原作者: Pascal Hügli, Brick Towers
オリジナルコンピレーション:Luccy、BlockBeats
編集者によると、ビットコイン市場の成熟とさまざまな収益商品の出現に伴い、人々はビットコインのローカルな特性を維持しながら、その金融化プロセスを推進する方法を考え始めました。ビットコインのローカルな合意、資産、収益について、この記事では異なるカテゴリのビットコイン収益商品について議論し、信頼依存と対手リスクを低減するためにローカル化デザインの重要性を強調しています。
既存のソリューションを分析しながら、Brick Towersプロジェクトを例に、Pascal Hügliはローカルのビットコインのコンセンサス、資産、および収益を組み合わせることで、ほぼ完璧なビットコインの適合性を実現する方法を示しました。この記事では、デジタルマネー化のプロセスにおいて、イノベーションとリスク管理の重要性をどのようにバランスさせるかを強調しています。多くの課題と未知の要素に直面しているにもかかわらず、ビットコインは開放的で分散化されたプロトコルとして、そのローカルデザインと基本的な特徴によって、金融技術の発展の方向を引き続きリードしています。
ビットコインは注目すべき進化を遂げており、その本質については様々な意見があります。一部の人々は、それを日常取引に使用する通貨と見なしています。また、一部の人々は、それを現代の金貨としての価値保管のために使用すると考えています。さらに、それを、外部取引を保護・検証するための分散化されたグローバルプラットフォームと見なす人もいます。これらの意見にはそれぞれ妥当な点がありますが、ビットコインはますますデジタル基軸通貨と見なされるようになっています。
ビットコインの機能は、物理的な金と似ており、資産保有やインフレヘッジツールとして機能し、ドルのような通貨価値を提供することで、通貨の基礎資産の概念を再定義しています。透明なアルゴリズムと2100万の固定供給は、自由裁量のない通貨政策を保証しています。一方、伝統的な法定通貨（例：米ドル）は、中央権限機関による供給管理に依存しており、これによって予測可能性と有効性に関する問題が、波動、不確実性、複雑さ、曖昧さ（VUCA時代）において引き起こされています。
この比較は、ノーベル賞受賞者であるフリードリッヒ・オーギュスト・フォン・ハイエクが著書「知識の覆面」で中央銀行の意思決定に対する批判を特に強調しています。ビットコインの透明性と予測可能性のある通貨政策は、伝統的な法定通貨の管理の不透明さと潜在的な予測不能性とは明確に対照的です。
堅固なビットコイン支持者にとって、2,100万の供給上限は神聖であり、侵すことはできないものです。この上限を変更することは、ビットコインの本質を根本的に変え、完全に異なるものにすることになるため、ビットコインコミュニティは一般的にレバレッジ取引に懐疑的です。多くの人々は、あらゆる形式のレバレッジ取引が法定通貨に似たものであり、ビットコインの中心的な原則を破壊するものだと考えています。
このレバレッジされたビットコインへの疑念は、ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスが述べた商品信用と流通信用の違いに根ざしています。商品信用は実際の貯蓄に基づいており、流通信用にはそのようなサポートがありません。これは無担保の証文に類似しています。ビットコインの支持者は、レバレッジ取引が経済的にリスクがあり不安定な「紙のビットコイン」を作り出すと考えています。
コミュニティ内のいくつかの詳細な視点でも、ビットコインのレバレッジには慎重な姿勢が示されており、ケイトリン・ロングなどとの立場が一致しています。ケイトリン・ロングは常にレバレッジ取引されたビットコインの危険性を警告しています。2022年には、CelsiusやBlockFiなどのいくつかのレバレッジ取引ベースのビットコイン融資会社が倒産し、ロングさんや他の人々のビットコインのレバレッジ化に対する懸念がさらに強まりました。
