るための潜在的なツールを探求することが重要である」とチャウは主張した。 ## ユーザー教育の重要性一方、グリーンフィールドは、DeFiの資産を完全に保険することや、サンドイッチ攻撃に対抗するための取引のプライバシーまたは難読化手法を実施することを含むいくつかの措置を推奨しています。これらの措置を採用することで、経済的な動機による攻撃を緩和し、機関の信頼を強化するだろうとグリーンフィールドは述べました。流動性の低さという問題に対処するために、市場操作やスリッページを悪化させる条件として、Umoja LabsのCEOは、DeFiプロトコルに対して未満の機関ニーズに対応するソリューションを構築または開発することを検討するよう促しました。プロトコルはまた、トークンインセンティブを展開する前に、内在的なプロトコル価値の開発を優先すべきです。ユーザー保護の問題について、WOO Xのチーフプロダクトオフィサーであるブライアン・チューは、Bitcoin.com Newsに対して「最高のユーザーインターフェイス/ユーザーエクスペリエンス(UI/UX)を提供し、潜在的なトレーダーに対して取引サイズに関する十分な警告と推奨を示すことが重要です」と述べました。チューはまた、ユーザー教育が市場参加者が操作的な戦術に対処する最良の方法であることに同意しています。「教育は重要であり、取引体験に統合されるべきだと思います。ユーザーは取引中に文書を読み込むことはないので、リアルタイムのヒントやフィードバックをUI/UXに埋め込む方が効果的です。例えば、スリッページ許容度を説明するツールチップや、サンドイッチ攻撃を避けるために注文サイズの調整を提案するアラートなどです。」とChuは説明しました。一方、チューはDeFiプラットフォームが市場操作を減少させるためにリスク管理策を進化させるリーダーシップを取るべきだと述べました。彼は、外部規制が重要である一方で、それだけに依存することは「規制当局に最終的な権限を与えることによってDeFiの分散化の精神を損なう可能性がある」と言いました。一方、グリーンフィールドは、規制は必要不可欠であり、避けられないものであると考えています。しかし、彼は、規制と分散化の原則とのバランスを取ることが課題であることを認めています。「このバランスを取ることは複雑で時間がかかるが、最終的には思慮深い規制がDeFiを弱めるのではなく、強化することができる」とUmoja LabsのCEOは主張した。
DeFiタイムボム：市場操作、低流動性が業界の未来を脅かす
最近のKaiko Researchレポートでは、UniswapやHyperliquidのようなプラットフォームでのサンドイッチ攻撃などの市場操作戦術が、機関投資家が分散型金融（DeFi）に関与することを妨げていることが強調されています。専門家は、機関投資家の信頼を高めるために、DeFi資産に対する完全な保険カバレッジと取引のプライバシーを推奨しています。
サンドイッチ攻撃の増加事例
最近のKaiko Researchの報告書によると、市場操作の戦術が多くの機関投資家やマーケットメイカーを分散型金融(DeFi)から遠ざけていることが示されています。この報告書では、UniswapやHyperliquidで発生しているサンドイッチ攻撃が、DeFiを機関投資家にとって魅力的ではなくする操作的戦術の例として挙げられています。
これらの戦術が大衆をDeFiに引き付ける努力をどの程度損なうかを示すために、報告書はEthereum上のUniswap V3におけるUSDC-USDT流動性プールに関する最近の事件を引用しています。この事件では、あるユーザーが220,800 USDCをUSDTに交換しようとしました。しかし、ユーザーが交換を実行する前に、攻撃者が約2000万USDCをUSDTに売却したと報告されています。このため、報告書が流動性の低下とプール内のスリッページの増加と説明したことにより、USDCの価格は1 USDCあたり0.024 USDTに急落しました。
その結果、ユーザーは予想された220,800 USDTではなく5,300 USDTしか受け取らず、215,500 USDTの損失が発生しました。カイコーリサーチのレポートによると、結果として生じるスリッページは、サンドイッチ攻撃の被害者を含む、当時この流動性プールを使用していたすべてのトレーダーに市場リスクをもたらしました。
