米国のテクノロジー企業であるストラテジー (、ビットコインの複数の大規模購入により、市場の焦点となっているプレミクロ戦略)。 しかし、ベンチャーパートナーのアダムス・コクラン氏は、レバレッジの高い戦略、特に「絶望的なギャンブル」と表現される10%の永久優先株の最近の発行に積極的に賭けているため、同社は深刻な財務リスクに直面していると警告しました。財務圧力が増加：負のキャッシュフローとレバレッジリスクコクランは、Strategy の営業キャッシュフロー (Operating Cash Flow) が 2024 年に純流出 5,300 万ドルであり、レバードフリーキャッシュフロー (Levered Free Cash Flow) は更にマイナス 106 億ドルに達すると指摘しています。同時に、同社は 5 億ドルの A シリーズ永久優先株を発行する計画であり、毎年 10% の配当を支払います。(Strategy は 5 億ドルの優先株発行計画を発表し、一部の資金をビットコインの購入に充てる予定です)財務分析における重要な指標として、レバレッジフリーキャッシュフローは、企業がその債務負担を考慮した後のキャッシュフローと生成能力を反映しています。このため、彼はこの行動が本当にビットコイン戦略を支援するための資金調達であるのか、それとも間もなく満期を迎える転換社債に対処するためのものであるのか疑問を呈しています。コクラン分析によると、ストラテジーは2020年12月に発行した、2025年12月に満期を迎える6.5億ドルの転換社債を最近、1株39.80ドルで早期に株式に転換しました。これは現在の市場価値を大幅に下回っています。これは、ストラテジー・フォー・ビットコインが2020年に現在の株価で推定( 1万ドル)購入した46億ドルという途方もない株式価値に相当し、そのコストは7倍以上に膨れ上がります。 その後、ビットコインが80,000ドルに上昇したとしても、投資からの最終収益は依然としてゼロに近い可能性があります。しかし、一部のユーザーはこの主張に反論し、この債務が実際にStrategyに巨大な利益をもたらしたと指摘しています。例えば、この資金は合計29,646枚のビットコインを購入し、現在の市場価値は241.7億ドルに達し、購入コストから157億ドルの増加を示しており、この投資は完全な失敗ではありません。しかし、この行動は依然としてStrategyの高レバレッジ戦略の背後にあるリスクと懸念を浮き彫りにしています。(ビットコインとマイケル・セイラーの戦略：ヘッジファンドの新しいペット、市場アービトラージのゲームルールが変わりつつある)絶望のギャンブル？10% 永続優先株はより高いレバレッジですStrategy の 10% 永続優先株は毎年 5,000 万ドルの利息支出をもたらすが、同社の現在の負のキャッシュフロー状況により、この配当を支払うことは巨大な挑戦となっている。Cochran はこの決定を「無意味な愚かな行動」と表現し、Strategy の時価総額が実際の資産価値を大きく上回っていることを指摘した。市場のバブルが崩壊すれば、株価は大幅な下落に直面する恐れがある。現在、その会社が急いで発売しようとしている10%の複利収益商品は、資産価値が6倍に過大評価され、継続的に損失を出し、短期的に明確な用途がない会社にとって、さらに不合理に思える。そして皮肉を込めて、「この新しい債務の利息を支払うだけでなく、2027年に期限が来る10億ドルの債務にも同時に対処しなければならない。」ここで、Strategyが資金の流動を効果的に管理できるかどうかという懸念が浮上する中で、同社の財務の安定性とビットコインの売却の有無が常に注目の的となっています。(マイクロストラテジーの清算疑雲再び：ビットコイン価格の暴落がこの企業にどのように影響するのか？)ビットコイン市場の潜在的危機：高レバレッジ戦略はどれくらい持続できるか？Strategyのレバレッジ戦略は、世界のビットコイン市場に対する見方に影響を与える重要な指標となっています。現在、Strategyは約49.9万枚のビットコインを保有しており、総コストは約413億ドル、平均価格は6.6万ドルです。