まず、短い答え：いいえ、景気が悪化すると銀行はあまり良いパフォーマンスをしません。一部の人は銀行は景気後退に強いと思っているかもしれませんが、それは誤解です。

銀行が大きく打撃を受ける理由は何か。景気後退が起きると、二つのことが同時に起こり、銀行の利益を圧迫します。まず、ローンのデフォルトが急増します。消費者や企業が借りたお金を返せなくなるからです。次に、中央銀行が景気刺激のために金利を引き下げると、銀行の貸し出しによる収益は大きく減少します。これはダブルパンチです。2008年を例に取れば証明になります—住宅ローンのデフォルトにより金融セクターは壊滅的な打撃を受けました。銀行はリスク管理を改善していますが、それでもこのダイナミクスには依然として脆弱です。

では、景気後退時に実際に何が起きるのか。GDPの成長が連続してマイナスになり、失業率が上昇し、人々の消費が止まり、企業は生産を削減します。すべてが縮小します。株価は下落します。企業の需要が落ちるためです。ほとんどのセクターが打撃を受けますが、中にはよりひどく影響を受けるものもあります。

面白いのは、すべての銀行が同じではないという点です。大手で資本が充実し、多様な収益源を持つ銀行—投資運用や資産管理サービスを提供している銀行—は、景気後退に比較的耐える傾向があります。一方、地域銀行のように伝統的な貸し出しにほぼ依存している小規模な銀行は、より厳しい状況に直面します。ただし、大手銀行も圧力を受けることには変わりありません。

景気後退時に実際の安定性を求めるなら、資金を預ける場所は他にあります。例えば、消費財企業のプロクター・アンド・ギャンブルやコカ・コーラは、何が起きても人々は石鹸や歯磨き粉、食料品を買い続けます。ユーティリティのデューク・エナジーやネクステラ・エナジーは、電気や水の需要がなくならないため、安定した収入を生み出し続けます。そして、ヘルスケア—ジョンソン・エンド・ジョンソンやファイザー、保険会社—も、困難な時期でも医薬品や医療サービスは必要とされ続けます。

これらのセクターは、生活必需品を提供しているため、比較的堅調に推移します。一方、銀行は景気循環的な性質を持ち、成長期には好調ですが、景気後退時には逆風に直面します。

結論は、景気後退に強いポートフォリオを構築したいなら、消費財、ユーティリティ、ヘルスケアに分散投資をすることです。銀行株に大きく賭けるのはおすすめしません。銀行は全体的に見て悪い投資というわけではありませんが、景気後退時にうまくいくと期待するのは現実的ではありません。経済が縮小するとき、彼らの利益は数学的に厳しい状況に追い込まれるのです。

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