暗号化市場は、レーマン・ブラザーズの倒産に似た大きな動揺を2022年に経験し、広範な信用収縮を引き起こし、多くの加密ローン参加者に影響を与えました。仮定とは異なり、ほとんどの加密ローン活動はピア・ツー・ピアではありませんし、相当な対向リスクが存在します。なぜなら、お客様が直接資金をプラットフォームに貸し付け、それらの資金が十分なリスク管理のない投機的な戦略に投資されるからです。
2020年のDeFi夏期間中、主要なDeFiプロトコルの台頭は有望な収益の生成手段を提供しました。しかし、これらのプロトコルの多くは持続可能なビジネスモデルやトークンエコノミクスを欠いています。それらは収益を魅力的に保つためにプロトコルトークンのインフレに過度に依存しており、基本的な経済原則から逸脱した持続不可能なエコシステムを引き起こしています。
2022年の暗号化信用収縮は、中央集権的な収益ツールのさまざまな問題を露呈し、透明性、信頼性、流動性、市場およびカウンターパーティリスクに関する懸念を強調しました。さらに、これは中央集権的およびオフチェーンのリスク管理プロセスの欠陥を浮き彫りにし、これらのプロセスがブロックチェーンベースの「銀行サービス」に適用された場合、従来の銀行の欠陥を模倣しました。
2020年と2021年のブルマーケットは楽観的なムードをもたらしましたが、Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi、FTXなどの多くの機関が必要なプロセスの欠如のために倒産しました。透明性と独立性がないために、必要な監査とバランスが実施されず、過剰な規制と続く失敗と詐欺が頻発し、伝統的な銀行システムの歴史的な課題を反映しています。しかし、規制の欠如も解決策ではありません。
では、どのように対処すればよいのでしょうか？2022年のこの出来事を受けて、ますます多くのビットコイン支持者が問題を提起しています：ビットコイン利益製品を受け入れるべきか、それともそれらには法定通貨システムと同様に大きなリスクが存在するのか？これらの懸念は理にかなっていますが、ビットコイン収益製品が完全に消えることを期待するのは現実的ではありません。
新興ビットコインエコシステムの発展に伴い、この問題はますます顕著になっています。ますます多くのプロジェクトが、ビットコイン上で金融基盤やアプリケーションを直接開発することを主張しています。これは、私たちがより広範な暗号化領域で既に目にした問題を再び引き起こすのでしょうか？
おそらくそうです。なぜなら、それがゲームの本質だからです。ビットコインは許可を得ていないプロトコルであり、ビットコインを駆動する金融システムを構築したいと考えている人々を含め、誰でもそれを上に構築することができます。そして金融システムは信用とレバレッジを必要とすることは避けられません。
これは歴史的事実です：繁栄する社会には必ず信用と利益の需要が生じ、経済成長の触媒となります。信用がなければ、未発展の経済体は生存状態から脱却することができません。信用を得ることで、より複雑で効率的な経済構造が形成されることができます。
ビットコインベースの経済ビジョンを実現するために、支持者はビットコインプロトコルの上に信用と収益の仕組みを開発する必要があることに気づいています。ビットコインは通貨としての役割が高く評価されていますが、実際には、効果的な通貨として機能するには、それを支えるローカル経済が必要です。
これは、ビットコインベースの収益商品がビットコイン中心の経済成長を促進する上での重要性を強調しています。このようなエコシステムは、デジタル基軸通貨としてのビットコインを活用し、収益商品を推進して採用と利用を促進します。
ビットコイン駆動の金融システムは必然的に階層構造で構築されます。システムの観点から見ると、これは現行の金融システムとあまり変わりませんが、類似した通貨の資産には内在的な階層が存在します。これらの必然的なバランスを正しく理解するためには、ビットコインの実装の異なる階層を区別するための高レベルのフレームワークが必要です。
Bitcoinの利益を提供する際には、これらのオプションが3つの信頼範囲に沿って構築されることを理解する必要があります。特に注目すべきは次のとおりです:
