今日は金が絶対に叩き売りされているのを見ていて、正直すごく荒れている感じだ。数分も経たないうちに$4,350を下回る下落を見せていて、より広範な貴金属市場は何兆ドルも失っている。でも本当に頭を悩ませているのは、なぜこれほど金が下落しているのかということだ。すべての地政学的リスクがあちこちに漂っているのに。

本当の原因は債券利回りの上昇のようだ。10年物国債の利回りは今や約4.40%に達していて、以前よりずっと高い。これが現金や債券を金を持つよりも魅力的に見せている。さらに、誰もが金利引き下げがすぐに起こるとは考えていない。確かにエネルギー価格が乱高下しているためインフレは依然として懸念材料だが、連邦準備制度は人々が思っていたような金利引き下げをしないことは明らかだ。

しかし、もう一つの層がある。流動性が逼迫してきているのだ。トレーダーたちは他のポジションをカバーするために現金が必要で、その結果金が出口取引になった。これはパニック売りというよりは、強制的な巻き戻しに近い。主要な資産ではいつもこういうことが起きる。流動性が急に必要になると、一番流動性の高いものから売られる。さらに、テクニカルレベルの崩壊もこの動きを加速させた。

気になったのは、原油が下げ止まり、株式先物が上昇に転じても、金は下落を続けたことだ。これは普通は起きないことだ。一部のアナリストは、大手の投資家が強制的に退場させられている可能性を示唆していて、それがこの急激な動きや市場のギャップの原因だと考えている。買い手が不足している。

レベルを見ると、過去1ヶ月で既に14%以上下落している。みんなが注目しているのは$4,304のサポートラインだ。これが維持されれば反発もあり得るが、もし割れたら$4,270から$4,200まで下がる可能性もある。大手銀行の長期予測は依然として$6,000超を示しているが、今は利回りと流動性の逼迫がどうなるか次第だ。正直、今週の金価格がどこに落ち着くかは予測しにくい。