もしこの会社が財務危機のために何らかの売却を強いられた場合、市場の動揺や崩壊の引き金となる可能性があります。ただし、Strategyの債務の期限が比較的分散しているため、一部の債権者が債務を株式に転換することを選択する可能性があり、短期的には大規模な売却圧力を回避できるかもしれません。しかし、ビットコインの価格が長期間低迷する場合、同社は現在の資金調達モデルを維持することが難しく、最終的には資産を売却して財務の穴を埋めざるを得なくなる可能性があります。同時、Strategyの財務状況は、規制当局が企業による低金利債券を通じての暗号通貨投資行為を再検討することを促す可能性があり、今後は規制が強化され、さらにはStrategyを模倣するビットコインの準備企業にも影響を与えるかもしれません。(戦略がトレンドをリードし、ビットコインのリザーブ戦略に関する投資ガイドを詳細に解説)戦略ギャンブルは成功か失敗かの鍵ですStrategyのビットコイン戦略は常に革新的なケースとして見なされ、さまざまな側面から模倣の典範とされていますが、財務リスクは常に議論されています。Cochranの分析によれば、10%の永続優先株は危機を単に遅らせるだけで、財務的な困難を真に解決する良策ではない可能性があります。短期内、同社は株価プレミアムと債務転換を活用して運営を維持できるかもしれませんが、一旦ビットコイン価格が長期的に低下するか市場信頼が崩壊すると、Strategyの財務構造は支えきれなくなる恐れがあります。これは、ビットコイン市場にとって大きなリスク警告であるだけでなく、企業が暗号通貨に関与するための教訓でもあり、投資家や規制当局は、このリスクの高い戦略の実行可能性を慎重に検討する必要があります。この記事は、マイクロストラテジーの10%優先株の豪賭の背後にある：より高いレバレッジ、より大きな債務圧力が最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。
マイクロストラテジーの戦略10%優先株のギャンブルの背後には：より高いレバレッジ、より大きな債務圧力
米国のテクノロジー企業であるストラテジー (、ビットコインの複数の大規模購入により、市場の焦点となっているプレミクロ戦略)。 しかし、ベンチャーパートナーのアダムス・コクラン氏は、レバレッジの高い戦略、特に「絶望的なギャンブル」と表現される10%の永久優先株の最近の発行に積極的に賭けているため、同社は深刻な財務リスクに直面していると警告しました。
財務圧力が増加：負のキャッシュフローとレバレッジリスク
コクランは、Strategy の営業キャッシュフロー (Operating Cash Flow) が 2024 年に純流出 5,300 万ドルであり、レバードフリーキャッシュフロー (Levered Free Cash Flow) は更にマイナス 106 億ドルに達すると指摘しています。同時に、同社は 5 億ドルの A シリーズ永久優先株を発行する計画であり、毎年 10% の配当を支払います。
(Strategy は 5 億ドルの優先株発行計画を発表し、一部の資金をビットコインの購入に充てる予定です)
財務分析における重要な指標として、レバレッジフリーキャッシュフローは、企業がその債務負担を考慮した後のキャッシュフローと生成能力を反映しています。このため、彼はこの行動が本当にビットコイン戦略を支援するための資金調達であるのか、それとも間もなく満期を迎える転換社債に対処するためのものであるのか疑問を呈しています。
コクラン分析によると、ストラテジーは2020年12月に発行した、2025年12月に満期を迎える6.5億ドルの転換社債を最近、1株39.80ドルで早期に株式に転換しました。これは現在の市場価値を大幅に下回っています。
これは、ストラテジー・フォー・ビットコインが2020年に現在の株価で推定( 1万ドル)購入した46億ドルという途方もない株式価値に相当し、そのコストは7倍以上に膨れ上がります。 その後、ビットコインが80,000ドルに上昇したとしても、投資からの最終収益は依然としてゼロに近い可能性があります。