ビットコインのローカリゼーションの程度に基づいて、ビットコイン関連資産や収益商品を評価することで、それらがビットコインの精神とどの程度一致しているかを評価するための貴重なフレームワークが提供されます。このスペクトラム上で高いスコアを獲得する資産や商品は通常、信頼性を最小限に抑え、仲介者に依存することを減らし、透明性と柔軟なコードに頼るようになります。
この変化により、リスクが相手方に減少し、外部の仲介者に依存する代わりにコードに依存することになりました。信頼が必要な仲介者に比べて、コードの透明性が強化され、柔軟性が増しました。
これは探索する価値のある発展方向であり、ビットコインのローカル収益オプションを作成することは、ビットコインコミュニティのゴールドスタンダードであり最終目標です。
ビットコインブロックチェーンのコンセンサスに基づいて、ビットコイン収益製品は四つの種類に分類できます。
共识なし：このカテゴリは、インフラストラクチャがまだ中央集権的なプラットフォームであることを指します。たとえば、CelsiusやBlockFiなどの中央集権的なプラットフォームでは、ユーザーの資産を完全に管理し、ユーザーには対手リスクや仲介者への依存が生じます。これらのプラットフォームはBitcoinを使用していますが、収益戦略は主にチェーン外での伝統的な金融メカニズムに依存しています。これらのプラットフォームはBitcoinの採用に向けた一歩ではありますが、依然として非常に中央集権的であり、伝統的な金融機関に似ていますが、通常は規制が不足しています。
独立コンセンサス：このカテゴリーでは、基盤は分散化され、イーサリアム、BNB Chain、Solanaなどのパブリックブロックチェーン、およびその他のブロックチェーンが代表を務めます。これらのブロックチェーンには、ビットコインとは明確に関連しない独自のコンセンサスメカニズムがあります。
継承コンセンサス：このカテゴリでは、インフラストラクチャは分散型であり、ビットコインのサイドチェーンまたはレイヤー2のソリューションの分散型コンセンサスによって代表されます。これらのサイドチェーンは独自のコンセンサスメカニズムを持っていますが、ビットコインのブロックチェーンとより緊密に連携することを目指しています。例には、Rootstock、Liquid Network、Stacksなどの連邦サイドチェーンがあります。
本土共识：这一类别依赖BTC本身的コンセンサスメカニズム作为基础的安全モデル。它不使用独立的区块链或サイドチェーン，而是利用暗号化方式链接到BTC区块链的链外ステートチャネル。ライトニングネットワークはこの方法の重要な例であり、完全にBTCの共识に依存して高度な信頼を最小限に抑えています。
ビットコイン収益製品はビットコインの地元のコンセンサスに近づくほど、それはビットコインとの一致度が高くなり、通常は最小限の信頼度が高いと見なされます。ただし、独立したコンセンサスと継承されたコンセンサスの2つのカテゴリにおいて、インフラの分散化の程度やセキュリティには微妙な違いがあります。
全体的に見て、共識のない分散化と最小信頼化は最低であり、地元の共識は最高の最小信頼化レベルを提供すると考えられていますが、共識の安全性と分散化の考慮はさらに分析する必要があります。
ソース: Brick Towers
ビットコイン収益製品の使用資産を考慮する際、それをビットコインとの適合度に基づいて3つのカテゴリに分けることができます。
BTC以外のもの：このカテゴリには、BTC以外の資産を使用するソリューションが含まれており、ビットコインとの整合性が低くなる可能性があります。Stackのスタッキングオプションが一例です。このオプションでは、StackのネイティブトークンSTXを使用してBTCの収益を生成します。
トークン化BTC：ここでは、使用される資産はBTCのトークン化バージョンであり、非BTC資産と比較してビットコインとの一致性が向上しています。トークン化BTCは、Ethereum（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）などのパブリックブロックチェーン上で見つけることができます。さらに、トークン化BTCは、sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC、およびRBTCなどのビットコインのサイドチェーンで保管されています。
