2026年Q1、暗号市場は惨めな成績表を出した。

CoinGeckoの最新レポートによると、2025年末の弱気の勢いの継続と地政学的動揺の影響を受けて、Q1の総暗号資産時価総額は20.4％減少し、6220億ドルが蒸発し、四半期末には2.4兆ドルとなり、2025年10月のピークから約45％下落した。日平均取引量も27.2％縮小し、1178億ドルとなった。
各資産のパフォーマンスは極めて顕著に分かれた。原油は米伊戦争による供給ショックで76.9％急騰し、Q1最強の資産となった；ビットコインは22.0％下落し、ナスダック（-7.1％）やS&P500（-4.8％）に遅れをとった。
取引所レベルでも圧力がかかっている。上位10のCEX現物取引量は前月比39.1％減の2.7兆ドルに落ち込み、3月の単月取引量はわずか0.8兆ドルで、2023年11月以来の最低を記録した。DEX側では、Solanaが四半期比30.6％のシェアを維持し第一位だったが、3月にはEthereumに逆転された；Monadは新たに第10位に浮上した。
最大の注目点はデリバティブの分野に隠されている。HyperliquidはHIP-3のアップグレードを利用して商品永続契約を導入し、現在の保有ポジションはプラットフォーム全体の約30％を占めている。4月9日、tradeXYZ傘下の2種類の原油永続契約の1日取引量は40億ドルを突破し、初めてビットコインのHyperliquid上の日次取引量を超えた。
暗号市場は縮小しているが、戦争による大宗商品デリバティブはオンチェーン上で新たな成長の余地を見つけている。弱気市場の中の構造的なチャンスは、しばしば最も予想外の場所に潜んでいる。