Kaiko Researchの報告書で主張されているように、より強力な保護が確立されない限り、機関投資家は傍観を続ける可能性が高く、DeFiは規制当局からの厳しい監視に直面し続けるでしょう。この見解は、Umoja LabsのCEOで創設者のRobby Greenfield IVによっても支持されており、資産のセキュリティが機関投資家にとってのもう一つの重要な懸念事項であると指摘しています。長期的には、Greenfieldは、操作的な戦術がDeFiの主流化のチャンスを損なうと述べました。
「もちろん、サンドイッチ攻撃、フロントランニング、そして伝統的な金融取引慣行の再利用が、DeFiプロトコルの流動性不足を経済的に悪用することにより、ほとんどのプロトコルの高ボリューム使用を非暗号ネイティブの機関投資家にとっての投資源として妨げている」とUmoja LabsのCEOは述べた。
しかし、Solv Protocolの共同創設者であるライアン・チャウは、市場操作ではなく、持続可能な利回りの欠如と市場の比較的小さな規模が、DeFiへの機関投資家の参加に対する主な障壁であると主張しています。実際、チャウはBitcoin.com Newsに対し、適切な動機があれば、機関投資家がDeFiの市場操作の問題を悪化させる可能性があると語りました。
「機関が高度なトレーダーと先進的な戦略を備えて市場操作を悪化させることになっても驚きではない。なぜなら、小売参加者はしばしば同じレベルの理解を欠いているからだ。そのため、一般の人々がこれらのダイナミクスについて情報を得て、自分自身を守るための潜在的なツールを探求することが重要である」とチャウは主張した。
ユーザー教育の重要性
一方、グリーンフィールドは、DeFiの資産を完全に保険することや、サンドイッチ攻撃に対抗するための取引のプライバシーまたは難読化手法を実施することを含むいくつかの措置を推奨しています。これらの措置を採用することで、経済的な動機による攻撃を緩和し、機関の信頼を強化するだろうとグリーンフィールドは述べました。
流動性の低さという問題に対処するために、市場操作やスリッページを悪化させる条件として、Umoja LabsのCEOは、DeFiプロトコルに対して未満の機関ニーズに対応するソリューションを構築または開発することを検討するよう促しました。プロトコルはまた、トークンインセンティブを展開する前に、内在的なプロトコル価値の開発を優先すべきです。
ユーザー保護の問題について、WOO Xのチーフプロダクトオフィサーであるブライアン・チューは、Bitcoin.com Newsに対して「最高のユーザーインターフェイス/ユーザーエクスペリエンス(UI/UX)を提供し、潜在的なトレーダーに対して取引サイズに関する十分な警告と推奨を示すことが重要です」と述べました。チューはまた、ユーザー教育が市場参加者が操作的な戦術に対処する最良の方法であることに同意しています。
「教育は重要であり、取引体験に統合されるべきだと思います。ユーザーは取引中に文書を読み込むことはないので、リアルタイムのヒントやフィードバックをUI/UXに埋め込む方が効果的です。例えば、スリッページ許容度を説明するツールチップや、サンドイッチ攻撃を避けるために注文サイズの調整を提案するアラートなどです。」とChuは説明しました。
一方、チューはDeFiプラットフォームが市場操作を減少させるためにリスク管理策を進化させるリーダーシップを取るべきだと述べました。彼は、外部規制が重要である一方で、それだけに依存することは「規制当局に最終的な権限を与えることによってDeFiの分散化の精神を損なう可能性がある」と言いました。
一方、グリーンフィールドは、規制は必要不可欠であり、避けられないものであると考えています。しかし、彼は、規制と分散化の原則とのバランスを取ることが課題であることを認めています。
「このバランスを取ることは複雑で時間がかかるが、最終的には思慮深い規制がDeFiを弱めるのではなく、強化することができる」とUmoja LabsのCEOは主張した。