本土 BTC：このカテゴリの資産は、オンチェーンのビットコイン（BTC）であり、トークン化されたバージョンは関与しておらず、最高水準のビットコイン適合性を提供します。さまざまなCEXソリューションやBabylonのビットコインステークプロトコルは、BTCを直接利用しています。Babylonは、ビットコインステークを採用したPoSメカニズムによってビットコインのセキュリティを拡張することを目指しています。また、Stroom Networkなどのプロジェクトは、ライトニングネットワークを活用して流動的なステーキングを実現し、ユーザーはBTCを預け入れ、EVMベースのブロックチェーン上でstBTCやbstBTCなどのラップトークンを鋳造してライトニングネットワーク収益を得ることができます。これはより広範なDeFiエコシステムに活用されます。
在ビットコイン収益製品の収益を検討する際には、ビットコインとの適合性に関連する問題があり、資産の分類に類似した非 BTC、トークン化 BTC、およびローカル BTCが生じることになります。
BTC 収益ではない：Babylon は、プルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンのローカルアセットによる収益を提供し、Babylon のステークメカニズムによりブロックチェーンのセキュリティを強化しています。
トークン化 BTC 収益：Stroom Network は lnBTC トークン化された収益を提供します。Rootstock 上で稼働する Sovryn は、トークン化 BTC（RBTC）を収益として利用し、ビットコインのレンディングビジネスを促進しています。Liquid Network 上では、Blockstream Mining Note（BMN）が満期時に BTC または L-BTC の収益を提供し、認定投資家には、EU規格に準拠したUSDTセキュリティトークンを通じてビットコインのコンピューティングパワーを取得する手段を提供します。
ローカルBTCの利益：Stacksは、いくつかの収益アプリでトークン化されたBTCでの支払いを含むさまざまなオプションを提供しています。sBTCを利用しています。ただし、Stacksの追加オプションでは、ローカルBTCが積み上げられます。同様に、一部のCEXが提供する中央集権的な収益製品では、ローカルBTCが利益の分配先としてユーザーに提供されます。
ビットコインベースの理想的な収益性の製品を考慮すると、ゴールドスタンダード製品は以下の3つの特徴を組み合わせます：地元のビットコインコンセンサス、地元のビットコイン資産、および地元のビットコイン収益。このような製品は、ほぼ完璧にビットコインに合わせたものとなります。
現時点では、このような解決策はまだ建設中です。積極的に開発されているプロジェクトの1つはBrick Towersです。彼らの理想的なビットコインベースの収益製品の構想は、地元のビットコインのコンセンサス、資産、および収益を組み込むことによって、ほぼ完璧なビットコインの適合性を実現することをカバーしています。Brick Towersは、ビットコインを長期的な貯蓄ソリューションとして位置付け、お客様に最小限の信頼依存と地域化の手法を提供することを重視しています。
彼らの計画する解決策は、地元の収益をビットコインで生成することに焦点を当て、Brick Towersの自動化サービスを使用して、他のノードに流動性を提供します。経済効果を最適化するためにアルゴリズムを使用し、資本は他のネットワーク参加者の流動性ニーズを満たすために戦略的に配置され、取引相手のリスクを最小限に抑えつつ資本効率を最適化します。
この方法は、ライトニングネットワークの成長だけでなく、ビットコインの資産としての実用性を高め、顧客にシームレスで安全なビットコイン保有収益を得る手段を提供しています。重要なのは、Brick Towersのソリューションが包装コインの使用を避け、取引相手リスクをさらに低減し、ビットコインの地元エコシステムへの彼らのコミットメントを強化していることです。
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ビットコインは生産的資産となり得るか？
