私たちが過去15年間にわたって知っていた安価な貨幣の時代はおそらく終わりを迎えた。これは単に金利が上昇しているという話だけではなく、世界経済の構造的変革の話であり、投資に対する考え方を根本から変えるものだ。

これを引き起こしているのは何か？イラン戦争と、私たちのエネルギー市場が実際にどれほど脆弱であるかについての大きな開示だ。ホルムズ海峡での混乱は単なる見出しではなく、インドから日本、韓国に至るまでの大きな経済圏が安定したエネルギー供給に依存していることを示している。この依存は何十年も問題なく機能してきたが、それは明確な比較優位に基づいていた：各国は自分たちの得意分野に集中でき、エネルギーは比較的安定した価格で流通していた。

しかし今、そのモデルは崩壊しつつある。各国はエネルギーの自立を国家安全保障の優先事項としなければならないと気づき始めている。結果として、エネルギー市場の脱グローバリゼーションのトレンドが急速に進行している。専門家たちは、これが各国が開かれた市場アプローチを放棄し、中国のモデルを模倣し始めることを意味すると言う：厳格な管理、戦略的備蓄、国内の主要企業への補助金だ。

問題は明白だ：すべての国が管理と自立に焦点を当てると、かつて効率性を促進していた比較優位は失われる。結果として、イノベーションは遅れ、市場は断片化し、コストは格段に上昇する。エネルギーはもはや単なる商品ではなく、地政学的な武器となる。すでにサプライチェーンの混乱に現れている：肥料、食料、チップの生産—すべてがホルムズ海峡のヘリウムや硫黄の混乱によって影響を受けている。

そしてこれが投資家にとって最も重要な部分に繋がる：恒久的なインフレだ。2008年から2021年までの間、世界のインフレ率は平均3%未満で推移し、中央銀行は超緩和政策を続けることができた。彼らは金利をほぼゼロに下げ、流動性を注入し、資産の成長を促進してきた。ビットコインは2011年の1ドルから昨年には126,000ドルにまで上昇した。株式市場、債券、暗号資産—すべてが高騰した。

しかし、より高い構造的インフレが定着すると、中央銀行にはもはや同じ余地はない。彼らは金利を安易に下げたり、市場に流動性を大量に供給したりできなくなる。流動性は制約され、すべての資産クラスのリターンは圧迫され、ボラティリティが新たな標準となる。

また、Bitmine Immersion Technologiesが採掘企業から積極的なイーサリアムのトレジャリーに変貌したという興味深い話もある。彼らは現在、全イーサの約5%を保有し、平均コストは1トークンあたり2,206ドルという大胆な戦略を取っている。これはマクロ環境が不確実な中でのリスクを取った動きだ。

結論として、私たちは異なる世界に足を踏み入れている。インフレは高止まりし続け、金融政策はより引き締まり、市場のボラティリティは避けられないものとなるだろう。投資家はこの新しい現実に合わせて戦略を調整し、過去15年間に通用したプレイブックに頼るのではなく、新たな状況に適応しなければならない。