専訪：新火グループ最高経済学者付鹏氏によるインタビュー：ビットコインの資産属性、香港不動産市場と一般人の資産運用アドバイス——Techub News対話記録インタビュアー：Techub News（香港メディア） 被インタビュー：付鹏（新火グループ最高経済学者） 内容整理：Techub News 本次の専訪は付鹏氏に焦点を当て、ビットコインの資産属性の定義、香港不動産市場の動向、デジタル資産の発展などの核心トピックを取り上げ、伝統金融と暗号分野の融合に関する専門的な参考資料を提供する。インタビューの中で、付鹏氏はビットコインの資産としての位置付けを明確にし、AI資産やヘッジ資産との違いを解説するとともに、香港不動産の支えとなる論理とデジタル資産の役割を分析した。付鹏氏は述べる：「2026年はFICCフレームワーク下で暗号資産と伝統金融の融合が重要となる年であり、FICCフレームワーク➕CはCryptoの元年だ。この融合モデルは暗号資産のコンプライアンス化を促進し、伝統金融と新興分野の連携を支援し、投資家や業界関係者に明確な資産配分の方向性と実践指針を提供するだろう。」 ビットコインの資産属性：数字の金ではなく、AI関連の評価資産 Techub News：以前、BTCをFICC参照枠に組み込む提案をされましたが、現在の世界的な流動性の緊張、保護主義の台頭、リスク志向の低下を踏まえ、ビットコインは金や高ボラティリティ資産に似ているのか、それとも独立した新しいヘッジ資産なのか？我々は伝統的なFSC関連の関係者として、その資産属性の確定的な答えを見つけたいと考えています。 新火科技最高経済学者付鹏：過去10年、米国は暗号業界の定義と規制を並行して推進してきた。核心はビットコインの資産属性を明確にすること——これが投資家にとって「資産の錨（いかり）」を見つける鍵だ。2022年前後、米国の暗号規制フレームワークはほぼ完成し、ビットコインの属性も明確になった：価値維持機能を持つ商品、または取引可能な資産、これが最も確かな答えだ。 多くの人はこれを「デジタルゴールド」と呼ぶが、その表現は完全に正確ではない。金もまた価値維持の機能を持つ商品であり、すでに決済シーンからは退出している。両者の定義は似ているが、背後の論理は全く異なり、同一視すべきではない。 さらに注目すべきは、過去四五年、ビットコインと米国のAI関連資産との相関性が非常に高まっていることだ。ビットコインの生成自体が、今回の技術進歩、データ、アルゴリズム、計算能力と密接に関係しているが、英偉達（NVIDIA）などのAI資産と本質的に異なる点もある。英偉達は上場企業として商品や価値、サービスを創出できるが、ビットコインの支払い機能はステーブルコインにより層別化・剥離されており、残る核心は取引性、評価層、価値維持機能であり、これはAI資産の中の「評価部分」により近い。 2022年前後に行ったテストでは、市場の流動性が引き締まり、AI資産の評価圧迫が起きると、ビットコインも同時に影響を受けて大きく下落（例：2022年の相場、2024年10月の下落）したことが確認された。これにより、我々の資産属性の判断——明確なフレームワーク、定義、モデルに基づいて、伝統的なFSCファンドも暗号資産への関与を徐々に深めている。 Techub News：あなたは個人的にビットコインを保有していますか？ 新火科技最高経済学者付鹏：私たちのビットコインの位置付けは「資産配分」であり、「保有」だけではない。これは暗号原理主義者の「信仰的保有」とは全く異なる。ビットコインは、米国のAI資産の評価変動をヘッジし、超過リターンを得るためのツールであり、FSCと暗号資産の融合背景における資産配分の一つのカテゴリーだ。一般的な「保有」とは概念が異なる。 資金の流れ：伝統資産とデジタル資産の違いは「評価と価値」の区別にある Techub News：昨年から今年にかけて、伝統的な金融資産（米国株、金など）の上昇が原生的なデジタル資産を上回ったことについて、どう考えますか？資金はいつ再びビットコインなどのデジタル資産に流入するのか？ 新火科技最高経済学者付鹏：資金の流れを単純に「非此即彼」と理解してはいけない——伝統資産に投資しないからといって、デジタル資産に流入するわけではない。根本的には、両者の底層ロジックの違いにある。 米国株のAI系銘柄は、評価部分と実質的価値の両方を支えている（企業の価値創造やサービス提供）。一方、ビットコインは規制の枠組みの中で価値部分が剥離され、評価層と価値維持機能だけが残っている。したがって、市場で評価圧迫が起きると、AI株は価値部分が支えとなるが、ビットコインは評価圧迫の影響を直接受ける。これが両者の上昇幅の差の核心だ。資金の「二者選択」ではない。 