最近、取引量が絶好調のETFがいくつもあることに気づきました。考えてみれば、ETFが流動性の高いほど、価格に大きく影響しないまま売り買いしやすいんです。これは、スリッページなく取引を成立させたい人にとって大きいポイントです。

では、なぜ特定のETFはここまで大量に取引されているのでしょうか？通常は、レバレッジをかけた取引やセクターへの賭けが、いちばん活発な資金を引き寄せます。たとえば、SOXL (半導体ブル 3x)は1日平均で75+百万株（7,500万株超）を取引しているようで、この規模の出来高なら、ビッド・アスクのスプレッドがかなりタイトになり、取引時のマーケット・インパクトもほぼゼロになります。TSLL (Tesla 2x)も1日7,300万株に到達していて、同じ傾向です。人々はレバレッジを効かせたエクスポージャーに明らかに飢えています。

でも、これはそうした“珍しい”商品だけの話ではありません。市場全体で最も流動性の高いETFの1つであるSPYは、それでも日次の出来高が45+百万に達し、しかも$630B+（6,300億ドル超）という大きな資産規模があります。IBIT (Bitcoin ETF)も勢いが強く、日次でほぼ5,000万株に迫る水準で推移しており、資金がどこに流れているかが分かります。さらに、逆相場（インバース）の取引としては、SPXS (S&P 500ベア 3x)が日次で5,200万といった水準に達しているので、人々は下落局面に備えている、あるいは下値を見込んで賭けていることがはっきり見て取れます。

本当のところ、要点はこれです。取引量が多いほど、価格発見はより良くなり、スプレッドはよりタイトになり、アービトラージもずっと効率的になります。摩擦の少ない形で実際に取引したいなら、流動性の最も高いETFとして、いま最も出来高を動かしているのがこれらの銘柄です。流動性があることで、すべてがよりスムーズになります。