原作者: 0xLoki、Xinhuo Technology
Space は以前、香港 SFC が米国 SEC のように証券を徹底的に定義し、監督、調査、罰金を課すことになるだろうか、という話題について話しました。この質問の鍵は、彼らが何を言っているか (組織の目標) だけでなく、それをどのように実行するか (実際の行動) にも注目することができないということです。この質問に答える非常に簡単な方法があります。それは、SEC と SFC の事業と人員構成を理解することです。
まずSECの構造を見てみますと、トップは委員長＋委員4名で構成され、6部門＋監察官室1室＋11室で構成されています。さらに、11 の小地域事務所があります。これら 11 の地方事務所は執行部と審査部の両方に報告する必要があることに注意してください。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-623c84da9c-dd1a6f-62a40f)
組織構造から、執行と試験がすべての部門の中で最も重要であることがわかります。以下の各部門の説明では、法執行部門と監察部門も1部門と2部門に分かれていることがわかります。 ;;
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さらに、財務状況という、より説得力のあるデータがあります。 SEC の資金源は、大まかに 3 つの部分で構成されます。
1;) 財政予算;;
2;) 証券取引手数料および申告手数料;;
3;) 罰金により収入が失われます。 ;;
その中で、没収された収入は次の 2 つの部分に分けられます。
A. 被害者に補償が必要な場合、没収された収入は被害者に補償され、米国財務省の一般基金に注入されます。
B. 被害者に補償をする必要がない場合、没収収益は投資家保護基金、内部告発者（捜査手がかりの提供者）、および監察総監室による捜査資金に分配されます。
次に、SECの貸借対照表を見てみましょう。 2022会計年度の年次報告書によると、SECの総資産は122億ドルから141億ドルに19億ドル増加した。このうち、投資勘定は4億ドル増加し、売掛金は15億ドル増加し、これら2項目の大部分は没収収入で構成されており、投資勘定からは監督過程での支出も差し引かれている。 ;
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罰金と没収収入に加えて、OMB、2022年にSECに承認された準備金予算は5,000万米ドル、投資者保護基金予算は3億9,000万米ドル、SEC取引手数料は約18億米ドル、申請料は6億4,000万米ドルです。没収された収入が一種の【柱収入】となっていることが分かります。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ac9d38e6b6-dd1a6f-62a40f)
; 収入を読んでから支出を見ると、法執行部門と査察部門の純支出が最も高く、合計 17 億 5,000 万米ドルに達し、総支出の 65% を占めていることがわかります。これらの支出は最終的に執行措置につながった。別の SEC 公開記事によると、SEC は 2022 会計年度に合計 760 件の執行措置を提起し、前年比 9% 増加した。これらには、462 件の新規または「スタンドアロン」執行措置が含まれています。 ;;
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これらの執行措置は多額の収入をもたらした。民事罰金、没収された収益、判決前の利息を含む命令された支払い総額は64億3,900万ドルで、SEC史上最高額となり、2021会計年度の38億5,200万ドルから増加した。言い渡された総額のうち民事罰金は4億1,940万ドルで、これも過去最高額となった。 ;;
この制度の下、SECは内部告発者に対して多額の報奨金を発行しており、2022会計年度には103件の報奨金として約2億2,900万米ドルを発行し、報奨金額・件数ともに史上2位となった。その数も史上第 1 位であり、SEC は合計 12,300 件の報告を受け取りました。ゲンスラー氏が公聴会でSECに対し、従業員数を4,685人から5,139人に増やすためのリソースを確保するよう要請したことも理にかなっている。 ;;
要約すると、SEC の行動方針は理解するのが難しくなく、一種の事後法執行です。できるだけ多くの人が参加して、自分の思うように行動し、調査し、証拠を集め、できるだけ起訴し、処罰してください。したがって、SEC (BTC を除く) がすべて有価証券であることを理解するのは難しくありません。法執行の対象を拡大することが最初のステップです。もちろん、最終的に法執行を選択するかどうか、起訴が確立されるかどうかは多くの要素に依存します。要因。 ;;
SECについて話した後は、SFCを見てみましょう。 SFC の組織は SEC とは大きく異なり、監督に関与できるのは市場検査課と仲介省傘下の仲介機関監督課のみである。また、仲介機関には、おなじみのライセンス制度とは切り離せない【ライセンス課】も設置されています。
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SFCの2021年から2022年の年次業務概要によると、SFCは年間を通じて合計220件の事件捜査を開始し、168件の民事訴訟を起こし、認可を受けた機関と個人に総額4億1,010万香港ドルの罰金を科した。法執行機関に加えて、もう 1 つの重要なデータは、SFC が今年 7,163 件のライセンス申請を受け取り、38,000 件以上のライセンス申請が WING を通じて処理されたことです。 ;;
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具体的な法執行のカテゴリーに関しては、SFC は「適切な状況においては、無許可のプラットフォーム事業者に対して断固として法執行措置を講じます。 』と指摘されているが、法執行事例から判断すると、インサイダー取引や市場操縦、企業の詐欺や不正行為、仲介業者の過失、不適切な内部管理など、伝統的な金融分野における違法行為が依然として主である。 ;;