逆グローバリゼーションの背景：ビットコインの資産配分論理と適用層 Techub News：現在、逆グローバル化の高まり、国家主義や保護主義の台頭により、ビットコインは主権基金や上場企業のバランスシートにとってどのような価値を持つのか？誰にとって適した資産配分なのか、誰には不適切か、配分比率はどう考えるべきか？ 付鹏：固定の「資産配分アドバイス」は存在しない。なぜなら、資産配分の根底にあるロジックは常にその資産の理解にある——どんな資産も「永遠に価値がある」とは限らない。例えば、金は1981年から2001年の20年間、投資収益はマイナスだった。20年間の損失に耐えられる人は少ない。 現段階の逆グローバル化の背景では、主流の投資戦略は「二股作戦」だ。左手に「人類の未来」を信じる資産（AI、データ、計算能力などのテクノロジー資産）、右手に「未来のないかもしれない」資産（黄金）を持つ。ビットコインは後者には属さず、技術進歩による資産であり、英偉達、サムスン、ハイニックス、TSMCなどのテクノロジー企業と本質的に一致し、「人類の未来」に属する資産だ。伝統的なヘッジ資産ではない。 多くの人は暗号資産の認識を「原教義的信仰」の段階にとどめているが、過去五六年で暗号資産の属性は変化してきた——初期は信仰に頼り、後期はモデルに頼る。規制と適用シーンの明確化に伴い、ビットコインの価格形成ロジックや評価モデルも徐々に確立されている。これこそがウォール街が暗号分野に本格的に関与するための核心前提だ。 香港不動産：資本の流入と人口増加により、高級住宅市場に新たな機会 Techub News：最近、香港の不動産価格と賃料が上昇しているが、周潤發氏が700万港ドルで不動産を売却したことについて、現在の香港不動産市場の動向をどう見ますか？ 新火科技最高経済学者付鹏：香港不動産市場を判断するには、三つの信号を見る必要がある。一つは、香港証券取引所の過去一年以上のIPO数。多くのIPOによる資金流出後、資金は香港に沈殿する。二つ目は、香港の大学における内地学生の新規入学者数。すでに大学の寮は供給不足であり、優秀な人材の流入が続いていることを示す。三つ目は、シンガポールの金融規制や税制の引き締め後、多くの資本がシンガポールから香港に回帰していることだ。 香港の投資可能な分野は限られているが、これらの資本と人口の流入は高級住宅の需要を確実に押し上げる。ただし、グローバルな逆グローバル化の背景では、資本の選択肢は増加している。香港の強みは、東西文化や保守性と効率性の接点にあり、両側から恩恵を受けられる点だ。これが長期的な不動産市場の安定を支える重要な要素だ。 香港のグローバルなデジタル資産分野における役割：東西の「接点」 Techub News：香港政府はビットコインなどのデジタル資産の推進に積極的だが、香港はグローバルなデジタル資産市場でどのような役割を果たすと考えますか？ 新火科技最高経済学者付鹏：香港の核心的役割は「東西の橋渡し」であり、西側の効率性と東側の保守性の中間に位置する。米国の暗号資産規制は「法令がなければ禁止しない」という論理であり、イノベーションと効率性を損なわず、公平性とコンプライアンスも追求している。一方、アジア地域は新技術や新応用に対して一般的に保守的で、まず観察し、その後追随する傾向がある。これは東西の文化的価値観の違いによる。 香港はちょうどその中間に位置し、西側のように迅速なイノベーション推進も、内陸のような過度な保守も避けている。これがグローバルなデジタル資産分野における「接点」となり、重要な「実験場」でもある。 一般人の資産運用アドバイス：ビットコインの核心は「取引性」にあり、単なる価値保存ではない Techub News：現代の普通のサラリーマンに向けて、特に暗号資産と伝統的資産の選択についての資産運用アドバイスをお願いします。 新火科技最高経済学者付鹏：まず明確にすべきは、ビットコインの核心属性は「価値維持機能を持つ取引可能な資産」であり、商品や原油と本質的に変わらない——「取引性」が最も重要であり、その価値保存機能を過度に強調すべきではない。 実際、多くの資産は価値維持の機能を持つ。例えば、株式も大量買い戻しや償却を通じて価値を維持できるし、金だけがそれではない。普通の人の資産運用の核心は、資産の底層ロジックを理解し、盲目的に流行に乗ることではない。 今回の専訪で、付鹏氏はビットコインの資産属性を明確に定義し、AI資産や金との核心的な違いを解説し、香港不動産の主要な支えとデジタル資産分野での役割を分析した。投資家や一般人にとって、専門性と実用性を兼ね備えた参考資料となった。最後に、双方の記念写真を撮り、対話は円満に終了した。