原作者: Pascal Hügli, Brick Towers
オリジナルコンピレーション:Luccy、BlockBeats
編集者によると、ビットコイン市場の成熟とさまざまな収益商品の出現に伴い、人々はビットコインのローカルな特性を維持しながら、その金融化プロセスを推進する方法を考え始めました。ビットコインのローカルな合意、資産、収益について、この記事では異なるカテゴリのビットコイン収益商品について議論し、信頼依存と対手リスクを低減するためにローカル化デザインの重要性を強調しています。
既存のソリューションを分析しながら、Brick Towersプロジェクトを例に、Pascal Hügliはローカルのビットコインのコンセンサス、資産、および収益を組み合わせることで、ほぼ完璧なビットコインの適合性を実現する方法を示しました。この記事では、デジタルマネー化のプロセスにおいて、イノベーションとリスク管理の重要性をどのようにバランスさせるかを強調しています。多くの課題と未知の要素に直面しているにもかかわらず、ビットコインは開放的で分散化されたプロトコルとして、そのローカルデザインと基本的な特徴によって、金融技術の発展の方向を引き続きリードしています。
ビットコインは注目すべき進化を遂げており、その本質については様々な意見があります。一部の人々は、それを日常取引に使用する通貨と見なしています。また、一部の人々は、それを現代の金貨としての価値保管のために使用すると考えています。さらに、それを、外部取引を保護・検証するための分散化されたグローバルプラットフォームと見なす人もいます。これらの意見にはそれぞれ妥当な点がありますが、ビットコインはますますデジタル基軸通貨と見なされるようになっています。
ビットコインの機能は、物理的な金と似ており、資産保有やインフレヘッジツールとして機能し、ドルのような通貨価値を提供することで、通貨の基礎資産の概念を再定義しています。透明なアルゴリズムと2100万の固定供給は、自由裁量のない通貨政策を保証しています。一方、伝統的な法定通貨（例：米ドル）は、中央権限機関による供給管理に依存しており、これによって予測可能性と有効性に関する問題が、波動、不確実性、複雑さ、曖昧さ（VUCA時代）において引き起こされています。
この比較は、ノーベル賞受賞者であるフリードリッヒ・オーギュスト・フォン・ハイエクが著書「知識の覆面」で中央銀行の意思決定に対する批判を特に強調しています。ビットコインの透明性と予測可能性のある通貨政策は、伝統的な法定通貨の管理の不透明さと潜在的な予測不能性とは明確に対照的です。
ビットコインを利用するかどうか
堅固なビットコイン支持者にとって、2,100万の供給上限は神聖であり、侵すことはできないものです。この上限を変更することは、ビットコインの本質を根本的に変え、完全に異なるものにすることになるため、ビットコインコミュニティは一般的にレバレッジ取引に懐疑的です。多くの人々は、あらゆる形式のレバレッジ取引が法定通貨に似たものであり、ビットコインの中心的な原則を破壊するものだと考えています。
このレバレッジされたビットコインへの疑念は、ルートヴィヒ・フォン・ミーゼスが述べた商品信用と流通信用の違いに根ざしています。商品信用は実際の貯蓄に基づいており、流通信用にはそのようなサポートがありません。これは無担保の証文に類似しています。ビットコインの支持者は、レバレッジ取引が経済的にリスクがあり不安定な「紙のビットコイン」を作り出すと考えています。
コミュニティ内のいくつかの詳細な視点でも、ビットコインのレバレッジには慎重な姿勢が示されており、ケイトリン・ロングなどとの立場が一致しています。ケイトリン・ロングは常にレバレッジ取引されたビットコインの危険性を警告しています。2022年には、CelsiusやBlockFiなどのいくつかのレバレッジ取引ベースのビットコイン融資会社が倒産し、ロングさんや他の人々のビットコインのレバレッジ化に対する懸念がさらに強まりました。
Celsius と他の企業がそれを証明しました
