NYDIGのGreg Cipolaroはこれをより深く調査しています。ビットコインとS&P 500、ナスダックとの相関は、過去数ヶ月で約0.5に上昇しています。この数字は、一部の人にとってビットコインが今やテクノロジー株の代理指標に過ぎないと考えさせるものです。しかし、ここに面白さがあります—株式はビットコインの価格変動の約25%しか説明していません。残りの75%は？それは純粋に暗号市場の独自の力によるものです。

その動きは、ビットコインファンドへの資金流入、デリバティブのポジション、ネットワークの採用、規制のダイナミクスから生まれています。つまり、ビットコインと成長株が一緒に動くとき、それは資産クラス間の構造的な収束よりも、グローバルな流動性の状況を反映しています。これは重要です—ビットコインは依然として適切なポートフォリオの分散手段として機能し続けているからです。

しかし、コミュニティ内ではより深い議論の変化も見られます。以前は「ビットコインは生き残れるか？」という問いでしたが、今や変わっています—ビットコインは中央銀行の準備資産になり得るのか？2013年にビットコインを「金2.0」と呼んだChamath Palihapitiyaは、今やこの資産が国家の財政バランスシートのニーズに合っているか疑問を呈しています。Ray Dalioもまた、ボラティリティや規制リスクについて懸念を示しています。

Cipolaroは、この批判はビットコインがリテール資産から機関投資家向け資産へと進化するにつれて期待が変化していることを反映していると述べています。しかし、彼は異なる見解も示しています—ビットコインの長期的な成長は、中央銀行の採用に完全に依存しているわけではありません。ネットワークは、個人ユーザーからファミリーオフィス、資産運用会社、ETFへと有機的に拡大しています。これは、従来の金融イノベーションが通常、機関投資家の資金から始まるのとは異なる道筋です。

したがって、ビットコインの価値は、世界的に分散されたネットワーク、その政治的中立性、そして検閲耐性のある価値移転を促進する能力に由来します。これこそがビットコインの真の生存戦略です—制度的な検証に依存するのではなく、その堅実な基本性に基づいています。現在の価格は73,870ドルで、市場はこのストーリーに価値を見出し続けていることを示していますが、依然としてボラティリティは存在します。短期的な相関と根本的な価値の違いを理解する人が増えるほど、ビットコインの長期的なポートフォリオにおける役割がより明確になってきます。

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