新火グループのチーフエコノミスト付鹏へのインタビュー：ビットコインの資産特性、香港の不動産市場、一般人の資産運用アドバイスの解説——Techub News対話記録
専訪：新火グループ最高経済学者付鹏氏によるインタビュー：ビットコインの資産属性、香港不動産市場と一般人の資産運用アドバイス——Techub News対話記録
インタビュアー：Techub News（香港メディア）
被インタビュー：付鹏（新火グループ最高経済学者）
内容整理：Techub News
本次の専訪は付鹏氏に焦点を当て、ビットコインの資産属性の定義、香港不動産市場の動向、デジタル資産の発展などの核心トピックを取り上げ、伝統金融と暗号分野の融合に関する専門的な参考資料を提供する。インタビューの中で、付鹏氏はビットコインの資産としての位置付けを明確にし、AI資産やヘッジ資産との違いを解説するとともに、香港不動産の支えとなる論理とデジタル資産の役割を分析した。付鹏氏は述べる：「2026年はFICCフレームワーク下で暗号資産と伝統金融の融合が重要となる年であり、FICCフレームワーク➕CはCryptoの元年だ。この融合モデルは暗号資産のコンプライアンス化を促進し、伝統金融と新興分野の連携を支援し、投資家や業界関係者に明確な資産配分の方向性と実践指針を提供するだろう。」
ビットコインの資産属性：数字の金ではなく、AI関連の評価資産
Techub News：以前、BTCをFICC参照枠に組み込む提案をされましたが、現在の世界的な流動性の緊張、保護主義の台頭、リスク志向の低下を踏まえ、ビットコインは金や高ボラティリティ資産に似ているのか、それとも独立した新しいヘッジ資産なのか？我々は伝統的なFSC関連の関係者として、その資産属性の確定的な答えを見つけたいと考えています。
新火科技最高経済学者付鹏：過去10年、米国は暗号業界の定義と規制を並行して推進してきた。核心はビットコインの資産属性を明確にすること——これが投資家にとって「資産の錨（いかり）」を見つける鍵だ。2022年前後、米国の暗号規制フレームワークはほぼ完成し、ビットコインの属性も明確になった：価値維持機能を持つ商品、または取引可能な資産、これが最も確かな答えだ。
多くの人はこれを「デジタルゴールド」と呼ぶが、その表現は完全に正確ではない。金もまた価値維持の機能を持つ商品であり、すでに決済シーンからは退出している。両者の定義は似ているが、背後の論理は全く異なり、同一視すべきではない。
さらに注目すべきは、過去四五年、ビットコインと米国のAI関連資産との相関性が非常に高まっていることだ。ビットコインの生成自体が、今回の技術進歩、データ、アルゴリズム、計算能力と密接に関係しているが、英偉達（NVIDIA）などのAI資産と本質的に異なる点もある。英偉達は上場企業として商品や価値、サービスを創出できるが、ビットコインの支払い機能はステーブルコインにより層別化・剥離されており、残る核心は取引性、評価層、価値維持機能であり、これはAI資産の中の「評価部分」により近い。
2022年前後に行ったテストでは、市場の流動性が引き締まり、AI資産の評価圧迫が起きると、ビットコインも同時に影響を受けて大きく下落（例：2022年の相場、2024年10月の下落）したことが確認された。これにより、我々の資産属性の判断——明確なフレームワーク、定義、モデルに基づいて、伝統的なFSCファンドも暗号資産への関与を徐々に深めている。
Techub News：あなたは個人的にビットコインを保有していますか？
新火科技最高経済学者付鹏：私たちのビットコインの位置付けは「資産配分」であり、「保有」だけではない。これは暗号原理主義者の「信仰的保有」とは全く異なる。ビットコインは、米国のAI資産の評価変動をヘッジし、超過リターンを得るためのツールであり、FSCと暗号資産の融合背景における資産配分の一つのカテゴリーだ。一般的な「保有」とは概念が異なる。
資金の流れ：伝統資産とデジタル資産の違いは「評価と価値」の区別にある
Techub News：昨年から今年にかけて、伝統的な金融資産（米国株、金など）の上昇が原生的なデジタル資産を上回ったことについて、どう考えますか？資金はいつ再びビットコインなどのデジタル資産に流入するのか？
新火科技最高経済学者付鹏：資金の流れを単純に「非此即彼」と理解してはいけない——伝統資産に投資しないからといって、デジタル資産に流入するわけではない。根本的には、両者の底層ロジックの違いにある。
米国株のAI系銘柄は、評価部分と実質的価値の両方を支えている（企業の価値創造やサービス提供）。一方、ビットコインは規制の枠組みの中で価値部分が剥離され、評価層と価値維持機能だけが残っている。したがって、市場で評価圧迫が起きると、AI株は価値部分が支えとなるが、ビットコインは評価圧迫の影響を直接受ける。これが両者の上昇幅の差の核心だ。資金の「二者選択」ではない。
