今年ビットコインマイナーETF分野で何か驚くべきことに気づいた。ヴァルキリー・ビットコイン・マイニングETFは絶望的で、2025年の開始以来43％も下落している。痛みの大部分は、IREN、CORZ、CIFRなどのトップ保有銘柄から来ており、これらもそれぞれ40-50％下落している。一方、金鉱採掘ファンドは絶好調で、ちょっと皮肉な感じだ。

本当の問題は、ビットコインマイナーが今あらゆる角度から締め付けられていることだ。ネットワークのハッシュレートは常に新記録の832 EH/sに達しており、採掘難易度はピーク付近にとどまっている。これにより、BTCが約73,000ドルを維持しているにもかかわらず、利益を出すのがますます難しくなっている。取引手数料がほぼゼロになっていることも加わり、その収益源からほとんど何も得られなくなっている。どのビットコインマイナーETF投資にとっても厳しい環境だ。

面白いのは、これだけの採掘圧力があるにもかかわらず、SpaceXのような企業は依然としてビットコインを積み増していることだ。彼らは2025年に大きな損失を出した後も、8,000 BTC以上を保有している。これは、その資産に対する長期的な確信を示しているのだろう。苦戦する採掘事業と機関投資の蓄積との対比は、次にどこへ向かうと人々が考えているかをかなり物語っている。