暗号化市場は、レーマン・ブラザーズの倒産に似た大きな動揺を2022年に経験し、広範な信用収縮を引き起こし、多くの加密ローン参加者に影響を与えました。仮定とは異なり、ほとんどの加密ローン活動はピア・ツー・ピアではありませんし、相当な対向リスクが存在します。なぜなら、お客様が直接資金をプラットフォームに貸し付け、それらの資金が十分なリスク管理のない投機的な戦略に投資されるからです。
2020年のDeFi夏期間中、主要なDeFiプロトコルの台頭は有望な収益の生成手段を提供しました。しかし、これらのプロトコルの多くは持続可能なビジネスモデルやトークンエコノミクスを欠いています。それらは収益を魅力的に保つためにプロトコルトークンのインフレに過度に依存しており、基本的な経済原則から逸脱した持続不可能なエコシステムを引き起こしています。
2022年の暗号化信用収縮は、中央集権的な収益ツールのさまざまな問題を露呈し、透明性、信頼性、流動性、市場およびカウンターパーティリスクに関する懸念を強調しました。さらに、これは中央集権的およびオフチェーンのリスク管理プロセスの欠陥を浮き彫りにし、これらのプロセスがブロックチェーンベースの「銀行サービス」に適用された場合、従来の銀行の欠陥を模倣しました。
2020年と2021年のブルマーケットは楽観的なムードをもたらしましたが、Voyager、Three Arrows Capital、Celsius、BlockFi、FTXなどの多くの機関が必要なプロセスの欠如のために倒産しました。透明性と独立性がないために、必要な監査とバランスが実施されず、過剰な規制と続く失敗と詐欺が頻発し、伝統的な銀行システムの歴史的な課題を反映しています。しかし、規制の欠如も解決策ではありません。
ビットコインの収益は選択肢ではありません
では、どのように対処すればよいのでしょうか？2022年のこの出来事を受けて、ますます多くのビットコイン支持者が問題を提起しています：ビットコイン利益製品を受け入れるべきか、それともそれらには法定通貨システムと同様に大きなリスクが存在するのか？これらの懸念は理にかなっていますが、ビットコイン収益製品が完全に消えることを期待するのは現実的ではありません。
新興ビットコインエコシステムの発展に伴い、この問題はますます顕著になっています。ますます多くのプロジェクトが、ビットコイン上で金融基盤やアプリケーションを直接開発することを主張しています。これは、私たちがより広範な暗号化領域で既に目にした問題を再び引き起こすのでしょうか？
おそらくそうです。なぜなら、それがゲームの本質だからです。ビットコインは許可を得ていないプロトコルであり、ビットコインを駆動する金融システムを構築したいと考えている人々を含め、誰でもそれを上に構築することができます。そして金融システムは信用とレバレッジを必要とすることは避けられません。
これは歴史的事実です：繁栄する社会には必ず信用と利益の需要が生じ、経済成長の触媒となります。信用がなければ、未発展の経済体は生存状態から脱却することができません。信用を得ることで、より複雑で効率的な経済構造が形成されることができます。
ビットコインベースの経済ビジョンを実現するために、支持者はビットコインプロトコルの上に信用と収益の仕組みを開発する必要があることに気づいています。ビットコインは通貨としての役割が高く評価されていますが、実際には、効果的な通貨として機能するには、それを支えるローカル経済が必要です。
これは、ビットコインベースの収益商品がビットコイン中心の経済成長を促進する上での重要性を強調しています。このようなエコシステムは、デジタル基軸通貨としてのビットコインを活用し、収益商品を推進して採用と利用を促進します。
これはすべて信頼の範囲内で、匿名です
ビットコイン駆動の金融システムは必然的に階層構造で構築されます。システムの観点から見ると、これは現行の金融システムとあまり変わりませんが、類似した通貨の資産には内在的な階層が存在します。これらの必然的なバランスを正しく理解するためには、ビットコインの実装の異なる階層を区別するための高レベルのフレームワークが必要です。
Bitcoinの利益を提供する際には、これらのオプションが3つの信頼範囲に沿って構築されることを理解する必要があります。特に注目すべきは次のとおりです:
