最近、イラン情勢の緊迫化に伴い米国債市場が大きく動いていることに気づいた。これが暗号資産市場に何を意味するのか、かなり重要な話だと思う。

ここ数ヶ月でイラン紛争が続く中、米国債利回りが急上昇している。10年物国債利回りは4.37％まで上昇し、スワップスプレッドも50ベーシスポイント近辺に達している。これが意味するのは、米国政府の資金調達コストが増加し始めているということだ。

マーケット関係者の間では、スワップスプレッドが60ベーシスポイントを超えるか、10年物利回りが4.5％を超えると、トランプ政権は戦略を抑制せざるを得なくなる可能性があると指摘されている。さらに利回りが5％に達した場合は、ミニ金融危機を招く可能性があり、その際はFRBが流動性供給に介入を余儀なくされるという見方もある。

注目すべき水準は4.5％～4.6％のレンジだ。昨年4月、利回りがこの水準を超えた時、大統領は関税一時停止を示唆している。つまり、債券市場の動きがそのまま政策決定に反映される意味合いを持っているわけだ。

この状況はビットコインにも直結している。当初は利回り上昇による売り圧力で下落する可能性があるが、FRBの介入が入ると流動性が供給され、その後は買い戻しが入りやすくなる。実際、現在BTCは74,000ドル前後で推移している。

一方、XRPも動きが活発だ。楽天の決済アプリで4,400万ユーザーを対象にXRP統合が実現し、ロイヤルティポイント経由での利用が可能になった。これは日本市場における実需採用の重要なマイルストーンを意味する。現在1.36ドル付近だが、1.40ドル～1.42ドルの上抜けが強気転換の確認には必要だ。

トレーダーとしては、単なる価格変動だけでなく、米国債利回りやスワップスプレッドの動向を注視する必要がある。これらの指標がリスク志向や政策決定に直接影響を与えるからだ。市場はこうした構造的な変化に敏感に反応する。今後の展開に目が離せない。