SFC の収支構成は非常にシンプルで、2021-2022 年の SFC 総収入は 22 億 4,700 万香港ドルで、そのうち [取引税] が 95.3%、その他収入が 6.7% となっています。主に市場参加者から徴収されます）、没収収益は SFC の収益シェアには反映されません。経費のうち、75.7％が人件費です。年次報告書のデータによると、2022 年時点で SFC の従業員数は合計 913 名です。 ;;
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また、このデータに基づくと、SFC が「ライセンス」によって収益を上げており、市場取引が SFC の収益のほとんどを占めているというのは正確ではありません。認可法人の活動ごとに申請料/年会費が 4,700 ～ 129,700 香港ドル、認可された代理人の活動ごとに申請料が 1,790 ～ 5,370 香港ドルで、より多くの収入が得られます。 ;
過去のデータによると、SFCにはSFCほどのモチベーションはありません。一方、SFC には SFC ほどの法執行能力はありません。SFC の職員数はわずか 903 名です。[優しさを促進し、世界をより良い場所にする] ために、積極的な法執行にこれほど多くの人的資源と物的資源を割り当てるのは困難です。執行。 ;
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上記のデータから、SFC は SEC と同じ政策傾向を持っておらず、SFC/SEC は本質的に[同じビジネス、同じ原則、同じリスク] の考えに従って行動していることがわかります。仮想通貨に対する規制の傾向は非常に強いが、他の金融機関に対しても同様の傾向があり、SFCは仮想通貨を特別扱いしない可能性が高い。 ;
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結論から言えば、SFCがSECのような大規模な法執行を行う可能性は非常に低いと思います。起業家にとって、香港の現在の法律や規制に明確に違反しない限り、規制の圧力を心配する必要はありません。しかし、[香港市場] と [アクティブライセンス] がすべてのプロジェクト当事者に適しているとは思いません。結局のところ、アプリケーションや保守にもかなりのコストがかかります。ライセンスがなくても、Web3 関連の他の多くのことは依然として香港で行うことができます。香港。
SEC のような規制の圧力を心配する必要はありませんが、私がここで言いたいのは、挑戦することに熱心なすべての参加者は、冷静に自問する必要があるということです - 本当に [ライセンス] が必要なのでしょうか? ;
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香港は仮想通貨を強力に規制するのか? SECとSFCの比較分析
原作者: 0xLoki、Xinhuo Technology
Space は以前、香港 SFC が米国 SEC のように証券を徹底的に定義し、監督、調査、罰金を課すことになるだろうか、という話題について話しました。この質問の鍵は、彼らが何を言っているか (組織の目標) だけでなく、それをどのように実行するか (実際の行動) にも注目することができないということです。この質問に答える非常に簡単な方法があります。それは、SEC と SFC の事業と人員構成を理解することです。
秒; 秒
まずSECの構造を見てみますと、トップは委員長＋委員4名で構成され、6部門＋監察官室1室＋11室で構成されています。さらに、11 の小地域事務所があります。これら 11 の地方事務所は執行部と審査部の両方に報告する必要があることに注意してください。 ;
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組織構造から、執行と試験がすべての部門の中で最も重要であることがわかります。以下の各部門の説明では、法執行部門と監察部門も1部門と2部門に分かれていることがわかります。 ;;
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さらに、財務状況という、より説得力のあるデータがあります。 SEC の資金源は、大まかに 3 つの部分で構成されます。
1;) 財政予算;;
2;) 証券取引手数料および申告手数料;;
3;) 罰金により収入が失われます。 ;;
その中で、没収された収入は次の 2 つの部分に分けられます。
A. 被害者に補償が必要な場合、没収された収入は被害者に補償され、米国財務省の一般基金に注入されます。
B. 被害者に補償をする必要がない場合、没収収益は投資家保護基金、内部告発者（捜査手がかりの提供者）、および監察総監室による捜査資金に分配されます。
次に、SECの貸借対照表を見てみましょう。 2022会計年度の年次報告書によると、SECの総資産は122億ドルから141億ドルに19億ドル増加した。このうち、投資勘定は4億ドル増加し、売掛金は15億ドル増加し、これら2項目の大部分は没収収入で構成されており、投資勘定からは監督過程での支出も差し引かれている。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-b3edbc5cc2-dd1a6f-62a40f)
罰金と没収収入に加えて、OMB、2022年にSECに承認された準備金予算は5,000万米ドル、投資者保護基金予算は3億9,000万米ドル、SEC取引手数料は約18億米ドル、申請料は6億4,000万米ドルです。没収された収入が一種の【柱収入】となっていることが分かります。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-ac9d38e6b6-dd1a6f-62a40f)
; 収入を読んでから支出を見ると、法執行部門と査察部門の純支出が最も高く、合計 17 億 5,000 万米ドルに達し、総支出の 65% を占めていることがわかります。これらの支出は最終的に執行措置につながった。別の SEC 公開記事によると、SEC は 2022 会計年度に合計 760 件の執行措置を提起し、前年比 9% 増加した。これらには、462 件の新規または「スタンドアロン」執行措置が含まれています。 ;;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-fd815c5a45-dd1a6f-62a40f)