しかし、一部のユーザーはこの主張に反論し、この債務が実際にStrategyに巨大な利益をもたらしたと指摘しています。例えば、この資金は合計29,646枚のビットコインを購入し、現在の市場価値は241.7億ドルに達し、購入コストから157億ドルの増加を示しており、この投資は完全な失敗ではありません。
しかし、この行動は依然としてStrategyの高レバレッジ戦略の背後にあるリスクと懸念を浮き彫りにしています。
(ビットコインとマイケル・セイラーの戦略：ヘッジファンドの新しいペット、市場アービトラージのゲームルールが変わりつつある)
絶望のギャンブル？10% 永続優先株はより高いレバレッジです
Strategy の 10% 永続優先株は毎年 5,000 万ドルの利息支出をもたらすが、同社の現在の負のキャッシュフロー状況により、この配当を支払うことは巨大な挑戦となっている。Cochran はこの決定を「無意味な愚かな行動」と表現し、Strategy の時価総額が実際の資産価値を大きく上回っていることを指摘した。市場のバブルが崩壊すれば、株価は大幅な下落に直面する恐れがある。
現在、その会社が急いで発売しようとしている10%の複利収益商品は、資産価値が6倍に過大評価され、継続的に損失を出し、短期的に明確な用途がない会社にとって、さらに不合理に思える。
そして皮肉を込めて、「この新しい債務の利息を支払うだけでなく、2027年に期限が来る10億ドルの債務にも同時に対処しなければならない。」
ここで、Strategyが資金の流動を効果的に管理できるかどうかという懸念が浮上する中で、同社の財務の安定性とビットコインの売却の有無が常に注目の的となっています。
(マイクロストラテジーの清算疑雲再び：ビットコイン価格の暴落がこの企業にどのように影響するのか？)
ビットコイン市場の潜在的危機：高レバレッジ戦略はどれくらい持続できるか？
Strategyのレバレッジ戦略は、世界のビットコイン市場に対する見方に影響を与える重要な指標となっています。現在、Strategyは約49.9万枚のビットコインを保有しており、総コストは約413億ドル、平均価格は6.6万ドルです。もしこの会社が財務危機のために何らかの売却を強いられた場合、市場の動揺や崩壊の引き金となる可能性があります。
ただし、Strategyの債務の期限が比較的分散しているため、一部の債権者が債務を株式に転換することを選択する可能性があり、短期的には大規模な売却圧力を回避できるかもしれません。しかし、ビットコインの価格が長期間低迷する場合、同社は現在の資金調達モデルを維持することが難しく、最終的には資産を売却して財務の穴を埋めざるを得なくなる可能性があります。
同時、Strategyの財務状況は、規制当局が企業による低金利債券を通じての暗号通貨投資行為を再検討することを促す可能性があり、今後は規制が強化され、さらにはStrategyを模倣するビットコインの準備企業にも影響を与えるかもしれません。
(戦略がトレンドをリードし、ビットコインのリザーブ戦略に関する投資ガイドを詳細に解説)
戦略ギャンブルは成功か失敗かの鍵です
Strategyのビットコイン戦略は常に革新的なケースとして見なされ、さまざまな側面から模倣の典範とされていますが、財務リスクは常に議論されています。Cochranの分析によれば、10%の永続優先株は危機を単に遅らせるだけで、財務的な困難を真に解決する良策ではない可能性があります。
短期内、同社は株価プレミアムと債務転換を活用して運営を維持できるかもしれませんが、一旦ビットコイン価格が長期的に低下するか市場信頼が崩壊すると、Strategyの財務構造は支えきれなくなる恐れがあります。
これは、ビットコイン市場にとって大きなリスク警告であるだけでなく、企業が暗号通貨に関与するための教訓でもあり、投資家や規制当局は、このリスクの高い戦略の実行可能性を慎重に検討する必要があります。
この記事は、マイクロストラテジーの10%優先株の豪賭の背後にある：より高いレバレッジ、より大きな債務圧力が最初に登場したのは、チェーンニュースABMediaです。