デFiのデータで、広範な市場が大きく揺れている間にかなり面白いことに気づいた。みんなビットコインやイーサリアムの下落にパニックになっているけど、実際に利回りファーミングに注目すれば数字は違ったストーリーを語っている。

だから、僕の目を引いたのは — BTC、ETH、XRP、SOLのような主要資産がすべて数年ぶりの安値をつけているとき、DeFiは完全に崩壊すると思うだろう？ しかし、TVLは$120 十億から$105 十億にしか減っていなくて、これは全体の市場の下落よりはるかに耐性がある。たった12％の後退で、他のすべてがより激しく流血している中で。

本当のシグナルは、Peopleが実際にDeFiプロトコルから離れていないことだ。彼らはそのまま留まり、利回りを得続けている。これは理にかなっている — ベアマーケットでは、多くのトレーダーは資産を保持し、貸付やステーキング、流動性プールを通じて年率3-5％の受動的収入を得る方を選ぶ。パニック売りをするよりも、だ。中にはデルタニュートラル戦略を取る洗練されたプレイヤーもいて、ETHをステーキングして利回りを得ながら、同時にデリバティブをショートしてエクスポージャーをヘッジしている。

驚くべきことに、DeFiにロックされているイーサリアムは実際に増加している。今は2530万ETHで、年初の2260万ETHから増えており、先週だけで160万ETHが追加された。これはパニック時に見られる光景ではなく、確固たる信念の証だ。

清算の状況も以前よりはるかに健全だ。リスクにさらされているポジションは20％以内で$53 百万だけだ。去年2月と比べると、同じような市場の下落時に清算がほぼ$340 百万に迫っていたのと比べると、格段に改善されている。DeFiセクターは明らかに成熟してきている — より良い担保設定、賢いリスク管理、そして2022年のTerraエコシステム崩壊を引き起こした無謀な利回り追求の行動が減っている。

全体として、DeFi投資家はパニックに屈していないという感じだ。彼らは現状に満足し、利回りは安定していて、資本は静かに流入し続けている。これは過去のサイクルとはかなり異なる雰囲気だ。DeFiが最初に崩壊するのではなく、むしろ安定している様子を見守る価値がある。