逆グローバリゼーションの背景：ビットコインの資産配分論理と適用層
Techub News：現在、逆グローバル化の高まり、国家主義や保護主義の台頭により、ビットコインは主権基金や上場企業のバランスシートにとってどのような価値を持つのか？誰にとって適した資産配分なのか、誰には不適切か、配分比率はどう考えるべきか？
付鹏：固定の「資産配分アドバイス」は存在しない。なぜなら、資産配分の根底にあるロジックは常にその資産の理解にある——どんな資産も「永遠に価値がある」とは限らない。例えば、金は1981年から2001年の20年間、投資収益はマイナスだった。20年間の損失に耐えられる人は少ない。
現段階の逆グローバル化の背景では、主流の投資戦略は「二股作戦」だ。左手に「人類の未来」を信じる資産（AI、データ、計算能力などのテクノロジー資産）、右手に「未来のないかもしれない」資産（黄金）を持つ。ビットコインは後者には属さず、技術進歩による資産であり、英偉達、サムスン、ハイニックス、TSMCなどのテクノロジー企業と本質的に一致し、「人類の未来」に属する資産だ。伝統的なヘッジ資産ではない。
多くの人は暗号資産の認識を「原教義的信仰」の段階にとどめているが、過去五六年で暗号資産の属性は変化してきた——初期は信仰に頼り、後期はモデルに頼る。規制と適用シーンの明確化に伴い、ビットコインの価格形成ロジックや評価モデルも徐々に確立されている。これこそがウォール街が暗号分野に本格的に関与するための核心前提だ。
香港不動産：資本の流入と人口増加により、高級住宅市場に新たな機会
Techub News：最近、香港の不動産価格と賃料が上昇しているが、周潤發氏が700万港ドルで不動産を売却したことについて、現在の香港不動産市場の動向をどう見ますか？
新火科技最高経済学者付鹏：香港不動産市場を判断するには、三つの信号を見る必要がある。一つは、香港証券取引所の過去一年以上のIPO数。多くのIPOによる資金流出後、資金は香港に沈殿する。二つ目は、香港の大学における内地学生の新規入学者数。すでに大学の寮は供給不足であり、優秀な人材の流入が続いていることを示す。三つ目は、シンガポールの金融規制や税制の引き締め後、多くの資本がシンガポールから香港に回帰していることだ。
香港の投資可能な分野は限られているが、これらの資本と人口の流入は高級住宅の需要を確実に押し上げる。ただし、グローバルな逆グローバル化の背景では、資本の選択肢は増加している。香港の強みは、東西文化や保守性と効率性の接点にあり、両側から恩恵を受けられる点だ。これが長期的な不動産市場の安定を支える重要な要素だ。
香港のグローバルなデジタル資産分野における役割：東西の「接点」
Techub News：香港政府はビットコインなどのデジタル資産の推進に積極的だが、香港はグローバルなデジタル資産市場でどのような役割を果たすと考えますか？
新火科技最高経済学者付鹏：香港の核心的役割は「東西の橋渡し」であり、西側の効率性と東側の保守性の中間に位置する。米国の暗号資産規制は「法令がなければ禁止しない」という論理であり、イノベーションと効率性を損なわず、公平性とコンプライアンスも追求している。一方、アジア地域は新技術や新応用に対して一般的に保守的で、まず観察し、その後追随する傾向がある。これは東西の文化的価値観の違いによる。
香港はちょうどその中間に位置し、西側のように迅速なイノベーション推進も、内陸のような過度な保守も避けている。これがグローバルなデジタル資産分野における「接点」となり、重要な「実験場」でもある。
一般人の資産運用アドバイス：ビットコインの核心は「取引性」にあり、単なる価値保存ではない
Techub News：現代の普通のサラリーマンに向けて、特に暗号資産と伝統的資産の選択についての資産運用アドバイスをお願いします。
新火科技最高経済学者付鹏：まず明確にすべきは、ビットコインの核心属性は「価値維持機能を持つ取引可能な資産」であり、商品や原油と本質的に変わらない——「取引性」が最も重要であり、その価値保存機能を過度に強調すべきではない。
実際、多くの資産は価値維持の機能を持つ。例えば、株式も大量買い戻しや償却を通じて価値を維持できるし、金だけがそれではない。普通の人の資産運用の核心は、資産の底層ロジックを理解し、盲目的に流行に乗ることではない。
今回の専訪で、付鹏氏はビットコインの資産属性を明確に定義し、AI資産や金との核心的な違いを解説し、香港不動産の主要な支えとデジタル資産分野での役割を分析した。投資家や一般人にとって、専門性と実用性を兼ね備えた参考資料となった。最後に、双方の記念写真を撮り、対話は円満に終了した。