最近国際情勢に注目している人は皆気づいているはずだが、米伊間の交渉は4月中旬に直接破裂し、その後米軍はイランに対して海上封鎖を宣言した。この一連の動きは直接エネルギー市場を引き起こした。

当時WTI原油は一時10%以上急騰し、100ドルの大台を突破して105.6ドルに達した。金も4700ドルの心理的抵抗線を下回った。暗号市場ではビットコインとイーサリアムも免れず、共に下落した。私の当時の感覚は、市場は地政学リスクの価格付けを絶えず調整している最中であり、誰もこの対立が最終的にどう展開するか確信を持てていないということだった。

さらに注目すべきは、この衝撃が米国のインフレデータに直接反映されたことだ。3月のCPIは前月比0.9%急増し、2022年6月以来の最大月間上昇を記録した。前年比は3.3%に上昇した。ガソリン価格の上昇は1967年以来の記録を更新した。これはエネルギーショックの二次的な伝導効果がすでに現れ始めており、その後の物価圧力は今後も続く可能性が高いことを示している。

最も印象的だったのは消費者信頼感指数だ。ミシガン大学の4月調査の予備値は3月の53.3から一気に47.6に暴落し、史上最低を記録した。これはエネルギー価格の上昇に対する懸念だけでなく、経済全体の見通しに対する悲観的な予測も反映している。1年期待インフレ率は3.8%から4.8%に急上昇し、この期待の急激な高まりは自己強化的に作用しやすい。

株式市場はやや分裂した動きだった。米国株の主要3指数はまちまちで、ダウは269ポイント下落、S&P500は0.35%上昇、ナスダックは0.11%下落した。興味深いのは、フィラデルフィア半導体指数が2.31%上昇し、中国の金龍指数も0.31%回復したことだ。これは市場がテクノロジー株や中国資本株に対して一定の支援を維持していることを示している。欧州株は全般的に下落し、ドイツ株は0.01%下落、英国株は0.03%下落、ただしフランス株は0.17%上昇した。

国際通貨基金（IMF）の総裁ゲオルギエワは当時、停戦協定が維持されたとしても、世界の物価は戦前の水準に戻るまでかなりの時間を要すると警告した。これは今回の衝撃の影響が短期的なものではなく、構造的なものであることを意味している。

振り返ると、その時点の市場の反応は比較的理性的だった。暗号資産では、ビットコインは現在77,730ドルで、24時間で0.40%下落している。イーサリアムは2,320ドルで、24時間で0.10%上昇している。恐怖に駆られた当時の下落と比べると、すでに安定してきている。しかし、この地政学的衝突による経済的不確実性は依然として存在し続けており、引き続き注視が必要だ。