ビットコインのローカリゼーションの程度に基づいて、ビットコイン関連資産や収益商品を評価することで、それらがビットコインの精神とどの程度一致しているかを評価するための貴重なフレームワークが提供されます。このスペクトラム上で高いスコアを獲得する資産や商品は通常、信頼性を最小限に抑え、仲介者に依存することを減らし、透明性と柔軟なコードに頼るようになります。
この変化により、リスクが相手方に減少し、外部の仲介者に依存する代わりにコードに依存することになりました。信頼が必要な仲介者に比べて、コードの透明性が強化され、柔軟性が増しました。
これは探索する価値のある発展方向であり、ビットコインのローカル収益オプションを作成することは、ビットコインコミュニティのゴールドスタンダードであり最終目標です。
コンセンサスの視点
ビットコインブロックチェーンのコンセンサスに基づいて、ビットコイン収益製品は四つの種類に分類できます。
共识なし：このカテゴリは、インフラストラクチャがまだ中央集権的なプラットフォームであることを指します。たとえば、CelsiusやBlockFiなどの中央集権的なプラットフォームでは、ユーザーの資産を完全に管理し、ユーザーには対手リスクや仲介者への依存が生じます。これらのプラットフォームはBitcoinを使用していますが、収益戦略は主にチェーン外での伝統的な金融メカニズムに依存しています。これらのプラットフォームはBitcoinの採用に向けた一歩ではありますが、依然として非常に中央集権的であり、伝統的な金融機関に似ていますが、通常は規制が不足しています。
独立コンセンサス：このカテゴリーでは、基盤は分散化され、イーサリアム、BNB Chain、Solanaなどのパブリックブロックチェーン、およびその他のブロックチェーンが代表を務めます。これらのブロックチェーンには、ビットコインとは明確に関連しない独自のコンセンサスメカニズムがあります。
継承コンセンサス：このカテゴリでは、インフラストラクチャは分散型であり、ビットコインのサイドチェーンまたはレイヤー2のソリューションの分散型コンセンサスによって代表されます。これらのサイドチェーンは独自のコンセンサスメカニズムを持っていますが、ビットコインのブロックチェーンとより緊密に連携することを目指しています。例には、Rootstock、Liquid Network、Stacksなどの連邦サイドチェーンがあります。
本土共识：这一类别依赖BTC本身的コンセンサスメカニズム作为基础的安全モデル。它不使用独立的区块链或サイドチェーン，而是利用暗号化方式链接到BTC区块链的链外ステートチャネル。ライトニングネットワークはこの方法の重要な例であり、完全にBTCの共识に依存して高度な信頼を最小限に抑えています。
ビットコイン収益製品はビットコインの地元のコンセンサスに近づくほど、それはビットコインとの一致度が高くなり、通常は最小限の信頼度が高いと見なされます。ただし、独立したコンセンサスと継承されたコンセンサスの2つのカテゴリにおいて、インフラの分散化の程度やセキュリティには微妙な違いがあります。
全体的に見て、共識のない分散化と最小信頼化は最低であり、地元の共識は最高の最小信頼化レベルを提供すると考えられていますが、共識の安全性と分散化の考慮はさらに分析する必要があります。
ソース: Brick Towers
アセットパースペクティブ
ビットコイン収益製品の使用資産を考慮する際、それをビットコインとの適合度に基づいて3つのカテゴリに分けることができます。
BTC以外のもの：このカテゴリには、BTC以外の資産を使用するソリューションが含まれており、ビットコインとの整合性が低くなる可能性があります。Stackのスタッキングオプションが一例です。このオプションでは、StackのネイティブトークンSTXを使用してBTCの収益を生成します。
トークン化BTC：ここでは、使用される資産はBTCのトークン化バージョンであり、非BTC資産と比較してビットコインとの一致性が向上しています。トークン化BTCは、Ethereum（WBTC、renBTC、tBTC）、BNB Chain（wBTC）、Solana（tBTC）などのパブリックブロックチェーン上で見つけることができます。さらに、トークン化BTCは、sBTC、XBTC、aBTC、L-BTC、およびRBTCなどのビットコインのサイドチェーンで保管されています。
