ブラックロックのデジタル資産チームから重要な情報をつかんだので、注目に値します。ロバート・ミッチニック、彼らのデジタル資産責任者は、ビットコインの機関投資家による採用にとって本当の脅威は資産自体ではなく、私たちの取引方法だとほぼ言い切りました。

ポイントはこうです：ビットコインの基本的な要素は堅固です。希少性があり、分散型であり、機関投資家向けのデジタル資産としてのストーリーも理にかなっています。しかし最近では？取引行動が全く異なるストーリーを語っています。

ミッチニックは、小さな市場イベント—関税発表や小規模な経済データの発表など—が起きると、ビットコインが突然20%も下落することを指摘しました。それは基本的な要素の問題ではありません。レバレッジをかけたプラットフォームでの連鎖的な清算が人工的なボラティリティを生み出しているのです。彼はこれを「レバレッジNASDAQ」と呼びましたが、これはまさに機関投資家がポートフォリオのヘッジとして望むものとは正反対です。

興味深いのは、ETFについての彼の見解です。ブラックロックのiSharesビットコインETFやその他のスポット商品が不安定さを生み出しているというストーリーが流れていますが、実際のデータはそれを裏付けていません。ビットコインの厳しい週の間に、ファンドからの引き出しは0.2%にとどまりました。一方で、無期限先物プラットフォームでは何十億もの資金が清算されていました。つまり、ボラティリティの本当の原因は、ETFを通じて伝統的金融が入ってきていることではなく、デリバティブ取引所のレバレッジ文化にあるのです。

これは重要です。なぜなら、ビットコインの長期的なストーリーはデジタル資産インフラとして依然として健在だからです。しかし、もしこれがレバレッジをかけたテック株のように取引され続けるなら、保守的な機関投資家の資金は傍観を続けるでしょう。価格の動きが混沌として見えると、採用のハードルは格段に高くなります。

ミッチニックはまた、ブラックロックは伝統的金融とデジタル資産の橋渡し役だと強調しました。彼らはどこにも行きませんが、市場が本気の資本を呼び込むには、まずその行動を改善する必要があると示唆しています。

現在のBTC価格は約73,000ドルですが、そのボラティリティの話こそが本当の見出しです。デジタル資産の分野は、基本的な要素を備えてメインストリームに進む準備ができていますが、レバレッジを伴う取引がそれを妨げているのです。