これらの執行措置は多額の収入をもたらした。民事罰金、没収された収益、判決前の利息を含む命令された支払い総額は64億3,900万ドルで、SEC史上最高額となり、2021会計年度の38億5,200万ドルから増加した。言い渡された総額のうち民事罰金は4億1,940万ドルで、これも過去最高額となった。 ;;
この制度の下、SECは内部告発者に対して多額の報奨金を発行しており、2022会計年度には103件の報奨金として約2億2,900万米ドルを発行し、報奨金額・件数ともに史上2位となった。その数も史上第 1 位であり、SEC は合計 12,300 件の報告を受け取りました。ゲンスラー氏が公聴会でSECに対し、従業員数を4,685人から5,139人に増やすためのリソースを確保するよう要請したことも理にかなっている。 ;;
要約すると、SEC の行動方針は理解するのが難しくなく、一種の事後法執行です。できるだけ多くの人が参加して、自分の思うように行動し、調査し、証拠を集め、できるだけ起訴し、処罰してください。したがって、SEC (BTC を除く) がすべて有価証券であることを理解するのは難しくありません。法執行の対象を拡大することが最初のステップです。もちろん、最終的に法執行を選択するかどうか、起訴が確立されるかどうかは多くの要素に依存します。要因。 ;;
香港 SFC; SFC
SECについて話した後は、SFCを見てみましょう。 SFC の組織は SEC とは大きく異なり、監督に関与できるのは市場検査課と仲介省傘下の仲介機関監督課のみである。また、仲介機関には、おなじみのライセンス制度とは切り離せない【ライセンス課】も設置されています。
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-511feb29eb-dd1a6f-62a40f)
SFCの2021年から2022年の年次業務概要によると、SFCは年間を通じて合計220件の事件捜査を開始し、168件の民事訴訟を起こし、認可を受けた機関と個人に総額4億1,010万香港ドルの罰金を科した。法執行機関に加えて、もう 1 つの重要なデータは、SFC が今年 7,163 件のライセンス申請を受け取り、38,000 件以上のライセンス申請が WING を通じて処理されたことです。 ;;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-9316ace8f8-dd1a6f-62a40f)
具体的な法執行のカテゴリーに関しては、SFC は「適切な状況においては、無許可のプラットフォーム事業者に対して断固として法執行措置を講じます。 』と指摘されているが、法執行事例から判断すると、インサイダー取引や市場操縦、企業の詐欺や不正行為、仲介業者の過失、不適切な内部管理など、伝統的な金融分野における違法行為が依然として主である。 ;;
SFC の収支構成は非常にシンプルで、2021-2022 年の SFC 総収入は 22 億 4,700 万香港ドルで、そのうち [取引税] が 95.3%、その他収入が 6.7% となっています。主に市場参加者から徴収されます）、没収収益は SFC の収益シェアには反映されません。経費のうち、75.7％が人件費です。年次報告書のデータによると、2022 年時点で SFC の従業員数は合計 913 名です。 ;;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-8fed5f5a50-dd1a6f-62a40f)
また、このデータに基づくと、SFC が「ライセンス」によって収益を上げており、市場取引が SFC の収益のほとんどを占めているというのは正確ではありません。認可法人の活動ごとに申請料/年会費が 4,700 ～ 129,700 香港ドル、認可された代理人の活動ごとに申請料が 1,790 ～ 5,370 香港ドルで、より多くの収入が得られます。 ;
過去のデータによると、SFCにはSFCほどのモチベーションはありません。一方、SFC には SFC ほどの法執行能力はありません。SFC の職員数はわずか 903 名です。[優しさを促進し、世界をより良い場所にする] ために、積極的な法執行にこれほど多くの人的資源と物的資源を割り当てるのは困難です。執行。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-380788b1e0-dd1a6f-62a40f)
上記のデータから、SFC は SEC と同じ政策傾向を持っておらず、SFC/SEC は本質的に[同じビジネス、同じ原則、同じリスク] の考えに従って行動していることがわかります。仮想通貨に対する規制の傾向は非常に強いが、他の金融機関に対しても同様の傾向があり、SFCは仮想通貨を特別扱いしない可能性が高い。 ;
!【香港は仮想通貨に強力な規制を課すのか？ SECとSFCの比較分析](https://img.gateio.im/social/moments-7f230462a9-45c5aa6723-dd1a6f-62a40f)
結論から言えば、SFCがSECのような大規模な法執行を行う可能性は非常に低いと思います。起業家にとって、香港の現在の法律や規制に明確に違反しない限り、規制の圧力を心配する必要はありません。しかし、[香港市場] と [アクティブライセンス] がすべてのプロジェクト当事者に適しているとは思いません。結局のところ、アプリケーションや保守にもかなりのコストがかかります。ライセンスがなくても、Web3 関連の他の多くのことは依然として香港で行うことができます。香港。
SEC のような規制の圧力を心配する必要はありませんが、私がここで言いたいのは、挑戦することに熱心なすべての参加者は、冷静に自問する必要があるということです - 本当に [ライセンス] が必要なのでしょうか? ;
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