本土 BTC：このカテゴリの資産は、オンチェーンのビットコイン（BTC）であり、トークン化されたバージョンは関与しておらず、最高水準のビットコイン適合性を提供します。さまざまなCEXソリューションやBabylonのビットコインステークプロトコルは、BTCを直接利用しています。Babylonは、ビットコインステークを採用したPoSメカニズムによってビットコインのセキュリティを拡張することを目指しています。また、Stroom Networkなどのプロジェクトは、ライトニングネットワークを活用して流動的なステーキングを実現し、ユーザーはBTCを預け入れ、EVMベースのブロックチェーン上でstBTCやbstBTCなどのラップトークンを鋳造してライトニングネットワーク収益を得ることができます。これはより広範なDeFiエコシステムに活用されます。
ソース: Brick Towers
収益の見通し
在ビットコイン収益製品の収益を検討する際には、ビットコインとの適合性に関連する問題があり、資産の分類に類似した非 BTC、トークン化 BTC、およびローカル BTCが生じることになります。
BTC 収益ではない：Babylon は、プルーフオブステーク（PoS）ブロックチェーンのローカルアセットによる収益を提供し、Babylon のステークメカニズムによりブロックチェーンのセキュリティを強化しています。
トークン化 BTC 収益：Stroom Network は lnBTC トークン化された収益を提供します。Rootstock 上で稼働する Sovryn は、トークン化 BTC（RBTC）を収益として利用し、ビットコインのレンディングビジネスを促進しています。Liquid Network 上では、Blockstream Mining Note（BMN）が満期時に BTC または L-BTC の収益を提供し、認定投資家には、EU規格に準拠したUSDTセキュリティトークンを通じてビットコインのコンピューティングパワーを取得する手段を提供します。
ローカルBTCの利益：Stacksは、いくつかの収益アプリでトークン化されたBTCでの支払いを含むさまざまなオプションを提供しています。sBTCを利用しています。ただし、Stacksの追加オプションでは、ローカルBTCが積み上げられます。同様に、一部のCEXが提供する中央集権的な収益製品では、ローカルBTCが利益の分配先としてユーザーに提供されます。
ソース: Brick Towers
ビットコインの黄金基準：完全なローカライズ
ビットコインベースの理想的な収益性の製品を考慮すると、ゴールドスタンダード製品は以下の3つの特徴を組み合わせます：地元のビットコインコンセンサス、地元のビットコイン資産、および地元のビットコイン収益。このような製品は、ほぼ完璧にビットコインに合わせたものとなります。
現時点では、このような解決策はまだ建設中です。積極的に開発されているプロジェクトの1つはBrick Towersです。彼らの理想的なビットコインベースの収益製品の構想は、地元のビットコインのコンセンサス、資産、および収益を組み込むことによって、ほぼ完璧なビットコインの適合性を実現することをカバーしています。Brick Towersは、ビットコインを長期的な貯蓄ソリューションとして位置付け、お客様に最小限の信頼依存と地域化の手法を提供することを重視しています。
彼らの計画する解決策は、地元の収益をビットコインで生成することに焦点を当て、Brick Towersの自動化サービスを使用して、他のノードに流動性を提供します。経済効果を最適化するためにアルゴリズムを使用し、資本は他のネットワーク参加者の流動性ニーズを満たすために戦略的に配置され、取引相手のリスクを最小限に抑えつつ資本効率を最適化します。
この方法は、ライトニングネットワークの成長だけでなく、ビットコインの資産としての実用性を高め、顧客にシームレスで安全なビットコイン保有収益を得る手段を提供しています。重要なのは、Brick Towersのソリューションが包装コインの使用を避け、取引相手リスクをさらに低減し、ビットコインの地元エコシステムへの彼らのコミットメントを強化していることです。